选股宝|半导体顶级利好，挖出三大变化，弹性最大是谁？
昨日晚间半导体行业曝出顶级利好 ， 国务院网站发布《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》（国发〔2020〕8号 ， 以下简称“8号文”） 。
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1、“新政策”的三大变化
和现有政策（2000年18号文 ， 2011年4号文）相比 ， 主要有三点变化：
1）在现有的“五免五减半”政策基础上 ， 首次推出十年免征所得税政策 ， 支持28nm（含）及以下先进工艺生产企业发展；
2）把“两免三减半”政策适用范围从过去的芯片设计扩大到封装、设备、材料全产业链 ， 同时对重点设计及软件企业税收优惠加大；
3）与生产相关的原材料等产品进口关税免除政策继续施行 ， 明确设备免税条件 。 此外 ， 人才政策方面 ， 第一次明确把集成电路列入“一级学科” ， 并对产教融合企业提出明确税收优惠 。
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【选股宝|半导体顶级利好，挖出三大变化，弹性最大是谁？】
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详情请戳中金公司《半导体新政策的三大变化》
2、对中芯国际影响多大？
市场最关心的莫过于对中芯的影响 。 此次政策新增集成电路制造28nm以下“十年免税”政策 ， 鼓励先进工艺制造 。
A股上市公司中满足拥有28nm及以下产线的公司为中芯国际 。 以中芯国际为例 ， 其子公司中芯上海、中芯天津、中芯北京分别自2004、2013、2015年起享受五免五减半政策 ， 中芯北方（28nm）及中芯南方（14nm及以下）由于2019年尚未盈利 ， 故尚未开始享受所得税减免 ， 假设中芯北方2021年开始盈利并计算免税期 ， 按照每年8亿美金收入、10%净利率的假设计算 ， 2026年~2030年期间从五免五减半切换到十年免税新政策带来每年所得税下降约1000万美金 。
详情请戳中信证券《国务院发布集成电路产业促进新政 ， 影响几何？》
3、三张表整理上市公司所得税数据
选取A股65家具有代表性的集成电路上市公司2019年的所得税数据进行对比分析 。 可以看到 ， 汇顶科技、中芯国际、深科技等2019年度的所得税缴纳额排名靠前 ， 分别是2.03亿、1.58亿和1.05亿 。
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在所得税/收入比从高到底排列的前二十家公司中 ， 国民技术的所得税/收入比为22.55% ， 位列所有公司最高值；此外 ， 其他公司的所得税/收入比均在10%以下 。
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在所得税/归母净利润比从高到底排列的前三十家公司中 ， 鼎龙股份的所得税/归母净利润比为42.10% ， 位列所有公司最高值；此外 ， 其他多家公司的所得税/归母净利润比在10%-30%之间 。
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详情请戳海通证券《史诗级好图！集成电路上市公司所得税数据整理》
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