帅丰电器销售数据与客户方存矛盾，大肆扩张产能存争议
【环球网 采访人员 陈超】浙江帅丰电器股份有限公司从事以集成灶为核心的现代新型厨房电器的研发、设计、生产和销售 ， 产品以集成灶为主 ， 占公司营业收入的95%左右 ， 同行业上市公司包括老板电器、华帝股份、浙江美大等 。
据招股书披露 ， 帅丰电器在2018年6月新增了北京居然之家联合投资管理中心（有限合伙）等股东 ， 增发价格为每股20.86元 ， 其中居然之家由此以4.9%的持股比例位列帅丰电器第4大股东 ， 但由于持股比例未达到5% ， 因此也未认定为关联方 。 随后 ， 帅丰电器在2019年6月正式申报IPO并发布了招股书申报稿 。
根据招股书第153页披露 ， 帅丰电器在“未在居然之家开设直营门店 ， 因此未通过直营模式在居然之家进行销售” ， 同时“存在部分经销商在居然之家开设门店 ， 并通过居然之家门店销售公司产品 ， 经销商与居然之家系租赁关系” 。 但与此同时 ， 以2018年为例 ， 涉及在居然之家开设门店的经销商共计50家、涉及门店数量为52个 ， 由此产生的销售金额为4233.53万元 ， 平均每个涉及在居然之家开设门店的经销商的采购金额高达83万元 。
而根据招股书第140页披露 ， 2018年末帅丰电器共有经销商1168个 ， 当年经销渠道收入金额共计54910.65万元 ， 单个经销商平均经销金额仅为47万元 。 不仅如此 ， 即便是冠以“帅丰”字号的经销商 ， 平均经销金额也仅为48万元 。 在居然之家开设门店的经销商 ， 为什么销售能力显著偏强？同时 ， 冠以“帅丰”字号的经销商销售能力与其他经销商并不存在明显差异 ， 请问这是否意味着“帅丰”的品牌影响力欠佳？针对上述问题 ， 帅丰电器并未回复采访人员的采访 。 
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与客户方购销数据存矛盾
根据招股书披露 ， 帅丰电器的客户构成非常分散 ， 招股书第152页披露的主要客户销售信息中 ， 2019年上半年前五大客户销售额合计占比也不过才4.17% ， 销售占比超过1%仅有一家为“长春市鑫鑫电器经销有限公司” 。 从审计和尽职调查实务来看 ， 非常分散的客户群的调差难度是非常大的 ， 此前也曾有胜景山河等通过虚构、自行设立众多小客户 ， 采用“蚂蚁搬家”的方式实施虚增收入的财务舞弊行为 。 而从帅丰电器的主要经销客户来看 ， 同样存在不少疑点 。
“上海帅沪实业有限公司”一直都是帅丰电器2016年以来的第一大经销商 ， 涉及销售金额均高达数百万元 。 根据公开信息显示 ， 这家客户注册成立于2015年11月 ， 注册资本为50万元 ， 而且根据该公司2016年度工商年检资料显示 ， 当年销售总额仅为127.17万元 ， 而同年帅丰电器披露的对该客户销售金额则高达591.04万元 。 
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不仅如此 ， 再来看2019年上半年第一大客户“长春市鑫鑫电器经销有限公司” ， 这家客户是在2018年才进入到帅丰电器前五大客户名单的 ， 2018年以422.52万元的销售额排名第三 ， 2019年上半年则以342.96万元的销售额排名第一 。 但与此同时 ， 根据公开资料显示 ， 这家客户2018年的员工参保人数还在20人 ， 而2019年的参保人数则为零 。
2018年第4大客户“南昌市西湖区帅丰电器商行” ， 从名称判断就是帅丰电器的经销商 ， 但这也仅仅是一家注册资金5万元的个体经商户 ， 却能够在2018年给帅丰电器带来近400万元的销售收入 。 同年 ， 帅丰电器产品销售均价将近4千元/台 ， 就意味着这家注册资金仅5万元的个体经商户 ， 全年销售了约1000台帅丰电器的集成灶 ， 平均每天都要销售2.5台以上 。
业绩增速下滑却大肆扩张产能
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