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中国石油石化|观察：石油接下来会怎样？

2020年的上半年 ， 全球石油工业和石油市场的表现可以用风起云涌和命运多舛来形容 。 不得不说 ， 3月限产谈判崩裂与疫情形势突变结合堪称“完美” 。 这个结合带给行业的影响是灾难性的 ， 加快了石油行业走向至暗时刻 。 沙特与俄罗斯或许压根儿就没有意识到 ， 他们的分歧会成为此次全球石油行业滑坡的起点 。 但他们确实无意中 ， 充当了这个导火索的角色 。
中国石油石化|观察：石油接下来会怎样？
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上半场：超乎想象的艰难
石油化工产品需求大幅跳水
疫情在多国蔓延之后 ， 各国大范围采取了交通管制与生产、商业活动限制措施 ， 各类生产资料与消费品需求出现大幅下降 。 雷斯塔公司的一份数据显示 ， 2020年全球石油需求下降11% ， 由2019年的99.5百万桶/天降至89.2百万桶/天 。 其中 ， 汽油消费下降32% ， 柴油消费下降18% ， 航空煤油消费下降21% ， 化工产品消费下降29% 。 这些消费的下降主要集中在一、二季度 ， 尤以一季度为甚 。
由于终端需求不足 ， 全球炼化开工率普遍下降 ， 炼油行业毛利空间被大幅压缩 。 3月和4月 ， 美国炼油行业毛利下降水平大约为3美元/桶 ， 其他各地的情况比较类似 。 油价的悲观预期以及石化产品需求的大幅下降 ， 为后来的负油价出现埋下了伏笔 。 3月份出现的4月份原油期货负油价 ， 虽与期货合约的设计以及纽约期货交易所的制度有关 ， 但深层次的影响因素依然是供需基本面因素 。
【中国石油石化|观察：石油接下来会怎样？】地缘政治局势升级
进入2020年 ， 美伊（朗）关系紧张、利比亚内战频仍、委内瑞拉局势动荡 ， 均未对国际油价产生明显支撑 。 过剩的市场 ， 反而将油价打入了深渊 。 伊朗、利比亚、委内瑞拉三大传统主力产油国因地缘政治因素减供了至少400万桶/日原油以上 ， 但油价依旧直线下跌 ， 从中可以看出全球石油市场的供需宽松状态已经到了何等程度 。
此外 ， 疫情期间欧美各国专心于国内防控疫情 ， 对中东等敏感地区的局势关注程度下降 ， 一些国家打算从中东地区撤军 。 在此形势下 ， 中东地区的极端组织和恐怖主义重新抬头 。 一方面 ， 恐怖主义大打舆论战 ， 宣称疫情是上天对人类的惩罚 ， 是罪有应得；另一方面 ， 他们借此机会发动恐怖袭击 ， 突出其存在感 。 据伊拉克一位情报官员称 ， 疫情之前恐怖袭击事件大约每周5次 ， 疫情期间上升至每周20次 。
触及页岩油气革命“底线”
本世纪最伟大的能源革命 ， 莫过于页岩油气革命 。 借助于页岩油气储产量增长 ， 美国几近实现了几十年以来的能源独立梦想 ， 正在由石油进口国向石油出口国迈进 。 页岩油气革命之所以能在美国持续下来 ， 与页岩油气行业顽强的抵御低油价的能力不无关联 。 这也是美国引以为荣的地方 。 页岩油气不仅帮助美国实现了能源自给能力的提升 ， 而且使得美国在能源外交方面更具独立性 ， 在处理国际事务时更加独立 。 疫情暴发之前 ， 特朗普总统经常在推特上发文 ， 对油价走高表达关注和不满 。 之所以如此 ， 是因为美国具有庞大的下游炼化工业 。 低价位的原油 ， 有助于其通过生成原料低成本保持炼化产业竞争力 ， 有助于整体石油产业链的稳定 。 至于油气勘探开发行业 ， 只要价格能维持其运行即可 。 从这一实际需要出发 ， 政府没有推高油价的愿望 。
但这次情况有了显著的不同 ， 油价急转直下 ， 显然已经击穿了页岩油气行业的底线 。 特朗普亲自与普京总统、沙特王储电话督促其执行减产协议 ， 就足以说明问题 。 6月中下旬以来 ， 随着国际油价逐渐回弹至40美元/桶 ， 美国页岩油气产量逐渐开始增长 ， 也说明行业的运行有其原油价格底线 。
减投、倒闭及裁员潮再现
细数上半年石油行业和市场的表现 ， 除了负油价刷新纪录让行业为之惊叹之外 ， 石油公司的艰难表现也让人惊掉下巴 。 其中 ， 最值得说道的就是切萨皮克这家公司的破产保护申请 。 要知道切萨皮克公司可是美国页岩油气产业的元老级公司 ， 是美国成千上万家公司的老大 。 它的倒下 ， 从另一个角度说明了疫情和低油价对页岩油气行业的冲击已突破了行业的油价底限 ， 出现了“革命失灵” 。
不仅如此 ， 驰骋国际市场的石油公司大佬们苦撑半年之后同样吃不消了 ， 埃克森美孚、BP、壳牌这些公司 ， 不约而同地进行了战略、管理和财务方面的再调整 。 一向以严谨管理闻名的埃克森美孚公司亦开始大规模裁员 ， 道达尔、雪佛龙也抛出了裁员计划 。 BP公司计划放弃化工业务 ， 壳牌上半年的资产减值达到了200多亿美元 。
上述公司在油气行业可是具有重大影响的领头羊 ， 具有厚重的积累和抗风险能力 ， 一定程度上是油气行业的旗帜 。 疫情的出现和蔓延让这些旗帜出了问题 ， 足以说明行业发展形势的严峻 。
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下半场：浴火重生的行业未来
疫情形势不明经济压力重重
进入下半年 ， 各国在防控疫情的同时重启经济 ， 经济运行稍有起色 。 不过 ， 疫情并没有在全球得到彻底抑制 。 相反 ， 疫情在一些地区呈现增长态势 。 世卫组织曾针对这一现象特别发出警告 ， 称如果不做好持续防控急于复工复产 ， 疫情可能迎来新一轮反复 。 目前看来情况的确不容乐观 ， 一些国家和地区又重新实施了严格管制 。 总体看 ， 疫情在很大程度上抑制了世界经济增长 。 即便疫情得到有效控制 ， 之后的经济恢复也决非一朝一夕所能完成 。


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