增速|7月金融数据前瞻：信贷扩张节奏或放慢，M2增速或持平上月
在今年上半年实现新增人民币贷款超过12万亿元后 ， 多家机构预计 ， 下半年信贷增速可能不会再现上半年高速增长态势 。
其中 ， 市场对7月新增人民币贷款的新增规模在1万亿元到1.2万亿元 ， M2和社融增速将基本持平上月水平 。
交通银行金融研究中心认为 ， 在央行维持稳健适度流动性供给的背景下 ， 7月信贷增速大概率维持在13.2%附近 ， 单月信贷增量在1.2万亿元左右 。
具体来说 ，该机构认为 ， 从高频发电量数据推测生产等社会经济活动仍处于较快的恢复期 ， 信贷需求持续改善 。 然而 ， 从周频数据显示30大中城市商品房成交情况来看 ， 受近期多地房地产调控再次趋严影响 ， 一二三线商品房成交面积趋势不同程度的回落 ， 7月居民中长期贷款增量环比料将回落 。
华泰证券则预计 ， 在经过了上半年信贷大幅增长 ， 传统制造业扩产意愿依然乏力的情况下 ， 银行储备项目可能不足 。 并且融资套利、信贷违规流入房地产等问题开始引发监管关注 ，对信贷投放构成负面约束 。 7月信贷新增1万亿元 。
社会融资规模方面 ， 由于7月整体政府债券发行节奏进一步呈现偏缓态势 ， 其中除特别国债外的整体政府债净融资在7月呈现净回笼态势 。
兴业研究认为 ， 由于7月特别国债发行增加 ， 但地方债发行下降 ， 使政府债券净融资规模略低于6月 。 从票据利率走势来看 ， 7月没有出现类似6月大幅压缩票据的现象 ， 因此 ， 未贴现票据规模将较6月下降 。 总体来看 ， 7月社融规模或在1.84万亿元 。
中金公司预计7月新增社融1.5万亿元 ， wind数据显示 ， 7月政府债券净融资4843亿元 ， 低于6月社融口径政府债券净融资7450亿元 ， 信用债净融资也比6月减少 。
此外 ， 7月资金面偏紧 ， 会限制金融机构加杠杆行为 ， 预计M2增速略有回升 。
华创证券认为 ， 在社融增速上行的推动下 ， 预计7月M2小幅上升至11.2%左右 ， 同时商品房销售同比回升、小微贷款的持续改善以及基建生产的热度持续 ， 将带动M1上行至7%左右 。
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