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业务|百度AI折叠：三大100亿营收业务，估值超400亿美元( 三 )


AI语音助手领域 ， 小度音箱具有绝对领先优势 ， 天猫精灵依靠庞大电商销量紧随其后 。
据透露 ， 小度助手未来三年的营收将达到100亿元 。
以小度智能音箱为例 ， 2019年的出货量是1900万台 ， 单价从99元到549元不等 。 假设平均售价150元 ， 2019年小度智能音箱带来的收入为28.5亿元 ， 折合美元为4.07亿美元 。 如果估值倍数和旷视科技一样是22.5倍市销率 ， 仅小度智能音箱业务的估值就有91.6亿美元 。
从智能驾驶业务来看 ， 百度、阿里均有涉猎 。 2018年 ， 86Research对百度Apollo自动驾驶平台给出了105亿美元的估值 。 谷歌无人驾驶公司Waymo ， 上一轮融资的300亿 ， 即使有50%的折扣 ， Apollo也有 150亿估值 。 且百度的智能驾驶的业务比Waymo丰富得多 ， 除了自动驾驶还有智能交通和车联网 。 而阿里的自动驾驶业务尚未大规模试验 ， 因此难以估值 。
从智能云来看 ， BATH四家都有具体业务 。 在高盛最新的报告中 ， 阿里云2019年营收为355.25亿元 ， 其估值达到930亿美元；腾讯云在2019年营收超过170亿元 ， 粗略估值应在450亿元左右；华为云营收为85亿元 ， 粗略估值在220亿美元左右 。
由于百度智能云较为特殊 ， 其云计算业务不仅包括公有云 ， 还包括个人云（即百度网盘业务） 。 根据Bocom（交银国际）预测 ， 百度云2019年营收在70亿元左右 ， 若以阿里的估值标准来计算 ， 其估值粗略估算约为180亿美元 。 此外 ， 有传言表示 ， 百度个人云将有望在近期被分拆上市 ， 如果在科创板上市 ， 其估值将会达到400亿元 。
据此来看 ， 百度AI估值价值400亿美元以上 ， 再加上爱奇艺、长期投资、现金 ， 百度整体估值应不低于900亿美元 。
这样对比来看 ， 百度市值未来或许最有弹性 。 百度目前400多亿的市值远远被低估了 ， 这一市值仅仅反映出了百度广告营销业务的营收与利润水平 ， 完全没有反馈出百度AI板块的估值 。
2018年 ， 李彦宏曾表示 ， 百度将每年投入营收的15%进行AI研发 。 据此 ， 可估算当年AI板块研发费用约为123亿元；2019年 ， 该费用则约为117亿元 。
近十年来 ， 已有数百亿的资金投入百度大脑、飞桨等AI底层技术平台 。 目前 ， 百度大脑已对外开放250多项核心AI能力 ， 服务超过180万开发者 。 而飞桨累计开发者数量达到194万 ， 服务企业数量8.4万家 。
但资本市场却难以给这些底层技术与能力进行估值 ， 这也是造成百度价值被低估的重要原因 。
如今 ， 我们难以预计数十年后谁将会成为AI领域的王者 。
但从赛道来看 ， 未来中国的AI领域将有两类公司最值得关注 。 一类是BATH这样的互联网巨头 ， 另一类则是商汤科技、旷世等垂直细分领域的小巨头 。
曾经的巨头 ， 反思与反转的能力往往超预期 。 大洋彼岸的微软 ， 曾经坐拥PC众多基础设施级的产品而错失了移动互联网时代 ， 曾经被投资人嘲笑日薄西山 ， 但现在它重新开放之后 ， 再次绽放新的商业光芒 ， 市值重回1.6万亿美元 ， 一度登上美国纳斯达克市值冠军宝座 。
曾经几乎错失移动时代的的百度 ， 把所有的研发资金和人才梯队沉淀在了AI ， 被人低估太久太久 。 人工智能时代的到来 ， 百度或最具有爆发力 。
不容忽视的是一颗曾经冠军的心脏 。
AI技术真正与产业融合时 ， 不仅能让AI迸发出强大生命力 ， 更会让整个实体产业重生 。
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