复利无声|PCB行业投资机会有哪些，5G之下要把握，号称电子工业之母一、PCB行业规模

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一、PCB行业规模、发展趋势以及下游应用介绍
1、行业规模
【复利无声|PCB行业投资机会有哪些，5G之下要把握，号称电子工业之母】PCB是指在通用基材上按预定设计形成点间连接及印制元件的印制板，其主要功能是使各种电子零组件形成预定电路的连接，起中继传输作用。
2019年全球PCB产值达到613亿美元，预计2024年增长到758亿美元，年复合增长率约为4.3% 。它的行业规模与增速见下表：

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2019年中国PCB产值达到329亿美元，占比已从2008年的31%增长至2019年的52% 。预计2024年中国PCB产值将达到418亿美元，年复合增长率约5% ，超过其它地区的增长率。中国PCB具有市场行业集中度低，市场竞争较为激烈的特点，但在环保监管、规模效应、资本市场推动下PCB行业将整合并提升行业集中度。
2、发展趋势
全球PCB市场行业大概经历了四个增长-下跌周期，目前正在第五个周期：
第一周期为1980-1992年，为市场初步发展阶段；
第二周期为1992-2002年，为电脑台式机与家电升级驱动；
第三周期为2002-2009年，为笔记本电脑和功能手机驱动；
第四周期为2009年-2016年，为智能手机驱动。
第五周期为2016年---未来，未来十年下游5G、云计算、物联网（含车联网）助推PCB行业发展。
纵观PCB的发展历史，全球PCB产业经历了由''欧美主导''转为''亚洲主导''的发展变化，全球PCB产能东移趋势明显。全球PCB产业最早由欧美主导，随着日本加入主导行列，形成美欧日共同主导的格局；二十一世纪以来，由于劳动力成本相对低廉，亚洲地区成为全球最重要的电子产品制造基地，全球PCB产业重心亦逐渐向亚洲转移，形成了以亚洲（尤其是中国大陆）为中心、其它地区为辅的新格局。
3、下游应用
PCB下游应用非常广泛，号称''电子产品之母'' ，它的应用见下图：

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各细分行业的五年内年均复合增长率预测表：

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从下游应用行业预测的年复合增长率来看，未来五年通信、手机、服务器、数据存储和汽车是未来PCB最优的细分赛道，对应的多层板、HDI、挠性板、封装基板等高端PCB产品的需求增长将非常明显。
二、PCB板分类
PCB板根据制作材料分类为刚性板、挠性板、刚挠结合板、封装基板，刚性板按照层数划分为单面板、双面板和多层板，多层板根据制作工艺不同可分为普通多层板、背板、高速多层板、金属基板、厚铜板、高频微波板和HDI板。封装基板是在HDI板基础上发展而来，它具有高密度、高精度、高性能、小型化及薄型化等特点。具体见下表：

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不同下游行业对不同PCB板的需求见下表：

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通信设备的PCB需求以高多层板为主（8-16层占比约为35.18%），并具有8.95%的封装基板需求；
移动终端的PCB需求以HDI、挠性板、封装基板为主；
工控医疗的PCB需求以16层以下多层板和单双面层板为主（占比约为80.77%）；
航空航天领域的PCB需求主要以高多层板为主（其中8-16层占比约28.68%）；
汽车电子领域的PCB需求主要以低层板、HDI板和挠性板为主；
个人电脑领域的PCB需求主要以挠性板、封装基板为主；
服务/存储的PCB需求主要以6-16层板和封装基板为主。
三、PCB板行业竞争分析
通信设备的PCB细分行业以沪电股份、深南电路为主，深南电路发展势头更猛。崇达技术、景旺电子也有通信设备的PCB业务，今年6月份胜宏科技通信高频PCB板已投产。
移动终端以及个人电脑的PCB细分行业台资鹏鼎控股为绝对龙头，国内的东山精密实力较强。去年三季度胜宏科技HDI板已投产，今年上半年达产。
崇达技术、景旺电子、胜宏科技、奥士康、弘信电子、兴森科技、中京电子都是属于国内PCB行业二线实力较强的公司。兴森科技在IC封装基板布局较为领先。
PCB行业上游为覆铜板，国内以生益科技为龙头，华正新材实力也较强。
四、PCB行业个股涨幅、业绩对比
2019年PCB行业牛股倍出，像沪电、深南、鹏鼎等都是引领科技牛市的公司。沪电、深南主要受益于5G通信需求增长导致的通信PCB板需求增加，从而引起它们的业绩增速较快，进而它们的股价大幅上涨。
下图为几个PCB个股2019年、2020年涨幅以及对比：

复利无声|PCB行业投资机会有哪些，5G之下要把握，号称电子工业之母

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