财经外研社|“雷曼猎手”艾因霍恩致投资者信：押注通胀上升( 二 )
“这其中暗含着两个重要问题 。 第一 ， 美国的实际利率为负 ， 在给美元带来压力的同时 ， 也大幅推高了金价和黄金类股 。 其次 ， 因为设定长期利率的不是市场 ， 任何基于长期利率计算得出的长期资产价值都站不住脚 。 美联储对市场的介入好比一家公司被宣布收购——消息一旦宣布 ， 被收购企业的股价就会固定在交易价附近 。 除非交易流产 ， 否则无论是公司基本面、宏观经济变化 ， 还是其他公司的股价变化 ， 都不会对收购对象的股价造成影响 。 同样道理 ， 一旦美联储暗示可能会对收益率曲线进行控制 ， 除非基本面出现大的改变 ， 国债收益率实际上就固定在了一个狭窄区间 。 ”
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