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全球财说|净利率逐年下滑，实控人开启减持模式，信维通信增收不增利

全球财说|净利率逐年下滑，实控人开启减持模式，信维通信增收不增利
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作者：潘妍
出品：全球财说
8月5日 ， 信维通信（300136.SZ）发布2020年半年度报告 。
2020年上半年 ， 信维通信实现营业收入25.57亿元,同比增长30.84%；归属净利润为3.29亿元,同比减少10.85%；扣非净利润为2.94亿元 ， 同比增长2.44% 。
全球财说|净利率逐年下滑，实控人开启减持模式，信维通信增收不增利
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图片来源：信维通信2020年半年报
2020年上半年 ， 信维通信营收净利增速相背离 。 主要因受新冠疫情影响 ， 公司第一季度营业收入同比下降4.55% ， 归属净利润同比下降73.99% 。
进入第二季度 ， 全国各地复工复产的逐步完成 ， 公司业绩得以改善 。 单第二季度 ， 信维通信营业收入同比增长75.88% ， 归属净利润同比增长108.66% 。
《全球财说》对比历年年报 ， 信维通信营业收入与归属净利润增速放缓明显 。
2017年-2019年 ， 信维通信营收增速分别为42.35%、37.03%、9.07%；归属净利润分别为67.25%、11.11%、3.25% 。
信维通信的销售净利率也在逐年下降 。 2017年-2019年 ， 销售净利率分别为25.93%、21.03%、20.01% 。 2020年上半年该数据下降至12.83% ， 同比减少6.3个百分点 。
【全球财说|净利率逐年下滑，实控人开启减持模式，信维通信增收不增利】信维通信主营射频元器件的研发、生产和销售 。 公司产品主要包括天线、无线充电模组、射频材料、射频前端器件、EMIEMC器件、射频连接器、音/射频模组等 ， 可广泛应用于移动终端、基站端及汽车等领域 。
2020年上半年 ， 信维通信射频零、部件类业务实现营业收入25.57亿元 ， 同比增加33.17% ， 毛利率同比下滑5.23个百分点至30.17% 。
需要注意的是 ， 信维通信大部分收入来自境外 ， 以外币结算的境外收入为15.62亿元 ， 占总收入比例为61.09% 。 在风险提示中 ， 信维通信提示了外部经济变化及汇率波动等风险 。
截至2020年6月30日 ， 信维通信经营性现金流为10.93亿元 ， 同比暴增673.32% 。 主要是报告期内销售商品收到的现金流入增加所致 。
同时 ， 信维通信货币资金同比增长138.29%至10.58亿元 ， 信维通信同样将此归结为销售商品收到的现金流入增加所致 。
值得注意的是 ， 信维通信是华为、苹果、三星这三大巨头的重要供应商 。 2020年上半年 ， 应收账款为26.57亿元 ， 占总资产比例30.41% ， 前五大客户的应收账款则占公司应收账款总额的52.42% 。
随着5G的发展 ， 信维通信各类产品的需求将会迎来增长 。 2020年3月 ， 信维通信发布公告 ， 拟募资不超过30亿元用于射频前端、5G天线及天线组件和无线充电等项目 ， 以此来扩充产能 。 8月6日 ， 该项定增申请收到深交所意见告知函 ， 后续需完成证监会注册程序 。
与半年报同日 ， 信维通信发布减持预披露公告 ， 公告显示公司第一大股东、实控人彭浩拟减持不超过1900万股 ， 不超过公司总股本2%股份 ， 占个人持股总数比例9.60% 。 减持原因给出的是偿还质押借款等个人资金需求 。
截至公告日 ， 彭浩持股占公司总股本20.55% 。
8月6日 ， 信维通信报收60.37元/股 ， 年内涨幅达33.18% ， 总市值为581.3亿元 。


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