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正商参阅|这些标的成首选，4500亿！市场再迎增量资金

正商参阅|这些标的成首选，4500亿！市场再迎增量资金
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权益投资实施差异化监管后 ， 各家险企依据偿付能力等因素 ， 迎来8个不同档位的权益投资上限 ， 最低10% ， 最高45% 。 具体每家保险公司的权益投资上限是多少？权益投资空间提升的都有谁？二季度末最新偿付能力数据提供了一些线索 。
按最新偿付能力数据推算 ， 权益投资额度缩减的多为中小险企 ， 而大公司则多为保持30%不变或获得提升 。 从大型险企来看 ， 中国人寿等8家大型险企的权益类投资上限提高5个百分点、人保财险提高10个百分点 ， 以其2019年末资产计算 ， 这9家大公司的权益投资空间提升4500亿元 。
9家大公司的权益投资空间将提升4500亿元
根据新规 ， 综合偿付能力超过250%的 ， 权益投资比例上限可提升 ， 最高至45% 。 据统计 ， 有55家非上市险企满足这一条件 ， 上市系险企方面 ， 依据目前一季度末数据 ， 也有13家将获得提升 。 据此计算 ， 68家险企可能获得额度提升 。
这些权益比例上限提升的险企中 ， 不少为大型险企 。 包括人保财险、平安财险、太保财险、太平财险、中国人寿、太保寿险、新华保险、人保寿险、泰康人寿 ， 其中 ， 人保财险的权益最高可达40% ， 其余为35% 。 也就是说 ， 这9家大型险企的权益投资额度获得5~10个百分点的提升 。 采访人员据其2019年末资产（合计约8.4万亿元）计算 ， 这9家大公司的权益投资空间将提升4500亿元 。
【正商参阅|这些标的成首选，4500亿！市场再迎增量资金】从保险行业整体看 ， 目前权益资产投资比例不到23% ， 距离原上限30%仍有一定空间 。 另据国寿集团6月9日披露 ， 其权益类资产占总资产比重20.33% 。
多家大型险企也曾提及差异化监管后的投资思路 。 中国人保原董事长缪建民在今年6月份股东大会上表示 ， 保险公司的权益投资是否提高、提高多少 ， 要平衡好两方面因素 。 一方面 ， 要通过增加权益投资提升收益、做好资产负债管理；另一方面 ， 要控制权益投资增加程度 ， 避免在国际新金融工具会计准则IFRS9实施后权益资产价格变化给报表带来太大波动 。
险资二季度新进增持12家公司股票
随着2020年中报陆续披露 ， 险资持仓路线初露端倪 。 《证券日报》采访人员根据同花顺数据统计发现 ， 截至8月3日收盘 ， 在已披露2020年中报的上市公司中 ， 有18家公司的前十大流通股股东中出现险资的身影 ， 其合计持有3.63亿股 ， 累计持股市值达84.27亿元 。
有12家公司股票成为险资今年二季度新进增持品种 ， 合计增持资金达13.23亿元 ， 主要扎堆农林牧渔、机械设备、采掘等三行业 ， 涉及个股数量均为2只 。
良好的业绩表现或是险资增持的重要动力 。 统计发现 ， 上述被险资新进增持的公司中 ， 有8家公司2020年上半年实现归属母公司股东的净利润同比增长 ， 占比近七成 。
表：今年二季度获险资持仓的个股一览
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7月调研制造业8月积极中期布局
下半年 ， 保险公司的投资策略是否发生了转变？从7月调研数据来看 ， 保险公司明显减少了对电子、医药等上市公司的调研 ， 而是增加了对机械设备、电气设备、轻工制造等行业 ， 以及房地产板块上市公司的调研 。
“从基本面看 ， 制造业上市公司兼具利润增速明显提速+持续受益政策改革的特点 ， 我们持续看好 。 ”一家保险公司股票投资经理直言 ， 尤其是装备制造业、高技术制造业利润显著改善 ， 单单二季度 ， 高技术制造业利润增长34.6% 。
8月的投资策略也陆续出炉 。 多家主流保险公司的8月投资策略认为 ， 短期震荡无碍中期市场向上 ， 重点把握科技成长主题和受益于国内经济复苏、盈利边际改善的食品饮料、家电、新能源板块的结构性投资机会 ， 并积极进行中期布局 。
一家中资保险公司股票投资经理表示 ， 新冠肺炎疫情海外蔓延势头未减 ， 是否出现转机仍需更长时间观察确认 。 受此影响 ， 全球需求下行和经济增速放缓已成定局 。 若疫情控制、疫苗进展、复工复产、宽松政策落地不达预期 ， 当前已反弹至估值高位的美股及全球风险资产市场将面临向下调整需求 。
相比之下 ， A股的安全边际更高 。 一家大型保险资管公司认为 ， 虽然近期市场短期震荡 ， 但不改中期继续向好的逻辑 。 鉴于经济金融数据改善 ， A股估值较低 ， 国内疫情控制及复工复产良好、产业链相对完善 ， 因此 ， 应克服市场短期调整的恐慌情绪 ， 学会做时间的朋友 。
来源：券商中国、中国证券报、上海证券报


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