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财经早餐|中芯国际漂亮的二季报意味着什么？


财经早餐|中芯国际漂亮的二季报意味着什么？
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作者:童夏Summer
19天过会 ， 融资规模迄今A股最大 ， 在复杂的国际形势下中芯国际成为了时代的宠儿 。 8月6日 ， 中芯国际发布2020年第二季度财报显示 ， 公司销售额为9.385亿美元 ， 环比增加3.7% ， 同比增加18.7%；2020年第二季度毛利为2.486亿美元 ， 环比增加6.4% ， 同比增加64.5% 。 预计第三季度收入将环比增加1%至3% ， 毛利率介于19%至21% 。 截至8月7日 ， 中芯国际报收80.47元 。 财报公布后 ， 华创证券给出了101元的目标价 。 中芯国际主要收入是晶圆代工 。 根据2020年第一季度全球芯片代工企业排名中 ， 台积电以102亿美元的收入坐拥第一 ， 其次是三星和辛格 ， 分别为29.9亿美元和14.5亿美元 。 中芯国际以8.4亿排名第五 。 毫无疑问 ， 中芯国际以4.5%的市场份额挤进全球代工前五的行列 。 截至2019年台积电可以提供7nm+纳米的晶圆代工服务 ， 三星可以提供7纳米 ， 英特尔10nm 。 中芯国际14nm ， 距离台积电还有两代的距离 。 据公开资料显示 ， 2020年台积电5nm开始量产 ， 三星5纳米估试产 ， 中芯国际7纳米量产 。
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三星虽紧跟台积电之后 ， 但在这场纳米追逐战中 ， 中芯国际是台积电唯一坚定的追逐者 。
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中芯国际——坚定的追逐者
手机之所以能放进数亿个电晶体 ， 是因为电晶体是纳米等级的 。 上文中提到的14nm、7nm就是电晶体电流通过的宽度 。 宽度越窄 ， 耗电量越低 。 原子的大小约为0.1纳米 ， 14纳米的通道仅能供一百多颗原子通过 。 故制作过程中只要有一颗原子缺陷、或者出现一丝杂质 ， 就会影响产品良率 。 电流通过的宽度越窄 ， 不仅耗电低 ， 通过的原子较少 ， 产品的良率也会更高 。 一般良率维持在八成左右已经很困难 ， 而台积电和联电的产品良率可以达到95%以上 。 早期 ， 半导体公司多是从IC（集成电路 ， 电子晶体和其他电子件组成）设计、制造、封装、测试到销售都一手包办的整合元件制造商 ， 如英特尔、摩托罗拉、三星等 。 但是随着半导体晶片的设计和制作越来越复杂 ， 花费越来越高 ， 单独一家半导体公司无法负担高额的研发与制作费用 。 若是一家公司做设计、制程交给其他厂商 ， 容易令人担心机密外泄 。 比如 ， 两个彼此竞争的IC设计厂商同时请晶圆代工公司代工 ， 该代工公司就会知道两家的秘密 。 所以 ， 一开始晶圆代工并不被市场看好 。 而台积电的出现打破了这种固化思维 ， 台积电本身不出售晶片、只纯碎做晶圆代工 ， 更能替各家晶片商设立特殊的生产线 ， 并严格保护客户隐 ， 慢慢被市场接受 。 台积电由于成立时间早 ， 研发投入大 ， 发展至今全球市占率超过50% ， 晶圆技术一直处于行业第一 。 根据2020年公司发布的信息里 ， 2020年中芯国际的竞争对手除了台积电就是三星 。 三星和台积电、中芯国际不同 ， 三星开始做晶圆代工只是为了维护苹果这个大客户 。 三星具有全球领先的是DRAM（动态随机内存 ， 俗称内存）和NAND（快闪记忆体） ， iPhone 4使用的快闪记忆晶片来自三星、iPad显示器也是由三星生产 。 后来因为苹果的需要 ， 三星开始生产晶片 ， 从第一代晶片开始 ， 苹果一直向三星采购 。 两者只是代工的关系 ， 直到三星安卓智慧型手机与苹果的iOS起了摩擦 。
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2011年苹果正式起诉三星Galaxy系列产品抄袭iPhone和iPad、三星又反起诉苹果侵犯其10项技术专利 ， 苹果与三星的专利诉讼战几乎遍及全世界 。 但是即使这样 ， 苹果还是离不开三星 。 三星给的晶片价格几乎是成本价 ， 且三星20nm晶片的产品良率比较高 。 苹果迫使台积电开出同样的价格 ， 但一方面台积电厂房产能已经满载 ， 无法接下苹果如此大的订单量 ， 另一方面报价太低 ， 两者并未达成合作协议 。 后来 ， 苹果与三星诉讼不断 ， 苹果“去三星化”势在必行 ， 此时的台积电20nm制程已领先三星 ， 同时台积电将产能扩张 ， 拿下了iPhone 6 A8处理器全部订单 。


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