格上财富|风格切换要来了吗？，周期股绝地反击( 二 )
上周 ， 债券策略头部指数上涨0.34%
一、一周市场回顾
股票市场环境
2020-08-07日当周 ， 上证50上涨0.44% ， 沪深300上涨0.27% ， 中证500上涨1.66% ， 中证1000上涨2.78% ， 创业板指下跌-1.63% ， 恒生指数下跌-0.26%；近月 ， 上证50下跌-2.63% ， 沪深300下跌-0.95% ， 中证500上涨0.19% ， 中证1000上涨2.65% ， 创业板指下跌-1.03% ， 恒生指数下跌-4.65% 。 
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从市场成交额来看 ， 上证50的成交比较活跃 ， 周均成交金额为1089.6亿元；
沪深300的成交比较活跃 ， 周均成交金额为3954.2亿元；
中证500的成交比较活跃 ， 周均成交金额为2345.9亿元；
中证1000的成交比较活跃 ， 周均成交金额为3150.9亿元 。 
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当周 ， 行业指数当中 ， 涨跌幅最高的行业为国防军工 ， 涨跌幅最低的行业为休闲服务 。 
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当前 ， 上证50的PE为11.0 ， 估值较高；
沪深300的PE为14.1 ， 估值较高；
中证500的PE为32.2 ， 处于估值中等水平；
中证1000的PE为56.7 ， 处于估值中等水平 。 
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申万28个行业指数中 ， 有26个行业的估值低于过去一年均值 。 相对过去估值最偏高的三个行业是'医药生物','商品贸易','休闲服务' ， 相对过去估值最偏低的三个行业是'农林牧渔','银行','房地产' 。
行业指数估值分布如下：
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近周 ， 北向资金净流出 ， 周总流出量为-44.49亿元 。 
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当前两市融资余额为14126.4亿元 ， 融券余额为592.0亿元 ， 当前融资余额均处于高位 ， 市场比较活跃 。 当前市场融券余额均处于高位 。 
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目前 ， A股相对于H股溢价 ， 买H股更划算 。 
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阿尔法策略环境
当周 ， wind全A的平均振幅为1.97% ， 振幅相对过去一年处于低位 。 
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当前 ， 中证500股指期货基差为12.08% ， 中证500股指期货预估对冲成本为9.52% ， 对冲成本相对上周上升；
沪深300股指期货基差为6.13% ， 沪深300股指期货预估对冲成本为6.29% ， 对冲成本相对上周上升；
上证50股指期货基差为3.96% ， 上证50股指期货预估对冲成本为3.56% ， 对冲成本相对上周上升 。 
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本周 ， 由于中证500与中证500股指期货基差波动给Alpha策略的贡献为正 ， 正贡献为0.04% 。 
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商品市场环境
目前 ， 商品市场短期波动率为0.85% ， 短期波动率低于中期波动率 ， 赚钱效应较差 。 
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2020-08-07日当周 ， 有色金属上涨0.66% ， 焦煤钢矿上涨3.38% ， 能源上涨2.28% ， 油脂油料上涨0.04% ， 贵金属上涨8.02% ， 化工上涨2.26% ， 软商品上涨2.96% ， 农副产品下跌-3.84%；
近月 ， 有色金属上涨4.50% ， 焦煤钢矿上涨8.02% ， 能源上涨5.24% ， 油脂油料上涨4.53% ， 贵金属上涨21.65% ， 化工上涨4.50% ， 软商品上涨2.01% ， 农副产品下跌-4.64% 。 
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债券市场环境
当前 ， 十年期利率为2.992% ， 一年期国债利率为2.223% ， 期限利差为0.769% ， 信用利差为1.098% 。 相对上周 ， 期限利差走扩 ， 信用利差走扩 。 十年期国债利率处于较高水平 。 
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期权市场环境
当前 ， CIVIX指数为33.38% ， 过去一年均值为22.52% 。 波动率处于高位 。
50ETF滚动波动率为26.46% ， 过去一年均值为18.5% ， 波动率处于高位 。 
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