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趣历史杂谈|为什么最先倒下的是石油巨头？，在美国这波企业破产潮中

根据EpiqSystemsInc的最新统计 ， 今年前七个月 ， 美国申请破产保护的案件数量较上年同期增长30% ， 至约4200件 。 其中 ， 油气行业的破产大军仍在不断扩大 。
作为基础性行业 ， 油气行业给人的印象是稳定的 ， 但在此次破产潮中 ， 油气企业却率先“倒下” 。
从已于6月递交破产申请的切萨皮克能源公司身上 ， 我们可以看出 ， 油气企业的倒下 ， 绝不仅仅因为此次疫情 。 即便一度成为美国第二大天然气生产商 ， 它的成功背后也是危机四伏 。
趣历史杂谈|为什么最先倒下的是石油巨头？，在美国这波企业破产潮中
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1989年 ， 切萨皮克公司在俄克拉荷马城创立 ， 启动资金5万美元 ， 押注页岩气 。 在20世纪70~90年代 ， 面对石油危机以及传统天然气产量的下滑 ， 美国花费大力气走上能源独立道路 ， 对许多替代能源项目进行了投资 ， 其中包括页岩气 。 切萨皮克抓住机遇 ， 成为业内最早押赌水力压裂技术的一批公司 。
随着水力压裂技术的普及 ， 到21世纪初 ， 页岩气产量大增 。 各大石油公司都试图在这一领域分一块蛋糕 。
作为先行者 ， 切萨皮克公司希望自己能成为“美国天然气冠军” 。 于是 ， 公司经营者除了十分大胆、激进的方式 ， 以最快的速度到处抢购页岩气田 。 到2008年 ， 切萨皮克的天然气井钻探数居全美首位 。 此时 ， 美国页岩气市场培育成熟 ， 美国天然气产量在2009年首次超过俄罗斯 ， 成为世界第一大天然气生产国 。
【趣历史杂谈|为什么最先倒下的是石油巨头？，在美国这波企业破产潮中】页岩气大规模商业化应用打破了能源格局 ， 外界叹其为革命 。 作为影响力巨大的先锋队员 ， 切萨皮克也因天然气价格的一路飙涨 ， 走上神坛 。
但很快 ， 页岩气产量过剩导致美本土气价开始跳水 ， 切萨皮克持有的大量页岩气田价值大幅缩水 。 但是这家公司非但没收敛 ， 反而继续借钱疯狂投资 ， 执意页岩气的开发 ， 并大量收购页岩油区块 。
更错误的战略在于 ， 切萨皮克通过大量收购 ， 炒卖油气田开采权 。 这和房地产商的囤地如出一辙 ， 只不过前者赌油价 ， 后者赌房价 。 结果就是支出远高出经营、高杠杆下累积的庞大债务 。
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2013年 ， 切萨皮克更换了CEO 。 新任者为了快速解决上百亿美元的负债 ， 选择了一个并不明智的方式——卖资产 。
2014年 ， 切萨皮克出售或剥离了包括天然气田、管道和钻机在内的约30亿美元资产 ， 第四季度又以53.75亿美元向西南能源出售马塞勒斯和尤蒂卡页岩气田的部分资产 。
2015年 ， 切萨皮克光是钻机数量就削减了55% 。
2016年 ， 切萨皮克在一个月内先后两次出售海恩斯维尔页岩面积 ， 总收益达9.15亿美元 ， 总年度资产销售目标超出5亿美元 。
2018年7月 ， 切萨皮克宣布以约20亿美元出售尤蒂卡页岩区余下的最后一批资产 。 尤蒂卡页岩区曾被麦克伦登视为可东山再起的“油气巨人” ， 它的完全卖出基本结束了切萨皮克以资产出售作为改善资产负债表主要工具的时代 。
通过一系列的资产剥离 ， 2018年年底 ， 切萨皮克的债务已经削减至110亿美元以下 ， 它还削减了42%的中期投资承诺 。 但是 ， 这也意味着产量的缩水、收益的减少 。 据统计 ， 从2014年到2017年间 ， 切萨皮克油气产量暴跌超过20% 。
新任CEO也开启了对于石油的投资 ， 曾经“靠气维生”的页岩先锋 ， 2019年加速石油开发和生产 ， 力求创造更多利润 。 但这趟石油的“末班车”却并没有想象的那么顺利 。 甚至有人说 ， 它反而成为压倒骆驼的最后一根稻草 。
切萨皮克转型的2018年 ， 石油价格就不高 。 这种情况下 ， 押赌石油面临极大的挑战 。 到了2019年 ， 油价持续震荡 ， 并没有出现明显上涨态势 。 而天然气市场本身产能过剩 ， 价格也是十分疲软 。 新业务尚未爆发 ， 原有业务遭遇阻碍 ， 切萨皮克依然处于“借新还旧”的困境中 ， 破产传闻数度传出 。


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