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大笔|心脉医疗中报“亮眼”，股东为何大笔减持7.27%？

在2019年7月科创板第一批上市的25只个股当中 ， 只有两只个股属于生物医药行业 ， 作为代表企业心脉医疗（688016.SH）一度被投资者寄予厚望（另一只是南微医学 ， 688029.SH） 。
未来二十年老龄化是确定的大趋势 ， 医疗行业也早已成为长期的投资热点 。 然而在公布“亮眼”的半年度业绩预告后 ， 主要股东却公布计划减持心脉医疗7.27%的股份 ， 引发市场关注 。 当前生物医疗行业的高增长 ， 到底能不能支撑这样的高估值水平？
另一方面 ， 作为心脉医疗的母公司 ， 在香港上市的微创医疗（00853.HK）公布了上半年预计亏损的消息 ， 这个行业的经营状况究竟如何？按照2019年财务数据 ， 心脉医疗给微创医疗贡献了近18%的净利润 。
一度较发行价涨7倍
2019年7月心脉医疗上市 ， 发行价为46.23元/股 ， 对应市盈率为36.71倍 。 2020年7月1日心脉医疗股价一度涨到373.8元 ， 较发行价上涨超过七倍 。 公开资料显示 ， 心脉医疗主要从事主动脉及外周血管介入医疗器械的研发、生产和销售 ， 在该领域的主要产品为主动脉覆膜支架系统 。
【大笔|心脉医疗中报“亮眼”，股东为何大笔减持7.27%？】心脉医疗8月6日下午收盘后公告 ， 因“自身资金需求” ， 股东上海联木、虹皓投资计划自2020年8月28日至2021年2月24日期间 ， 通过集中竞价、大宗交易的方式 ， 分别减持不超过251.92万股、176.40万股 ， 即不超过公司总股本的3.5%、2.45%；上海阜釜计划自2020年8月28日至2020年11月27日期间 ， 通过集中竞价、大宗交易方式 ， 减持不超过94.80万股 ， 即不超过总股本的1.32% 。
这些上市前入股的投资机构宣布大手笔减持消息 ， 8月7日心脉医疗大跌5.65% ， 微创医疗当时也下跌3.1% 。
深圳某知名基金经理向第一财经采访人员表示 ， 对这种上市前就获得股权的投资机构来说 ， 成本远低于发行价 ， 目前已经累积较大的浮盈 ， 减持是比较正常的情况 。 中长期来看 ， 因为老龄化预期的确定性 ， 预计生物医药行业整体估值能够维持在较高的水平 ， 龙头企业的业绩增长可以逐步消化较高的估值 。
预计上半年净利润增长四成
7月17日 ， 心脉医疗公告称 ， “经财务部门初步测算 ， 归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为1.08亿元到1.13亿元 ， 与上年同期（法定披露数据）相比 ， 同比增加40.44%到46.94% 。 ”2020年上半年 ， 归属于心脉医疗所有者的净利润将达1.18亿元至1.23亿元 ， 同比增长38.80%至44.68% 。
心脉医疗称 ， 受新冠疫情的影响 ， 一季度因全国各地实施严格的新冠疫情防控措施 ， 医疗机构的手术开展受到较大限制 ， 故对业务开展产生一定影响 。 而二季度随着国内疫情的好转 ， 医疗机构运转逐步恢复正常 ， 业务也随之恢复正常 ， 销售收入恢复良好增长态势 。
国金证券分析师袁维表示 ， 主动脉疾病检出率和治疗率稳定提升、国产替代正逐步推进及外周介入市场空间大 ， 是驱动心脉医疗长期业绩提升的核心驱动力 。 心脉医疗是国产主动脉介入龙头 ， 有望持续受益国产替代红利 。 此外 ， 心脉医疗加速布局完善外周治疗产品线 ， 有望形成“核心治疗药球+手术配件”的产品布局 ， 未来可期 。
在2019年年报中 ， 心脉医疗并未披露最新的市场份额数据 。

大笔|心脉医疗中报“亮眼”，股东为何大笔减持7.27%？
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公司的招股书显示 ， 根据弗若斯特沙利文公司的相关研究报告 ， 按照产品应用的手术量排名 ， 2018年心脉医疗在我国主动脉血管介入医疗器械市场份额排名第二（排名第一的公司为美敦力） ， 国产品牌中市场份额排名第一 。 按照产品应用的手术量测算 ， 2018年心脉医疗主动脉支架产品的市场占有率约为26% 。
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