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电鳗快报|欲打造国内水泥巨无霸，天山股份拟豪吞四公司资产

电鳗快报|欲打造国内水泥巨无霸，天山股份拟豪吞四公司资产
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《电鳗财经》赵超/文
中国建材旗下的天山股份(000877.SZ) ， 近期的一则公告 ， 彰显了公司的野心 。 公司拟收购中联水泥、中材水泥、南方水泥、西南水泥股权 ， 拟收购四家公司规模远超天山股份 。
《电鳗财经》注意到 ， 本次重组完成后 ， 不仅能有效解决同业竞争问题 ， 还将让天山股份将成为我国水泥行业的龙头上市公司 。
而拟收购资产庞大的收入和净利润体量 ， 将让天山股份规模大幅飙升 。
解决同业竞争
8月8日 ， 天山股份发布《发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》(简称“预案”) ， 公司拟向中国建材股份有限公司(简称“中国建材”)发行股份购买其持有的中联水泥100%股权、中材水泥100%股权;拟向中国建材、农银投资、交银投资等发行股份购买南方水泥99.93%股权;拟向中国建材、农银投资、交银投资、之江水泥、王勇等发行股份购买西南水泥95.72%股权 。
供给侧改革背景下 ， 提高行业内部生产集中度 ， 兼并与收购是行业内部整合的主线 。 本次重组完成后 ， 天山股份将成为我国水泥行业的龙头上市公司 。
中国建材集团有限公司(简称“中国建材集团”)为天山股份的实际控制人 。 标的公司的实际控制人亦为中国建材集团 ， 且标的公司主营业务均为水泥、熟料及商品混凝土等建材产品 ， 与天山股份主营业务相同 。 天山股份解释称 ， 本次交易完成后 ， 将有助于消除和避免公司与各标的公司之间的同业竞争 。
本次交易前 ， 天山股份主营业务涉及水泥、熟料、商品混凝土的生产及销售 ， 经营区域集中在新疆和江苏地区 。 天山股份称 ， 本次交易完成后 ， 公司主营业务不变 ， 但业务规模将显著扩大 ， 水泥产能提升至约4.3亿吨 ， 水泥熟料产能提升至3亿吨以上 ， 商品混凝土产能提升至4亿立方米以上 ， 主营业务及核心竞争优势进一步凸显 。
同时 ， 天山股份拟向不超过35名符合条件的特定投资者以非公开发行股份的方式募集配套资金 ， 募集配套资金总额不超过57亿元 。
本次募集配套资金拟在扣除发行费用后 ， 用于补充流动资金、偿还债务、支付重组费用等 ， 用于补充流动资金、偿还债务的比例将不超过交易作价的25% ， 或不超过募集配套资金总额的50% 。
标的公司体量庞大
天山股份是新疆维吾尔自治区人民政府批准成立 ， 并经自治区人民政府同意调整发起人及股本 ， 以新疆水泥厂45万吨分厂为主体进行改组 ， 联合新疆石油管理局、新疆对外经济贸易(集团)有限责任公司、新疆金融租赁有限责任公司、中国建筑材料西北公司、新疆建化工业总厂等五家单位共同发起 ， 以募集方式设立的股份有限公司 。
【电鳗快报|欲打造国内水泥巨无霸，天山股份拟豪吞四公司资产】1999年1月7日 ， 天山股份在深交所上市交易 。 2019年 ， 公司生产水泥销售1664万吨 ， 生产水泥销售收入67.59亿元 ， 较上年同期增长17.61% ， 水泥毛利率42.80%;生产熟料销售485万吨 ， 生产熟料销售收入13.51亿元 ， 熟料毛利率36.42%;生产商混销售205万方 ， 生产商混销售收入8.78亿元 ， 商混毛利率14.00% 。
2017年至2019年 ， 天山股份营业收入分别为70.8亿元、79.31亿元、96.88亿元 ， 归属于上市公司股东的净利润分别为2.65亿元、12.41亿元、16.36亿元 。
2020年一季度 ， 受疫情影响 ， 天山股份营业收入同比下滑43.24%至5.35亿元 ， 归属于上市公司股东的净利润同比下滑幅度更是高达118.16% ， 至亏损2981.83万元 。
中联水泥成立于1999年 ， 2018年至2019年 ， 该公司营业收入分别为399.23亿元、505.53亿元 ， 净利润分别为13.72亿元、15.02亿元 。 2020年一季度 ， 该公司营业收入、净利润分别为53.32亿元、-4.6亿元 。
成立于2007年的南方水泥 ， 2018年至2020年一季度 ， 营业收入分别为599.79亿元、669.68亿元、91.7亿元 ， 净利润分别为40.47亿元、59.51亿元、14.51亿元 。
同期 ， 西南水泥营业收入分别为287.87亿元、302.66亿元、46.05亿元 ， 净利润分别为17.67亿元、13.53亿元、1166.64万元 。 中材水泥营业收入分别为91.3亿元、101.67亿元、13.63亿元 ， 净利润分别为16.86亿元、20亿元、2.37亿元 。
中联水泥、南方水泥、西南水泥和中材水泥均为大型水泥生产和销售企业 ， 主要业务涵盖水泥、熟料、商品混凝土和骨料等 ， 各家公司作为中国建材水泥板块的主要组成部分 ， 与上市公司业务类似 ， 在区域上存在明显协同 。
《电鳗财经》注意到 ， 中联水泥市场定位主要包括山东、江苏、安徽、河南、内蒙古等 。 南方水泥市场定位主要包括浙江、江苏、上海、湖南、江西和广西等 。 西南水泥市场定位主要包括四川、重庆、云南和贵州等 。 成立于2003年的中材水泥 ， 目前在陕西、广东、湖南、江西、安徽、江苏等多个省份 ， 建有十几条配备了纯低温余热发电技术的新型干法熟料水泥生产线 ， 并建设有科研院所及多家商品混凝土生产企业等 。
截至2019年末 ， 中联水泥的水泥产能达到1.06亿吨 ， 商品混凝土产能达到1.8亿立方米 。 南方水泥的水泥产能已达到1.41亿吨 ， 商品混凝土产能达到2亿立方米 。 西南水泥商品混凝土产能达到0.09亿立方米 ， 水泥产能达到1.22亿吨 。


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