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@虎牙斗鱼合并，一统江湖之外，两套班子谁留下谁出局？2020-08-11 10:06:460阅( 二 )


虽然产品各方面建设还没有到位 ， 在运营资源有意识倾斜后 ， 直播在B站的整体营收中的增长态势已经非常明显了——在B站2020年Q1的营收中 ， 包含直播在内的增值服务 ， 同比增长高达172% ， 占B站整体营收的比例由去年同期的21.2%上升到了34.3%；而在财报电话会中 ， B站董事长兼CEO陈睿也表示 ， 对B站的直播业务表示乐观 ， 预计在未来的两三年内会有成倍的增长 。
在快手和B站的布局上 ， 游戏方向的营收都是相当重要的一步棋 ， B站更是一度靠FGO一款游戏支撑起了整个平台的营收 ， 因此对于对游戏宣发相当重要的游戏直播 ， 必然会持续加注 。
虎牙斗鱼共同占据八成市场 ， 快手和B站在用户数量及资源各个方面具备优势 。 可以肯定的是 ， 从目前这一格局来看 ， 非腾讯系的玩家已不大可能会有太多生存空间 。
而从腾讯的角度而言 ， 自然是乐于见到更多被投平台加注游戏直播领域的 。 因为游戏直播整个行业已非常稳定的掌握在了手中 ， 即便是有多个平台加入、布局和行动 ， 其作用都只能是带动整个行业市场份额和发展潜力的提升 。 正如斗鱼CEO陈少杰曾在斗鱼的财报电话会上所说 ， B站、快手等平台的加入 ， 为游戏直播引入了更多流量和用户关注 ， 推动了整个游戏直播行业的天花板提升 ， 对整个行业的发展是利好的 。
游戏直播行业也确实在持续高速发展 。 据前瞻研究院预测 ， 2018至2022年游戏直播行业将仍然保持13%以上的增长率快速发展 ， 到2022年 ， 游戏直播市场规模将达到300亿元左右 。
从曾经的千播大战到后来的“虎鱼斗” ， 在这个百亿的角斗场里 ， 腾讯终是为血腥搏斗的故事画上句点 。 而未来虽有“搅局者”出现的可能 ， 但基本面上 ， 腾讯已经定下了江山 。
斗鱼虎牙甘心吗？
作为合并的主导者 ， 腾讯自然是乐见其成的 。 不光是减少“内耗” ， 而且很有可能可以扭转过去靠老游戏带动游戏直播平台流量的局面 ， 反而让游戏直播平台 ， 给新游戏带来流量和下载量 。 让生态系统循环起来 。
但站在斗鱼和虎牙的角度 ， 他们愿意被合并吗？双方同质化业务颇多 ， 两套班子、两套人马 ， 谁留下谁出局？斗鱼虎牙的资本整合难度不大 ， 但业务整合、组织整合 ， 确有着相当大的挑战 。
从财务业绩报告就能看出 ， 两者正处于齐头并进的状态 。
根据两家公司披露的一季度报告显示 ， 受疫情居家时间增加影响 ， 一季度收入均呈现了较快速增长的趋势：
虎牙一季度营业收入为24.1亿元人民币 ， 同比增长47.8% ， 但环比则略有下降 ， 下降2%；
而斗鱼方面尽管在收入规模上仍略逊于虎牙 ， 一季度营收22.8亿元人民币 ， 但收入同比增幅则为53% ， 高于虎牙收入同比增速 。
另一方面 ， 也可以看到 ， 斗鱼与虎牙之间收入的差距规模在经历了两个季度扩大趋势后 ， 在本季度再次缩小到1.3亿元人民币左右 ， 收入差距与去年前两个季度基本一致 。
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图5/8在用户规模上 ， 本季度两家公司呈现了非常胶着的态势 。
在过去很长时间 ， 斗鱼在月活跃用户（MAU）规模上较虎牙具有比较明显的优势 ， 差距都在千万级以上 ， 但在本季度 ， 斗鱼MAU无论是同比还是环比均呈现了下降的趋势 。 斗鱼一季度MAU仅为1.58亿 ， 较去年同期及上个季度分别净减少110万和770万 。
这其中有疫情影响下PC端MAU下降的因素存在 。 斗鱼CEO陈少杰在财报电话会中表示 ， 网吧关闭 ， 导致用户无法在网吧里看直播 ， 所以对PC端的用户量产生了负面影响 。
而另一方面 ， 虎牙MAU则仍然稳步上升 ， 本季度达到1.51亿 ， 同比和环比分别增长22.2%和0.7% 。 同时 ， 值得注意的是 ， 尽管斗鱼MAU在本季度仍然高于虎牙 ， 但差距已经缩小到千万以内 ， 仅为680万 。
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图6/8在付费用户数量和用户运营深度方面 ， 两家公司总体趋势与以往一致 ， 斗鱼付费用户数量更多 ， 但单用户付费额（ARPPU）相对较低 ， 虎牙则与之相反 。
一季度 ， 受疫情影响 ， 两家公司付费用户数均呈现提升态势：
虎牙本季度付费用户数达到610万 ， 相比上个季度净增加100万；
而斗鱼付费用户增加规模小于虎牙 ， 但相较上季度仍增加30万 ， 达到760万 。
付费深度方面 ， 尽管虎牙ARPPU值仍高于斗鱼近100元人民币 ， 但相比自身则呈现下降趋势 。 虎牙本季度ARPPU为372.9元人民币 ， 相比上个季度净减少87元人民币 。 而斗鱼本季度ARPPU值则保持稳步提升 ， 达到278人民币 ， 与虎牙差距大幅缩小 。
盈利方面 ， 尽管本季度两家公司盈利水平均处于增长趋势 ， 但值得注意的是 ， 两家公司的盈利增速则大相径庭 。 虎牙在盈利方面表现出了放缓的趋势 ， 而斗鱼则体现了强劲的增长趋势 。
在增加带宽使用效率等一系列成本控制措施后 ， 本季度 ， 斗鱼在毛利润上首次超过了虎牙 ， 本季度达到4.86亿元人民币 ， 高出竞争对手1100万 。 而斗鱼毛利率也达到了历史最高的21.3% ， 相比上季度提升3.1个百分点 ， 同时高出虎牙1.6个百分点 。


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