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斗鱼虎牙合并箭在弦上，腾讯将成为游戏直播霸主？

在大股东腾讯的多次撮合之下 ， 游戏直播界的两大巨头斗鱼虎牙“联姻”终于箭在弦上了！腾讯或许将成为游戏直播界的新霸主 。
斗鱼虎牙合并箭在弦上，腾讯将成为游戏直播霸主？
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8月10日北京时间晚间 ， 斗鱼(Nasdaq: DOYU)宣布收到腾讯关于斗鱼与虎牙(NYSE: HUYA)战略合并的初步无约束力提案 ， 稍后时间 ， 虎牙也宣布收到腾讯的合并提案 。 同时 ， 欢聚时代(Nasdaq: YY)发布公告宣布 ， 将30,000,000股虎牙B类普通股转让给腾讯 ， 总价为8.10亿美元现金 。

斗鱼虎牙均表示尚未做出任何决定

【斗鱼虎牙合并箭在弦上，腾讯将成为游戏直播霸主？】8月10日 ， 腾讯分别向斗鱼和虎牙发出合并邀约 ， 提议斗鱼和虎牙根据适用法律进行股份换股合并 。 通过换股 ， 虎牙或其附属公司将收购斗鱼每股已发行普通股（包括美国存托股代表的普通股） ， 斗鱼股东将获得虎牙新发型的A类普通股的议定数量 ， 以换取他们各自的斗鱼股份 。

8月10日晚间 ， 斗鱼发布公告称 ， 斗鱼董事会计划审查和评估这笔潜在交易 ， 同时提醒斗鱼股东 ， 董事会刚收到这份建议书 ， 并未有机会仔细审查及评估该提议 ， 也尚未作出任何决定 。 而且 ， 斗鱼董事会不能保证将来会收到任何最终报价 ， 不能保证任何与拟议交易有关的最终协议会得到执行或完成 。

而在8月11日上午 ， 虎牙CEO董荣杰对内发布公开信 ， 就腾讯发出的建议书表示 ， 公司董事会尚未做出任何决定 ， 将谨慎审阅和评估这一提议 ， 并会做出对公司、股东 ， 以及同事们最优的选择 。
斗鱼虎牙合并箭在弦上，腾讯将成为游戏直播霸主？
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虎牙CEO董荣杰的对内公开信
虎牙斗鱼总用户超三亿 ， 腾讯或将成直播业巨无霸

目前国内的直播平台 ， 随着熊猫TV宣布破产 ， 已经形成了虎牙和斗鱼“双雄”争霸的局面 ， 两者市场份额总和接近80% 。 而腾讯作为斗鱼、虎牙、企鹅电竞三家公司的股东 ， 通过整合资源 ， 推动平台合并 ， 看来已然要成为国内直播行业的巨无霸 。

资料显示 ， 斗鱼的前身为ACFUN生放送直播 ， 于2014年1月起正式更名为斗鱼TV 。 从2016年开始 ， 腾讯分别参与了其B轮、C轮、E轮融资 。 目前 ， 腾讯对斗鱼持股38% ， 是其最大股东 。

而虎牙直播前身为YY游戏直播 ， 2018年3月虎牙完成4.6亿美元B轮融资 ， 腾讯为独家战略投资方 。 此后 ， 腾讯于2020年4月以2.626亿美元正式控股虎牙 ， 持股比例为36.9% ， 拥有50.1%的投票权 。 此外 ， 腾讯还任命腾讯互动娱乐集团总经理黄凌东为虎牙董事会主席 。

据彭博社援引知情人士报道称 ， 斗鱼虎牙合并后将保持各自的平台和品牌 ， 同时与腾讯旗下电竞平台“企鹅电竞”进行更密切的合作 ， 而腾讯将成为合并后实体的最大股东 。 这项交易若能成行 ， 将打造一个拥有超过3亿用户、总市值达100亿美元的直播巨头 ， 让腾讯在游戏直播市场上占据领先地位 。
大股东腾讯多次撮合斗鱼虎牙合并

事实上 ， 有关于斗鱼、虎牙合并传闻一直沸沸扬扬 。 腾讯第一次向斗鱼、虎牙提出合并的构想 ， 是在2018年底斗鱼赴美上市前 ， 因担心斗鱼上市会冲击虎牙股价遂提出合并 ， 不过没有成功；一年后 ， 腾讯再一次提出促成鱼虎合并的计划 ， 但最终并未达成一致 。

欢聚集团似乎早已看清了游戏直播的战局 。 早在2018年11月 ， 欢聚集团董事长李学凌曾谈到 ， 最后的情况是腾讯会将斗鱼和虎牙联合在一起 ， 形成一个整体 。 如今 ， 长达近两年的拉锯战终于接近尾声 ， 对此业内人士分析称 ， “腾讯之前是观望态度 ， 看谁能脱颖而出 ， 但长期下来 ， 不分上下 ， 再竞争下去 ， 对于腾讯来说未必是好事 。 ”

靴子终于落地 ， 对于腾讯来说 ， 这是一个期待已久的结果 。 目前市场普遍猜测 ， 腾讯牵头整合虎牙、斗鱼的落地方案或将参考腾讯当年并购海洋音乐集团 ， 打造TME新主体的形式 。

合并或面临反垄断调查

据蓝鲸TMT报道 ， 西南政法大学民商法学院副教授曹伟近日撰文表示 ， 斗鱼和虎牙的此次合并必须向商务部进行经营者集中申报 ， 在未得到商务部批准前 ， 斗鱼和虎牙不得实施合并 。

他进一步表示 ， 根据《反垄断法》第 28 条的规定 ， 经营者集中具有或者可能具有排除、限制竞争效果的 ， 国务院反垄断执法机构应当作出禁止经营者集中的决定 。 因此 ， 商务部拥有否决此次合并的权力 。 即使通过了经营者集中审查 ， 斗鱼和虎牙合并后也并不能为所欲为 。

“据 Mob 研究院统计 ， 目前斗鱼和虎牙的市场占有率分别为 36.5% 和 45.9% ， 两者市场份额合计已超过 80% ， ”曹伟表示 ， “从立法层面来看 ， 《反垄断法》本身对于市场支配地位有相应的规定 ， 单一经营者市场份额一旦超过 50% ， 即可推定其具有市场支配地位；该经营者如要反驳 ， 需由其提出明确且充分的反证 。 ”


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