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中年|虎牙斗鱼终合并 但庄家腾讯还有硬仗要打( 二 )


另一边 ， B 站也在持续押注电竞产业 ， 不仅招揽了相关团队 ， 更豪掷 8 亿元拿下英雄联盟全球总决赛中国区三年独家直播权 。 此外 ， 自家网站上关于电竞内容的视频播放量已超过 440 亿次 ， 有大量原生游戏 UP 主作为资源储备的 B 站 ， 潜力惊人 。
而背靠抖音巨大流量池的字节跳动 ， 也高调入局游戏发行 ， 在休闲游戏业务上表现出色 。 腾讯明白 ， 无论是哪一方 ， 都充满了不可控的因素 ， 新玩家的加入让本就饱和的用户池增长更难 ， 未来的竞争只会更加激烈 。
此番整合 ， 腾讯无疑是要实现游戏直播利益最大化 ， 减少斗鱼和虎牙的内耗 ， 不给其他对手留下反超的空间 。
合并前路未卜
虎牙和斗鱼胶着多年 ， 一个擅长秀场直播 ， 一个在游戏主播矩阵上更胜一筹 ， 虽然在战略上出现差异 ， 但二者在业绩上的表现并没有拉开差距 ， 如果把两家财报摆在一起 ， 感受最为直观 。

从业务上看 ， 二者的营收构成基本相同 ， 包括直播、广告以及其他 。 具体来看 ， 虎牙 2020 年 Q1 直播业务的收入为 22.75 亿元 ， 同比增长 46.5%；而斗鱼 Q1 直播业务的收入为 21.13 亿元 ， 同比增长了 56.0% ， 双方在直播业务上的营收均占总营收的九成以上 。 在营收增速、净利润等方面 ， 二者的差距也在逐渐缩小 。
而从用户数据上看 ， 虎牙保持了一贯的优势 ， 移动端 MAU 达 7470 万 ， 斗鱼则是 5660 万；但在付费用户方面 ， 斗鱼又领先于虎牙 ， 付费用户达到 760 万 ， 虎牙为 610 万 。
斗鱼和虎牙在收入结构和用户属性上各有优势 ， 但总体而言 ， 无论规模市值还是营收 ， 两者基本上处于势均力敌的状态 。 在这样高度同质化下 ， 两巨头继续竞争的意义也不大 ， 只会增加内耗 。 此前 ， 两大平台之间闹出了大量主播天价跳槽案例 ， 乃至诉诸法院 。
转向合并 ， 才是一笔更划算的买卖 。
但合并后 ， 必然会出现一方主导 ， 另一方逐渐淡出的局面 。 那么斗鱼、虎牙 ， 乃至 “ 亲儿子 ” 企鹅电竞之间 ， 谁来做老大？如何进行利益格局的分配？虽然有消息称斗鱼团队将主导新公司 ， 但目前还没有更多包括新管理层在内的官方信息披露 ， 这些都将成为未来市场的关注焦点 。

在斗鱼竞争压力下 ， 虎牙正在想办法拉高各项数据 ， 包括节目类型、营收和月活用户 ， 就是为了在合并之后拥有更大的话语权 。
作为体量相当的对手 ， 合并不代表就相安无事 。 参考此前的滴滴和快的、美团和点评、携程与去哪儿等 ， 如今的兼并整合不再是大鱼吃小鱼 ， 强强联手后在核心团队的选择、人员安排、组织调整或分拆、产品差异化及定位等方面 ， 双方都有着更强硬的姿态 。 无论谁成为新平台的主导 ， 另一家平台内部都将会迎来一批换血 。
况且联姻后 ， 虎牙斗鱼彼此作为对手的关系虽不复存在 ， 但压在两家上市公司肩上的营收和用户增长的长期压力并没有消失 。
虎牙和斗鱼合在一起变成了一个更大的公司 ， 但磨合并非易事 ， “ 大 ” 也未必就意味着 “ 好 ” ， 合并后能否真正实现资源整合 ， 平衡好平台间的主播联动、赛事版权共享 ， 找到更多新的利润增长点 ， 还有很长的路要走 。
【中年|虎牙斗鱼终合并 但庄家腾讯还有硬仗要打】


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