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妖股大士|你看我还有机会吗？，军工股的未来趋势7月涨幅第一,更有龙头10天9板此轮军工股大涨的背后逻辑军工( 二 )


其次是政策的支持 。
目前在政策方面已经提出：强国必先强军 ， 军强才能国安 。 政治局会议指出 ， 2020年将实现国防和军队建设2020年目标任务 ， 开启基本实现国防和军队现代化、进而把我军全面建成世界一流军队的新征程 。 2020年国防预算增速6.6% 。 主战装备列装势头较快；军改影响逐步消除 ， 此前影响的订单和回款预计未来同比增长相对加快；军工体制改革提升企业经营效率 ， 行业里不适应发展需要的制度、体系得以逐步改革 ， 生产效率得以改善 。
另外 ， 从过去来看无论是估值还是公募基金的军工板块持仓情况 ， 都处在一个低位之中 。
2019年全年军工板块持续低配 ， 自2019Q3开始 ， 板块超配比例指标连续三个季度维持在-1.5％的水平 。 2020Q1基金军工持仓占比为1.1％ ， 同比回落0.7pct ， 环比持平 。 从板块PE、PB估值纵向对比看 ， 处于2014年以来及过去10年中的较低位置 。
随着军工企业盈利条件的改善 ， 国内政策的支持叠加国际环境变化的共振 ， 所以在7月军工走出了傲视群雄的涨幅 。
广发策略戴康认为 ， 中国军工行业利润率偏低拖累盈利能力(ROE) ， 军民融合是“内循环”军工“锻长板”的重要发力点 ， 提升军工行业的盈利能力 。 同时 ， 军工“硬科技”的外溢效应 ， 也能改善中国制造业整体的盈利能力：国家投入巨资研发的军工“硬科技” ， 在转为民用的过程中 ， 既能提升中国民用部门的科技实力(附加值) ， 也能使得军工“硬科技”更有效得转换为经济产出 。
军工 ， 你看我还有机会吗？军工股已经走出翻倍的行情 ， 对于后市而言还我们还有上车的机会吗？
从大的环境来说 ， 军工企业盈利改善这只是个开始 。 军工是和平发展的前提 ， 底线思维意味着我国必须强军形成战备能力 。 我国在十三五之前是武器装备能力建设期 ， 十四五正式跨越进入装备放量建设期 ， 以形成军工作战能力体系 。
这其中消耗类的装备将迎来大幅增长 ， 景气度较高的子行业有导弹、飞机、电子元器件、复合材料等细分领域 。
广发中证军工ETF及联接基金经理霍华明认为 ， 长期看好未来军工板块行情 。 他分析指出：“近期军工板块的行情一方面得益于板块和企业基本面的改善以及估值适中 ， 投资具有一定性价比；另一方面 ， 军工板块具备一定的逆周期性 ， 国防支出也属于刚性支出 。 ”
但其实军工对于普通投资者来说壁垒比较高了解少 ， 司南君觉得在投资风险面前 ， 可以把专业的事情交给专业的人来做 ， 如果想买军工股又不知道从何处下手的话可以买相关军工指数基金 。
而目前从申万28个一级行业的动态市盈率(TTM,整体法)来看 ， 国防军工板块估值高达126倍 ， 排名第四 。 短期来说 ， 回调的风险比较大 ， 但就如东方证券研报说的那样 ， 军工行业正处于一个长期的景气扩张周期 ， 军工战略属性估值溢价预计将开始出现 。
长盛基金乔培涛认为 ， 军工行业此次上涨 ， 主要有几大因素推动：首先是资金长期低配的结果 。 当前主动权益产品对于军工的配置仍低于历史均值 ， 而军工板块是牛市中具有进攻性的板块 ， 入市的增量资金和国际局势的发展 ， 有望成为板块上涨的催化剂 。 其次是估值的吸引力 ， 截止今年上半年 ， 中信军工PE(TTM)约60倍 ， 处于2010年以来估值中枢的底部区域 ， 对长线资金具备较强吸引力 。
具体到细分领域 ， 乔培涛建议关注航空、航天、海上、军工电子等领域的新发展、新机遇 。 但由于军工专业性较强 ， 普通投资者对军工相关知识了解较少 ， 乔培涛认为普通投资者除了投资军工指数基金之外 ， 还可采取投资主动管理的军工主题基金的方式参与军工投资 。


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