观点|?墙体开裂、楼栋下沉、维权蜂起：“西南王”金科的高周转后遗症( 二 ) 2020年7月16日

从金科2019年的财报来看，只看营收和利润增幅的话着实亮眼。在拿地规模、操盘面积上，金科直追甚至超过了川渝地区房企老大龙湖。
但狂飙猛进之下，金科的资金状况已经危如累卵。
对房企而言，高周转意味着杠杆的飙升。在融资渠道日渐收紧、融资成本日益高企的当下，更是如此。
财报显示，金科的资产负债率还在攀升。 2019年，金科的资产负债率达到83.78% ，同比2018年微涨了0.15% 。
负债增长之际，金科在2019年的财务费用攀升到6.29亿元，同比增幅高达1166.11%！仅仅在上一年，这一费用还只有4965.76万元。

财务费用急剧飙升的背后，金科的有息负债已经高达1000亿！杠杆已经加到底了。
如今地产界寒风凌厉，各房企都在拼命回款，打折促销不断上演，企业的现金流、负债率已经成为企业实力比拼的关键指标。
在很长一段时间里，高周转都是各大房企的必备技能。
在高周转的体系下， “融资——拿地——施工——销售回款——再拿地”形成一个高速旋转的闭环，哪一环出现致命问题，庞大的体系都将顷刻崩塌。
高周转下，时间到了极致、成本到了极致，房子的质量，想想你也知道。
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“洋房之父”的忧伤
早年间，金科的产品确实不错，业界称赞金科是“花园洋房之父” 。
“原创中国洋房”、“空中院馆”、“X+1夹层”、“别墅级洋房”……你能想到的关于洋房的专利几乎都来自金科。
这些成就离不开金科创始人黄红云。

时光倒回1984年，黄红云还只是涪陵区一个工地上的小工，每天赚5毛钱。
后来，黄红云被建筑公司看中，提拔做了工程处长，自此一路飞升，做到了这家建筑公司的老总。 1998年，黄红云开着一辆普桑，带了三个合伙人进入重庆主城区，在江北区一间租用房里面创立了金科。
金科的地产第一炮，瞄准了当时的一块“不毛之地”：五黄路片区。黄红云曾说：

“这是我平生最大的一次‘赌博’ 。 ”

不久之后，黄花园大桥通车了，路桥年票制实施了，重庆房产市场飞奔向上……
黄红云“赌”赢了。他骨子里的“赌性”也由此被激发。
2015年11月1日，私募一哥徐翔在杭州湾跨海大桥上被抓，有媒体当时描写到， “黄红云人生五十载，第一次感到害怕。 ”
据天雷地火说地产， 2014年，为了减持整个家族的金科股票，黄红云找到徐翔，在后者帮助下，精心设计了一场操纵股价的大局——通过高送转方案、发布虚假新能源概念、虚假增持消息等，不断诱使股民进场，并在徐翔的巨额资金配合下拉升股价。
2015年股灾前，黄红云家族成功逃顶，最终套现了大约45亿左右的资金。
从此，黄红云有了新称号：“割韭菜之王” 。
在东财股吧，小股东们一提起黄红云就磨牙，并扬言：