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股票|信泰人寿被罚背后：偿付能力再度下滑 股权结构痼疾仍存


股票|信泰人寿被罚背后：偿付能力再度下滑 股权结构痼疾仍存
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业务违规被监管重罚 ， 信泰人寿又一次成为了舆论关注的焦点 。 8月4日 ， 银保监会开出罚单 ， 信泰人寿违规办理协议存款 ， 被合计罚款60万元 。
信泰人寿是一家怎样的险企？成立于2007年的信泰人寿 ， 从诞生之初便先天不足 ， 注册资本金为3.5亿元 ， 这对于依靠大量资本长期投入的保险公司而言略显寒酸 。 因为缺钱 ， 信泰人寿十分渴望资本 ， 但增资之路又很坎坷 。
2013年 ， 信泰人寿的偿付能力充足率下降至-183% ， 严重跌破监管划定的红线 ， 被原保监会要求暂停新设分支机构、暂停新的不动产投资和暂停新业务 。 随后2014年 ， 公司又被曝出存在大量股权代持、私下转让、质押 。
2015年后 ， 经由监管调停 ， 信泰人寿完成了多轮增资 ， 注册资本扩充至50亿元；另一方面 ， 公司于2018、2019年实现盈利 。 然而 ， 在扭亏的光鲜外衣下 ， 信泰人寿目前的股权质押率仍高达56.15% ， 其偿付能力也再度出现了下滑趋势 。
大股东频繁质押股权
网络拍卖鲜有人问津

2007年 ， 信泰人寿获原保监会批准正式成立 ， 总部位于浙江杭州 。 作为首家总部设在浙江的寿险公司 ， 信泰人寿的发起股东以浙商为主 ， 包括大型国有化工企业巨化集团公司、浙江永利实业集团有限公司等9家公司 。
成立之初 ， 信泰人寿的注册资本仅为3.5亿元 。 对于一家全国性寿险公司来说 ， 这一数目显然不够 。 为此 ， 2008年 ， 信泰人寿公司董事会通过了继续增资决议 ， 首批寻求至少增资5亿元 ， 以满足在全国设立分支机构的最低资本金要求 。
然而 ， 这一增资决议因为2008年全球金融危机的到来而搁浅 。 由于信泰人寿的股东构成多为民营企业 ， 陷入困境的股东们不但没有能力对其增资 ， 反而纷纷转手所持有的股权 。
自此 ， 信泰人寿陷入了频繁更换股东 ， 但实际增资却寥寥无几的怪圈 。 其中具有代表性的一次 ， 信泰人寿一口气引入了三家新股东 ， 股东数扩充至13家 ， 但增资额仅有0.46亿元 。
直到2016年后 ， 在监管的调停下 ， 信泰人寿获得了数次增资 ， 注册资本变更为50亿元 ， 经营状况有所好转 。 截止目前 ， 信泰人寿的股东共有11家 ， 其中持股比例在5%以上的分别为：浙江永利实业集团持股47.12% ， 北京九盛资产管理公司持股19.8% ， 浙江华升物流公司持股14.9% ， 利时集团控股有限公司持股7.38% 。

尽管股权机构趋于稳定 ， 但需要注意的是 ， 目前信泰人寿的股权质押率仍旧处于较高水平 。 具体来看 ， 信泰人寿2020年第二季度偿付报告显示 ， 公司前三大股东均处于部分被质押状态 ， 此外还有一家股东的股权被全部质押 ， 四家公司股权被冻结 。
股票|信泰人寿被罚背后：偿付能力再度下滑 股权结构痼疾仍存
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根据天眼查数据进一步可知 ， 信泰人寿的总体股权质押率已经超过了一半 ， 达56.15% ， 质押笔数多达20笔 ， 多数发生在2017到2018年间 。
其中 ， 公司第一大股东浙江永利实业集团共质押8笔 ， 质押数额122400万股 ， 占其总持股比例的51.95%；第二大股东北京九盛资产管理公司共质押5笔 ， 质押数额93000万股 ， 占其总持股比例的93.94%；第三大股东浙江华升物流公司持股14.9%共质押4笔 ， 质押数额64400万股 ， 占其总持股比例的86.44% 。
需要关注的是 ， 尽管信泰人寿在偿付能力报告中表示 ， 公司目前无实际控制人 ， 但上述质押的质权人 ， 均为包商银行和国民信托公司 。 经计算 ， 信泰人寿共有39.56%的股份被质押给了包商银行 ， 16.4%的股份被质押给了国民信托公司 。
此外 ， 被冻结的四家股东共持有信泰人寿32563.95万股 ， 占公司总股本的6.51% 。 而这一部分股权曾多次进行拍卖 ， 不过鲜有资金方问津 。


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