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思哲与创富|又出来个利空


今天央行公布了7月的金融数据 ， 信贷和M2及社会融资规模均大幅不及预期 。
加上央行马骏表示下半年货币政策逆周期调节暂无必要加码 ， 说明市场的流动性已经足够了 ， 接下来很可能会适当调紧 。
而这波创业板牛市 ， 其实本就是被流动性宽松堆出来的高估值 ， 因此最近创业板连续下跌就不难理解了 。 接下来如果货币政策进一步收紧 ， 前期高估的板块还有杀估值的可能性 。
不过值得关注的是 ， 银行逆市上涨0.25% ， 流动性收紧 ， 半年报利润下跌9.4%的消息都没对银行产生什么影响 。
回想到6月份中央要让银行让利1.5万亿 ， 结果7月银行就涨停 ， 上次也是和现在差不多的估值点位 。
这也说明银行的估值底和政策底就是现在的水平了 ， 短期利空很难动摇股价 。
至于情绪底 ， 这个很玄幻 ， 但看看我在知乎上说银行后被喷的留言数 ， 我想也差不多了 。。
银行持续跑赢大盘 ， 很多人又开始纠结上车问题 ， 其实银行最近从底部反弹4% ， 参考7月份的7114点 ， 距离今年的高位就还有14%的反弹空间 。 远远还没脱坑呢 。
思哲与创富|又出来个利空
本文插图

不过我也一直强调 ， 以银行为代表的价值风格虽已经处于底部 ， 但成长风格最好也配置部分 ， 否则只配置一个价值风格或者成长风格收益曲线会很极端 。
基于这个思路 ， 再分享一下我目前的三足鼎立策略 。
这个策略的思路 ， 简单说就是从价值、稳健、成长三个板块里 ， 根据估值、盈利因子各自挑出几只最强势的基金进行持有 。
目前全仓组合成立三个月以来已经上涨27.42% ， 跑赢同期市场5%~
思哲与创富|又出来个利空
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目前价值板块里银行、地产、央视50、恒生指数、上证50都处在低估 ， 而且价值风格的得分整体高于成长风格的得分 ， 所以这类指数还是非常值得关注的 。
而成长板块则要注意估值风险 ， 医药、科技 ， 暂时保持观望 ， 配置的主要还是中概互联、纳斯达克100和消费50 ， 这三大板块估值合理 ， 业绩确定性高 ， 预计在季报披露完之后高估值就会被消化不少 。
稳健板块则主要持有深红利和家电 ， 家电一直都是可选消费里不错的一个板块 ， 深红利则是蓝筹代表 ， 这两品种均具备不错的配置价值 。
组合最新仓位如下 ， 仅供参考：
思哲与创富|又出来个利空
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有的人说我分散配置了几十只基金 ， 要如何区分哪些是成长 ， 哪些是价值风格？
这里传授一个小技巧 ， 可以根据PB市净率来划分成长和价值 。
好比老王和小李都是投100万（净资产）开一家店 ， 但市场认为小李店有潜力 ， 于是出价500万收购 ， 所以PB是5倍；而对老王只愿意出价100万 ， 所以PB是1倍 。
一般市场愿意给4倍PB以上的行业指数 ， 说明更看好其成长潜力 ， 基本可以划为成长板块 。 比如消费、科技、医药、中概 ， 纳斯达克都符合条件 。
而只愿意给2倍PB以内的板块 ， 可以划分为价值板块 。 比如银行、地产、基建、保险、上证50、恒指等等 。
我一般把PB在2~4以内的板块称之为稳健型板块 ， 比如中证500、深证红利、深证100、家电之类 。 这块属于中性 ， 风格不会像价值和成长那么极端 ， 可能会两边倒那种 。
一般价值和成长建议对半配置 ， 但如果某个风格特别高估 ， 从里面选不出好的 ， 那么可以适当减配 ， 或者上涨太多做个再平衡 ， 维持一下整个组合的稳定性 。
这个策略暂时不支持跟投 ， 星球小伙伴都是自己构建组合DIY ， 但收益也都不错 。


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