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货币政策|M2增速5个月来首降 货币政策精准导向发力( 二 )

“本月新增人民币存款仅有803亿元，比上月和去年同期分别少增28197亿元和5617亿元，主要是因为在季初月，居民和企业存款通常转为表外理财，再叠加股市回暖、基金发行规模加大，对居民和企业存款进行了分流 。”温彬称 。
降准、降息概率降低
总体来看，7月货币增速回调、社融增量放缓，货币信贷环境整体适宜 。在多位分析人士看来，此数据既与趋势性因素有关，也说明了货币政策精准导向逐渐发力，这不仅有利于对实体经济精准纾困，也有利于防范化解金融风险 。
“数据对市场影响偏正面 。”在周茂华看来，一方面，信贷、社融略不及市场预期，可能扩展市场对央行加码政策想象空间；另一方面，从7月信贷、社融结构看，数据并不差，货币信贷环境仍保持适度，内需延续复苏扩张，企业信心增强 。
展望下阶段，温彬认为，货币政策的重心将从总量宽松转向结构优化，降准、降息的概率降低，更大程度发挥结构性货币政策工具的作用 。一方面，保持金融总量适度、合理增长，按照30万亿元社融和20万亿元信贷的全年增量计划，剩余近5个月7.5万亿元新增社融和7万亿元新增信贷仍会对稳企业和保就业形成有力支撑，预计全年能够实现M2和社融增速明显高于去年的目标 。另一方面，继续用好直达实体经济货币政策工具，为经济恢复发展营造安全稳健的货币金融环境 。
周茂华进一步指出，下半年财政政策将更加积极有为，稳健货币政策保持灵活适度，落实已出台的相关支持政策，运用多种工具保持流动性合理充裕，引导金融机构精准支持实体经济薄弱环节，降低实体经济综合融资成本，释放微观主体活力 。
陶金则称，未来货币政策在方向和结构方面将更加强调精准导向，这意味着结构性政策的重要性提升，政策对实体经济的支持将更加注重实际效果，也意味着广谱利率的调降必要性降低，同时银行间流动性继续宽松的必要性也在减小 。信用方面，央行近期强调贷款投放与市场主体实际资金需求相匹配，再次表明三季度信用见顶的可能性增加 。
北京商报采访人员孟凡霞刘四红


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