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中金网|指数调整！快看哪些 A 股纳入，MSCI

北京时间8月13日晨 ， 国际指数编制公司MSCI宣布了8月份季度指数评审结果 。
其中 ， MSCI中国A股指数本次新增京沪高铁、邮储银行、卓胜微3只A股标的 ， 无剔除标的 。 上述调整结果将于2020年8月31日收盘后生效 。
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英科医疗等牛股被纳入
本次季度调整公布了MSCI全球标准、MSCI全球小盘、MSCI全球微小盘等主要指数系列的新增、剔除名单 。 MSCI此次季度评审不涉及A股纳入因子变化 ， 同时 ， 按照惯例 ， 根据沪深股通调整 ， MSCI对于部分A股股票仍有调进调出 。
具体来看 ， 涉及到A股公司的调整有：
MSCI全球标准指数新增18只个股 ， 其中包括3只A股股票 ， 分别是京沪高铁、邮储银行、卓胜微 。 按公司总市值衡量 ， MSCI新兴市场指数增加的三大市值最大公司是邮储银行、京沪高铁和YandexA(俄罗斯) 。
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MSCI中国A股指数新增京沪高铁、邮储银行、卓胜微3只A股标的 ， 无剔除标的 。
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除全球指数系列外 ， MSCI中国全股票指数以及MSCI中国A股在岸指数的成分股名单也有所调整 ， 不过 ， 跟踪上述两只指数的海外资金相对较少 ， 调整或不会带来显著的资金进出 。
MSCI中国A股在岸指数增加成份股7只 ， 分别是 ， 浙商银行、英科医疗、沪硅产业、百润股份、中芯国际、王府井、金达威；剔除2只标的 ， 分别是神州高铁、瑞康医药 。 此外 ， MSCI中国A股在岸小盘指数中新增2只个股 ， 剔除13只个股 。
MSCI中国全股票指数中 ， 新增9只个股 ， 分别是中航高科、格力地产、新宝股份、北京君正、英科医疗、沪硅产业、中芯国际、金达威、艾迪精密；剔除瑞安房地产(港股)1只股票 。 MSCI中国全股票小盘指数中新增1只个股 ， 剔除19只个股 。
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提前布局能套利吗？
中金公司王汉锋策略团队表示 ， 一般来说 ， 每年5月和11月的半年度指数审议会更为全面 ， 届时调整幅度更大 。 MSCI此次调整是范围和幅度较小的季度指数审议 ， 因此此次指数调整预计变动和影响都将较为平淡 。
尽管如此 ， 中金公司认为仍有一些变化值得关注 。
资金流向上 ， 根据指数调整的历史经验来看 ， 被动型资金为了尽可能的减少对于指数的追踪误差 ， 通常会选在最后一天也就是8月31日调仓 ， 因此往往会看到权重变动较大个股成交的"异常"放大 ， 特别是在尾盘 。 相比之下 ， 主动型资金则并不存在这一约束 ， 可以择机选择配置时点 。
中金公司强调 ， 股价影响上 ， 受套利资金的推动 ， 越是距离调整日早(特别是公布前)、且那些存在潜在意外(不易被预测到)或日常交易流动性偏差的个股往往股价反应越大 。
待结果宣布后但在正式实施日之前 ， 也会有部分套利资金根据正式结果布局相应个股 。 但是 ， 在调整正式实施日 ， 虽然被动资金"必须"按照权重变化进行调仓 ， 但股价的实际变动却未必与权重调整方向一致 ， 反而会更多受到提前套利资金与被动资金之间强弱对比影响 ， 此前也不乏新纳入或权重增加个股在调整实施日股价下跌的情形 。
中长期增配趋势并未改变
本次MSCI公布8月指数季度审议结果 ， 仍维持A股20%的纳入因子 ， 仅对成分股有所调整 。 短期内 ， 各大国际指数公司再度扩容A股的概率较低 。
相较于往年 ， 被动资金进入A股的量能也因此减少不少 。 缺少了被动资金持续增加配置 ， 北向资金今年的流入流出波动性也显得更为明显 ， 尤其是7月 ， 北向资金月内大进大出 ， 引起不少投资者的关注 。
对此 ， MSCI方面曾表示 ， 北向资金持有A股市值达1.7万亿元 ， 短期流出几百亿元很正常 ， 尤其是在持仓量已比较巨大的情况下 ， 调仓需求肯定会有 。
部分业内人士认为 ， 由于今年MSCI再度扩大纳入A股的概率较低 ， 因此全年北向资金可能仍会维持较为波动的态势 ， 但中长期而言 ， 持续净流入的态势并不太可能逆转 。
【中金网|指数调整！快看哪些 A 股纳入，MSCI】兴业证券王德伦策略团队表示 ， 参考海外经验 ， 上一轮全球资金配置新兴市场的过程中 ， 韩国相对受益 ， 但其也用时6年左右才实现完全纳入 。 因此纳入过程有波动、有间断 ， 但中长期外资增配中国的趋势并未改变 。


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