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财险|天安财险踩雷新时代信托，所持11笔信托计划逾期

从早期依托万能险实现保费激增 ， 到陷入兑付风险变卖家产 ， 再到近期被银保监会接管 ， 天安财险的"消息"从未间断 。 近日 ， 天安财险股东西水股份（600291.SH)披露了一封对于上交所监管工作函的回复公告 ， 针对此前关于天安财险信托计划逾期的问询进行回应 。
据称 ， 经过核查 ， 天安财险认购新时代信托到期未能兑付 ， 存在担保不足情况 。 而更为值得关注的是 ， 逾期资产不仅是西水股份此前提示的60.4亿元 ， 而是涉及11项新时代信托产品 ， 合计投资规模达到126.5亿元 。 负面消息影响难免 ， 次日 ， 西水股份股价开盘跌停 。
【财险|天安财险踩雷新时代信托，所持11笔信托计划逾期】对于天安财险认购项目的逾期 ， 专家分析 ， 从目前新时代信托情况来看 ， 天安财险踩雷资金损失很难追回 ， 其投资资产或大幅贬值 。 目前 ， 被接管的天安财险 ， 不排除会被要求引入新的战略投资者来补足资本 ， 西水股份的原投资者也将面临不小的压力 。
所持11笔新时代信托产品存逾期风险 ， 涉126.5亿资金
向前回溯 ， 西水股份曾在7月18日披露的一封《关于子公司认购的信托计划逾期的提示性公告》 ， 公告显示 ， 天安财险认购的新时代信托作为受托人发行的"新时代信托蓝海信托计划" ， 于2020年6月份到期的信托产品共有5笔 ， 合计投资本金60.4亿元 ， 逾期之后 ， 至今未收回投资资金 ， 存在到期不能兑付风险 。
西水股份在公告中提示 ， 此次风险事项可能对其2020年度经营业绩产生不利影响 ， 具体影响程度和金额尚无法准确判断 。
这一负面消息 ， 引起上交所关注 ， 7月22日 ， 上交所对西水股份下发监管工作函 。 工作函显示 ， 对于天安财险认购信托计划逾期事项 ， 要求西水股份审慎核实 ， 天安财险认购的新时代信托发行的信托产品可能存在的违约风险及其对西水股份的影响 ， 并要求其结合资金用途 ， 核实天安财险投资前述信托产品是否履行了相应的合规决策程序 。
对此 ， 西水股份做出回应 ， 称天安财险所持新时代信托产品均为集合资金信托计划 ， 底层资产为非上市权益类资产 ， 每一个信托产品对应的都有股权质押等担保增信措施 。 从初步核查情况看 ， 底层资产的担保物可能存在担保不足情况 ， 担保有效性需要进一步核实 。
问题不仅于此 ， 上交所在工作函中提出 ， 西水股份2019年年报显示 ， 持有金融投资资产（包括信托产品）合计486.35亿元 ， 要求西水股份全面自查存量金融投资资产是否存在违约风险或重大减值迹象 。
根据西水股份回应 ， 486.35亿元金融投资资产中 ， 天安财险的金融投资资产为461.49亿元 ， 包括集合信托投资计划、不动产投资计划、债券、银行理财产品、股票、未上市企业股权、股权投资基金 。
其中集合信托投资计划账面价值为278.99亿元 ， 占比最高 ， 其次为股权投资基金 ， 2019年末账面价值达到142.05亿元 。
财险|天安财险踩雷新时代信托，所持11笔信托计划逾期
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根据信托产品到期收回、新增投资原因 ， 截至2020年6月30日 ， 账面价值已调整为296.2亿元 ， 其中本金284.44亿元 ， 全部为新时代信托产品 。
更为值得担心的是 ， 天安财险的信托投资计划 ， 陷入了将鸡蛋都放在了同一个篮子的风险之中 。 截至目前 ， 天安财险持有的新时代信托作为受托人发行的"新时代信托蓝海信托计划"中共有11笔信托产品到期且未收到本金及投资收益 。 11笔信托计划的投资规模从1.1亿到28.8亿不等 ， 合计投资规模达到126.5亿元 。
财险|天安财险踩雷新时代信托，所持11笔信托计划逾期
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"经初步核实 ， 信托产品存在重大减值迹象 ， 天安财险正与新时代信托进行沟通协商 ， 并进行减值测试" ， 西水股份在回函中如是表示 。


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