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临床|无自主研发专利，却成资本宠儿，融资近30亿的云顶新耀能否登港( 二 )


云顶新耀称 ， 公司并不拥有该等候选药物相关知识产权 ， 因此权力受持续性影响 ， 且须遵守协议条款 。 若许可遭终止 ， 竞争对手可自由开发相同的产品、就有关产品寻求监管批文或上市 。 此外 ， 许可协议可能并无权力控制公司药物的专利及专利申请的准备、提交、申请、维持、实施及保护 。
与此同时 ， 许可人可能倚赖第三方的资金、资源或知识产权 ， 导致许可人并非云顶新耀获许可专利的唯一拥有人 。 其他第三方将有关专利授予云顶新耀的竞争对手 ， 或许可人未来不能从第三方获得足够权利及许可 ， 都可能成为云顶新耀的业务上的不确定因素 。
风云资本界简单估算八种候选药物的授权时间后发现 ， 不同产品在不同地区的到期时间略有差异 。 比如 ， 涉及Eravacycline的专利权 ， 一般在2025年至2029年间到期；涉及FGF401的专利权 ， 一般在2034年至2037年到期 。
据招股书披露的授权内容显示 ， 以Eravacycline为例 ， 专利期以逐个国家及逐项产品计而延续 ， 自于某个国家首次作商业销售开始 ， 直至在该国家包含有效申索条文的最后到期许可专利到期 ， 在该国的Eravacycline产品独家营销或监管权到期 ， 或于国家的Eravacycline产品首次商业销售起计10年 。
根据授权协议 ， 在协议期内以及终止协议期后三年內 ， 公司不可在许可地区之外就许可适应症以外的任何适应症开发或商业化Eravacycline或相关产品 。
资本“宠儿”
事实上 ， 这些许可协议的关键条款还包括云顶新耀须向许可人支付的款项 。
招股书显示 ， 其中可能包括签署协议时的预付款、里程碑付款以及按许可权涵盖产品的年度销售净额的指定百分比计算的特许权使用费 。 截至最后实际可行日期 ， 云顶新耀已经为现有的八种候选药物合计支付14.9亿元的预付款及里程碑付款 。
云顶新耀在招股书中谈及风险时称 ， 若获得相关批文 ， 最后销售获得的利润将因支付特许权使用费而减少 。 即使候选药物未曾获准销售 ， 或无法将其商业化 ， 公司也可能面临合约义务须支付大量款项 。 此外 ， 在获得监管批文或将其商业化前 ， 候选药物里程碑款项或其他非特许权使用费亦可能已到期 ， 公司可能并无足够资金支付该到期款项 。
不过 ， 风云资本界注意到 ， 云顶新耀自成立以来备受资本青睐 。 2017年和2018年 ， 云顶新耀分别获得5000万美元、6000万美元融资 ， 2020年6月 ， 又获得3.1亿美元C轮融资 ， 前后累计融资4.2亿美元（约人民币29.25亿元） 。 这些私募融资无疑为云顶新耀解了燃眉之急 。 细数其投资方 ， 其中不乏贝德莱（BlackRock）、德诚资本、骏利亨德森投资等明星资本 。
与此同时 ， 公司控股股东为亚洲最大医疗保健专门投资企业CBC ， 上市前持有62.48%股权 ， 康桥资本拥有CBC集团73%股份 。
云顶新耀董事长兼康桥资本首席执行官傅唯曾表示 ， “实力雄厚的投资者的加入 ， 不仅彰显了公司出色的早期成果 ， 又体现了投资者对云顶新耀成长为地区领先的创新药物平台公司的信心” 。
此次港股IPO ， 市场曾传募资规模约3亿美元 ， 但云顶新耀并未在招股书中披露募资金额 。 据悉 ， 募资资金将用于进行临床试验、扩展药品管线、商业化候选药物等活动 。
云顶新耀已经与全球的生物制药公司建立强大的关系 ， 有系统地在各重点治疗领域中筛选及评估具有差异化、处于后期、已规避风险的资产 。
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