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蔚来交出“史上最佳”财报：二季度毛利首转正，但还是亏超11亿

当地时间8月11日 ， 蔚来公布今年第二季度财报 。 数据显示 ， 蔚来实现了交付以来的首次单季度毛利率为正 。
今年二季度 ， 蔚来交付新车1.03万辆 ， 营收为37.2亿元 ， 第二季度实现整体毛利润率8.4% ， 汽车销售毛利率更高到9.7% 。
不过 ， 财务数字好转 ， 并没有为蔚来当天股价带来惊喜 ， 而是带来了“惊吓” ， 当天蔚来股价大跌8.59% ， 收报12.99美元/股 。 北京时间8月13日 ， 截至采访人员发稿时 ， 股价最新收报13.36美元/股 。
亏损超11亿但毛利转正
今年一季度财报发布时 ， 蔚来董事长李斌曾表示第二季度整车销售毛利率将转正 ， 且幅度为5%以上 ， 事实证明李斌以及蔚来并没有食言 。
从销量和财务数据而言 ， 这都是蔚来上市以来表现最出色的一个季度 。 4-6月 ， 蔚来共交付新车1.03万辆 ， 这是蔚来首次实现单季度交付过万辆 ， 目前ES6也是中国市场纯电动SUV的销量冠军 。
蔚来交出“史上最佳”财报：二季度毛利首转正，但还是亏超11亿
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毛利率方面 ， 蔚来实现了单季度毛利率转正 ， 汽车销售毛利率为9.7% ， 以丰田为例 ， 其过去一年的毛利率为18% ， 对于一家新车企而言 ， 蔚来这一季度毛利率转正堪称财报的最大亮点 。 蔚来CFO奉玮表示 ， 毛利率的转正 ， 源于交付数量增大 ， 以及制造效率的提升 。
但这依然没有改变蔚来依然处于亏损的事实 ， 第二季度蔚来经营性亏损为11.6亿人民币 ， 但同比去年已经大幅减少64% 。
从4月份中国总部落户合肥 ， 到销量、毛利率的明显好转 ， 蔚来的运营情况在不断好转 。 但这并没有为蔚来股价注入“兴奋剂” ， 当天蔚来股价大跌8.59% 。
BaaS模式将于本季度发布
在换电模式得到国家认可后 ， 蔚来近期有意加强了换电站的布局 ， 目前建成的站点个数已经达到142个 ， 更为值得关注的是 ， 蔚来的车电分离模式已经完成产品公告和认证的全部工作 ， 李斌在财报电话会议中表示 ， 蔚来的第一辆BaaS（电池即服务）模式的车辆 ， 已经完成保险、贷款、上牌等流程 。
简单来说 ， 对采用BaaS模式的车辆 ， 消费者买车只需购买车身即可 ， 而电池将采用租用的模式 ， 此举将大大降低购车门槛 。
蔚来交出“史上最佳”财报：二季度毛利首转正，但还是亏超11亿
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李斌还透露 ， 目前蔚来正在成立电池资产公司 ， 但蔚来不会成为占多数股份的股东 ， 而是引入更多投资者 。 至于蔚来下一款新车 ， 将会是一辆轿车 。
李斌、李想、何小鹏相遇美股
2019年“最惨”的李斌 ， 在蔚来交付量提升 ， 且得到合肥市政府的融资支持后 ， 已经没那么惨了 。 尽管单季度经营性亏损依然超过11亿元 ， 但二季度蔚来也首次实现经营活动现金流转正 。 李斌也表示 ， 毛利率有进一步提升的空间 。
一方面是财务数据好转 ， 另一方面于研发费用的同比减少近六成 ， 也引起外界对蔚来减少研发的质疑 ， 李斌在电话会议中表示 ， 总体仍会保持每年约30亿元的研发投入 。
不久前 ， 理想汽车正式登陆美股 ， 成为第二家登陆资本市场的中国造车新势力 ， 目前理想尚未正式公布第二季度财报 ， 但根据IPO时提及的数据 ， 理想汽车二季度收入19亿元 ， 毛利率为13.3% 。
而刚刚递交IPO文件的小鹏汽车 ， 收入规模则相对小一些 ， 在P7尚未规模交付的二季度 ， 小鹏收入10亿元人民币 ， 净亏损则达到7.96亿元 ， 但小鹏汽车在过去两年半 ， 累计研发投入高达37.52亿元 ， 甚至高于34.2亿元的累计营收 。
从三家企业不断收窄的亏损来看 ， 依靠卖车赚钱依然是三家企业当下最主要的目标 ， 而理想汽车更是刚一上市就达到毛利率为正 。
相比那些濒临出局的新势力 ， 目前已经或即将登陆的这三大造车新势力 ， 已经组团成为造车新势力的第一梯队 ， 相比组建时期的烧钱 ， 它们如今的竞争目标更加明确 ， 那就是多造车、多卖车 。

出品：南都上市车企研究小组
采写：南都采访人员 钟键挺
【蔚来交出“史上最佳”财报：二季度毛利首转正，但还是亏超11亿】编辑：黄露


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