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Baidu|百度“姿色仍存” 为何却被资本市场打入冷宫？

百度发布2020年第二季度财报的日子 ， 无论是在炒股网站东方财富 ， 美股起家的讨论社区雪球 ， 还是企业价值研究平台亿万App ， 百度的页面下 ， 相关的讨论都很少 ， 和阿里、腾讯的页面下的热闹相比 ， 显得相当冷清 。如果把百度的各项业务拆开 ， 去对标各种企业 ， 哪怕百度用低很多的倍数 ， 加总起来的市值再怎么也该超过目前的429亿美元（8月13日收盘价） 。但是 ， 目前的资本市场对百度没有兴趣 ， 任其在“冷宫”里孤独地呼喊 。
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Baidu|百度“姿色仍存” 为何却被资本市场打入冷宫？
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BAT（百度、阿里、腾讯）并称早已成为过去式 ， 百度创始人李彦宏在几年前就已经接受了这个事实 。李彦宏并不是一个盲目狂妄的人 ， 只是即便做了些心理准备 ， 也没有料到一旦在资本市场失宠 ， 现实既如此残酷；和当年对比过的Alphabet谷歌、阿里、腾讯 ， 差距竟然如此之大 。
Alphabet谷歌市值1.03万亿美元 ， 阿里6862亿美元 ， 腾讯6310亿美元 ， 分别是24个、16个、14.7个百度 。与它们相比 ， 百度营收差距有这么大么？没有 。百度利润差距有这么大么？也没有 。
百度已经调整好了心态 ， 曾经对比过的这些大巨头 ， 现在只能遥望 。但原先的小弟们美团点评、拼多多、京东、网易、小米、好未来也纷纷超过了百度 。加上马上要上市的蚂蚁集团 ， 以及风口浪尖的字节跳动 ， 把百度挤出了中国互联网10强之外 。
人生的一大悲凉是名门家道中落 ， 未必现在不能过活 ， 但心里的落差让人无法接受往下走的生活 。人之常情 ， 对比曾经的风光和现在的落魄 ， 哪能不悲从心来 。
百度说自己的信息量产品百度App的DAU（每日活跃用户）在2020年第二季度达到了2.04亿 ， 以及赶上了今日头条 ， 市场没反应 。百度说自己的AI（人工智能）业务发展得不错 ， 市场不相信 。百度说要分拆网盘单独上市 ， 以便给百度整体重新定价做参考 ， 市场缺少兴趣 。
资本市场的一大残酷是 ， 一旦它某家公司失去了信息 ， 它们很快会找到“新欢” 。但见新人笑 ， 那闻旧人哭 。资本市场的冷宫就是这样 ， 可以任你呼喊 ， 任你折腾 ， 但没人搭理 。
应该说过去几年百度在改进产品层面 ， 做出了不少努力 。百度搜索的体验 ， 比之前要更好 ， 至少比国内的几个玩家无法与之相比 。百度地图 ， 称得上是国民级应用；旗下的爱奇艺、网盘、度小满、宝宝知道、作业帮、小度等 ， 都是细分领域的头部玩家 。
但百度能否重获资本市场青睐的关键还在AI自动驾驶技术 ， 相比之前每一两年换一个战略方向 ， 百度这次在AI自动驾驶上的战略稳定性要好很多 。不过在全球范围 ， 自动驾驶目前依然是个烧钱但没有营收的业务 。
Alphabet谷歌旗下的Waymo在2020年正式对外融资前 ， 号称10年时间烧掉了至少35亿美元 。尤其是在进入白热化竞争的这两年 ， 自动驾驶领域的大玩家每年得烧掉10亿美元 。
2020年上半年百度的净利润一共36.2亿元 ， 而其账上的现金和现金等价物从2019年12月31日的334.4亿元 ， 下降到2020年3月31日的217.6亿元 ， 到2020年6月30日进一步下降到了203.5亿元 。
受疫情和竞对抢夺市场的双重影响 ， 2020年百度业绩面临巨大压力 。但自动驾驶这台烧钱机器 ， 容不得停下来；每年烧10亿美元只能确保正常运转 ， 每年15亿美元以上才能拉开和其它玩家的距离 。
虽然业内普遍看好自动驾驶的前景 ， 但对于奇点和大规模应用阶段究竟什么时候来 ， 各有不同的看法 。另外 ， 除非百度的自动驾驶明显领先于其它玩家 ， 否则没有理由去说服别家放弃独立研发的想法 。孤注一掷的百度需要做好心理准备 ， 如果主营业务的利润没法支撑自动驾驶的发展 ， 得准备出售旗下的部分业务变现 。
李彦宏的性格 ， 左右摇摆 ， 使百度之前错失了一次又一次机会 。截至目前 ， 其在AI业务上的坚定性给人眼前一亮的感觉 。如今的百度 ， 已经到了背水一战的时刻 ， 再换赛道已经没有本钱 。李彦宏可以赌性更强一些 ， 百度要么借AI重新崛起 ， 要么因AI加速死亡 ， 苟活不应该是选择 。目前百度依然存在多线作战的情况 ， 可以进一步收缩战线 。


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