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张敏金|协和电子过会：今年IPO获批第154家 民生证券过11单

中国经济网北京8月14日讯 中国证券监督管理委员会第十八届发行审核委员会2020年第120次发审委会议于昨日召开 ， 会议结果显示 ， 江苏协和电子股份有限公司（以下简称“协和电子”）首发获通过 。 这是今年过会的第154家企业（未含科创板） 。
截至目前 ， 今年科创板已过会92家企业 。 加上科创板 ， 截至目前 ， 今年一共过会246家企业 。
协和电子本次发行的保荐机构为民生证券股份有限公司 ， 保荐代表人为蒋红亚、王刚 。 这是民生证券今年保荐成功的第11单IPO项目 。 此前 ， 1月16日 ， 民生证券保荐的成都康华生物制品股份有限公司过会；1月17日 ， 民生证券保荐的郑州捷安高科股份有限公司过会；3月26日 ， 民生证券保荐的江苏图南合金股份有限公司和南京科思化学股份有限公司过会；4月29日 ， 民生证券保荐的北京全时天地在线网络信息股份有限公司过会；5月14日 ， 民生证券保荐的四会富仕电子科技股份有限公司过会；6月4日 ， 民生证券保荐的山东玻纤集团股份有限公司和华文食品股份有限公司过会；7月23日 ， 民生证券保荐的浙江维康药业股份有限公司过会；7月30日 ， 民生证券保荐的伟时电子股份有限公司过会 。
协和电子主要从事刚性、挠性印制电路板的研发、生产、销售以及印制电路板的表面贴装业务（SMT） ， 产品主要应用于汽车电子、高频通讯等中高端领域 ， 专注于汽车电子、高频通讯等中高端领域 ， 报告期上述领域收入合计占比达 98%左右 。
截至本招股说明书签署日 ， 协和电子控股股东、实际控制人为张南国、张南星、张建荣、张敏金四人 。 张南国、张南星、张建荣、张敏金分别直接持有公司23.86%、14.92%、14.92%、16.91%的股份 ， 张南国通过担任东禾投资普通合伙人而间接控制公司2.73%的表决权股份 ， 张建荣通过担任协诚投资普通合伙人而间接控制公司2.73%的表决权股份 ， 据此 ， 张南国、张南星、张建荣、张敏金四人通过直接持股和间接支配的方式合计控制公司76.07%的表决权股份 。 四人具有亲属关系 ， 张南国与张南星系兄弟关系 ， 张建荣系张南国妹妹的配偶 ， 张敏金系张南国哥哥张南方的儿子 。
协和电子本次拟在上海证券交易所主板公开发行不超过2200.00万股 ， 占发行后总股本的比例不低于25%；本次发行全部为新股发行 ， 原股东不公开发售股份 ， 发行后总股本不超过8800万股 。 协和电子拟募集资金6.18亿元 ， 其中 ， 5.00亿元用于年产100万平方米高密度多层印刷电路板扩建项目 ， 1.18亿元用于汽车电子电器产品自动化贴装产业化项目 。
发审委会议提出询问的主要问题
1、发行人实际控制人亲属控制的双进电子亦从事印刷电路板业务 ， 与发行人业务相近 。 请发行人代表说明：（1）2015年收购双进电子后 ， 短时间内又转回原股东的原因及合理性 ， 是否存在股权代持或其他利益安排；（2）双进电子在历史沿革、资产、人员、主营业务（包括产品服务的具体特点、技术、商标商号、客户、供应商等）等方面与发行人的关系 ， 双方业务是否具有替代性、竞争性 ， 是否存在利益冲突 ， 实际控制人拟采取的避免同业竞争的措施及其有效性；（3）报告期内发行人与双进电子之间关联交易的必要性、合理性 ， 定价的公允性；（4）报告期内双进电子的财务和经营状况 ， 与发行人在资产、人员、业务、技术、财务、机构等方面是否完全独立 ， 双方重叠供应商、客户的具体情况、交易金额及占比、定价的公允性 ， 是否存在互相承担成本、费用或其他利益输送情形 。 请保荐代表人说明核查依据、过程 ， 并发表明确核查意见 。
2、报告期内 ， 发行人营业收入存在波动 ， 存在一定比例外销收入；毛利率持续下降 ， 但高于同行业可比公司水平 。 请发行人代表说明：（1）收入、毛利率及净利率2019年同比下滑的原因 ， 与同行业可比公司情况是否一致 ， 相关影响因素目前是否已经消除；（2）下游主要客户“年降”政策的内容及执行情况 ， 对主要产品单价及毛利率的具体影响；对主要客户价格折扣的情况 ， 与“年降”政策的关系 ， 入账核算是否符合权责发生制原则；（3）报告期内毛利率髙于同行业可比公司的原因及合理性、可持续性；高毛利率产品高频通讯刚性PCB及汽车挠性PCB销量下滑的原因 ， 经营环境是否存在重大不利变化；（4）报告期内汽车挠性PCB单价保持稳定 ， 且单位成本低于刚性PCB ， 售价却高于刚性PCB的原因及合理性；（5）2019年SMT产能利用率仅达到54.15%的原因 ， 本次募投SMT项目的必要性、合理性 ， 是否存在重复建设；（6）2020年上半年业绩及同比变化情况、期末在手订单情况；2020年上半年收入、毛利率及净利率的变动趋势 ， 是否与同行业可比公司情况一致 。 请保荐代表人说明核查依据、过程 ， 并发表明确核查意见 。


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