嘉实基金|先进产业的“金手指”，解析嘉实基金姚志鹏年化回报22%+的秘密( 二 )
理科生出身的姚志鹏非常强调“用数据说话” 。 “做组合管理 ， 做好业绩回报的过程中 ， 控制风险是件困难的事情 。 很多时候 ， 人们投资决策失效的原因都是在于太希望事物按照自己设想运行 ， 而忽略了客观规律” ， 正是基于这样的认知 ， 姚志鹏构建了ROE（Return on Equity ， 即净资产回报率）-DCF（(Discounted Cash Flow ， 即现金流贴现）的投资框架 ， 通过模型分析减少人为主观分析的不确定性 。
姚志鹏介绍 ， ROE-DCF投资框架的核心是观察ROE是否有边际改善 ， 根据ROE的边际变化选取底部改善和景气上升的行业 ， 最优先参与底部到中枢的阶段 ， 再在从中根据各类指标以及商业思维选取优质龙头个股 。 如果发现行业ROE具有向上驱动力 ， 则不会过分拘泥于静态估值 ， 更多会采用DCF关注其未来的趋势变化 。
“行业基金投资和全市场基金是有所不同 ， 行业基金首先是要能够战胜自己的行业基准 ， 因此 ， 投资和研究的重心是如何挖掘阿尔法资产 ， 基于ROE-DCF对制造行业阿尔法资产挖掘的基本架构已经完成 。 ”Wind数据显示 ， 截至7月31日 ， 嘉实智能汽车、嘉实环保低碳、嘉实新能源新材料A自成立以来净值超越业绩比较基准收益率分别为148.1%、144.5%和122% 。
【嘉实基金|先进产业的“金手指” ， 解析嘉实基金姚志鹏年化回报22%+的秘密】“从ROE-DCF 框架出发 ， 我们既相信在一轮产业的大趋势中 ， 驱动类资产自始至终贯穿整个产业的演进过程 ， 同时也相信均值回归 。 ”姚志鹏表示 。
（责任编辑：赵鹏 ） 【免责声明】本文仅代表合作供稿方观点 ， 不代表和讯网立场 。 投资者据此操作 ， 风险请自担 。
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