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简单观察|高管辞职属于新陈代谢，对话恒瑞医药孙飘扬：医药估值泡沫很大

目前 ， 无论一二级市场 ， 对于医药行业的追逐热度 ， 以及给出的估值溢价 ， 都远超以往 。
作为国内医药行业的绝对龙头 ， 市值接近5000亿元的恒瑞医药备受行业关注 。
8月12日 ， 2020亚布力中国企业家论坛·武汉特别峰会召开 ， 媒体独家对话恒瑞医药创始人、恒瑞集团董事局主席孙飘扬 ， 就恒瑞上半年业绩、公司股价、高管集体辞职、医药的估值泡沫、抗癌药未来 ， 孙飘扬分享了他的看法 。
8月1日 ， 恒瑞医药披露2020年半年度业绩 。 今年上半年 ， 恒瑞医药实现营收113.09亿元 ， 同比增长12.79%；净利润26.62亿元 ， 同比增加10.34% ， 大象虽然依旧在跳舞 ， 但速度有明显放缓 。
医药分析师的一个共识是 ， 由于新冠疫情影响 ， 院内药品直接拖累了上半年的营收表现 ， 因为医院门诊数量、处方药销量等大幅下降 。
「院内产品受到影响 ， 但会慢慢恢复 。 」孙飘扬表示了他的乐观 ， 几个月不用药 ， 也不能让病人再回医院去消费院内药品 。
他相信社会永远向前发展 ， 疫情总会过去 。
【简单观察|高管辞职属于新陈代谢，对话恒瑞医药孙飘扬：医药估值泡沫很大】不过超出市场预期的是 ， 抗癌药成为恒瑞上半年的最大增速板块 ， 但同时 ， 抗癌药的赛道上也有不少实力强劲的对手 。
「有交叉也有竞争 ， 但整个抗癌药的市场都在向前发展 。 」他相信大家能一起把蛋糕做大 。
就仿制药的未来 ， 他的观点非常鲜明 。 「仿制药卖还没卖 ， 都要进入集采 ， 面临很大挑战 。 」
对于资本市场而言 ， 恒瑞为投资者贡献了数十倍的回报 ， 和茅台一样 ， 目前股价是否处在合理区间 ， 成为二级投资者的争论焦点 。
孙对此表示 ， 股价是否合理 ， 他无法左右 ， 也无法评价 ， 「是第三方给予的 。 」
2020年1月16日 ， 恒瑞医药创始人、董事长孙飘扬卸任上市公司董事长 ， 公司总经理周云曙接任董事长一职 ， 但孙仍是恒瑞医药控股股东——恒瑞集团董事会主席 。
针对此前的五位高管集体辞职 ， 孙飘扬认为这是正常的新陈代谢 。 「连我都退了 。 」他说 ， 这些高管到了年龄 。
最近几年 ， 以高瓴资本、红杉等大型机构投资者押注医药上下游、买赛道的风格 ， 也引领了「买对不买贵」的医药投资偏好 ， 估值溢价也不断上升 。
越来越多的资本涌入进来 ， 医药行业的投资泡沫逐渐浮现 。
「你说有没有泡沫 ， 你都觉得有泡沫 ， 我认为泡沫更大 。 」他直白地给出了评价 。
一方面 ， 政策的指挥棒也在前方不断挥舞着 。
他却相信中国的古老智慧—中庸之道 ， 「什么东西做多了 ， 不一定能带来想要的结果 。 」


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