投资领域|万亿资金如何避＂雷＂？巨无霸机构亲述细节，AI技术加持，超10万标签+42因子把关( 二 )
【投资领域|万亿资金如何避"雷"？巨无霸机构亲述细节，AI技术加持，超10万标签+42因子把关】经过大量的数据整理、详实的分析研究和无数次机器学习 ， 人保资产人工智能信评系统的信评准确率逐步提升 ， 并成功应用到了固收投资管理的实践中 。
据介绍 ， 人保资产今年将开展人工智能信用分析系统的第二期工作 ， 一方面将企业信评与公司持仓债券主体、非标主体关联 ， 以便适时关注持仓品种的信用资质动向 。 另一方面将系统进行平台化拓展 ， 将财务指标模型和文本分析模型在算法层面结合起来 ， 并进一步将前期训练数据和模型扩展应用于股票市场风险的预警上 。
预测未来：首创“双轮”经济预警系统
如果说信评是微观中发现价值 ， 宏观研究则在宏、中观层面指明方向 。 当前世界经济趋势变动频繁 ， 宏观研究的重要性进一步凸显 。
从投资角度来说 ， 宏观经济预测对投资者把握市场的整体变动趋势、判断金融资产的投资价值、掌握宏观经济政策对市场的影响力度与方向具有重要意义 。
在实践过程中 ， 两个问题引起了人保资产宏观与战略研究所研究团队的思考：一是现有宏观经济周期的研究中缺乏对信息资源的优化整合；二是对定性分析依赖度过大 ， 不同预测方法得到的结果之间可能存在较大差异 。 尤其重要的是 ， 我国所处的经济转型阶段增加了宏观经济监测预警的难度 。
如何更加正确地测定宏观经济波动状况？如何精益求精地刻画经济所处的状态及走势？人保资产尝试建立符合中国经济特征且有效的宏观经济预测模型 。 项目研究团队正式组建于2017年8月 ， 5位成员中有博士后2名 ， 博士2名 ， 硕士1名 。 作为人保资产宏观与战略研究所高级研究员 ， 王云清全程参与了经济景气模型的建立工作 。
王云清介绍 ， 第一步需要对国内外现有研究的梳理和比较 。 研究团队从百余份文献和研报中对国内外经济预测方法和先行指标进行完全梳理总结 。
先行指标梳理囊括了国内外多个重要指标 。 国外先行指标包括美国国家经济研究局 ， 美国经济咨商局 ， 经合组织 ， 日本以及韩国经济研究部门；国内先行指标包括国家统计局、中国景气监测中心、国家信息中心高盛中国、浙商证券、渤海证券、花旗经济意外指数、复旦大学ZEW景气指数、莫尼塔草根调研指数等 。
在经过大量研究和分析工作后 ， 团队决定采用国内生产总值、工业生产总值和自行构建的新型克强指数作为基准指标 。
“2015年之后 ， 工业增加值曲线基本是平的 ， 这样的话基本对投资的指导意义不大了 。 所以我们重新开发了一个指标 ， 即在克强指数的基础上构建了新克强指数 。 ”王云清介绍 ， 新克强指数在原指标基础上增加了就业指标（城镇失业率指数） 。
经过成百上千的测算与检验 ， 研究团队分别建立了景气动向综合指数、监测预警指标信号和景气跟踪图 。 此后又对系统进行了二次优化 ， 中国宏观经济景气监测预警系统正式上线 。
以监测预警指标信号为例 ， 该系统借鉴交通信号灯设计 ， 根据经济过热、偏热、正常、偏冷、冷等几种情形 ， 分别标示为红灯、黄灯、绿灯、浅蓝等和蓝灯 ， 通过信号灯的变化可以反映经济的波动状态 ， 以及宏观经济各主要领域的景气指标 。
“2017年 ， 我们判断经济会逐步进入下行区间 ， 但当时很多人对于这点还是有争议 。 ”王云清说 ， 团队决定用数据来说话 。
“我们从100多个经济指标中选出10个指标 ， 涵盖工业、金融、外贸、财政等重要核心指标 ， 用信号灯系统来对指标进行合成 ， 结果显示2017年经济走势为绿灯 ， 但个体指标M2和工业增加值分别为蓝灯和浅蓝灯 ， 显示整个经济呈现冷热不均的现象 。 “王云清说 ， 在此基础上 ， 团队进一步通过景气跟踪图来直观反映经济走势变化 。 2017年9年 ， 新克强指数位于稳中趋缓区间 ， 线性指数位于稳中趋降区间 ， 意味着未来半年经济走势稳中趋冷 。
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