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华安基金|华安基金崔莹：坚守自己投资逻辑的金牛基金经理

优秀的管理人和基金经理无疑是全市场的稀缺资源 ， 特别是那些从2015年A股牛熊惊变中成功突围而出的基金经理 ， 更加显得难能可贵 。 在“老十家”华安基金中 ， 就有着这样一位新生代基金管理人 ， 他就是新兴成长赛道的优秀猎手 ， 五年四次问鼎金牛奖的崔莹 。
公开资料显示 ， 崔莹毕业于南京大学计算机科学与技术本科、管理科学与工程硕士 。 曾在齐鲁证券任项目经理、在太平洋保险(601601)集团总部任资产负债匹配专员、在中国中投证券任行业分析师 。 2014年3月加入华安基金管理有限公司 ， 任TMT行业分析师；2015年6月起任基金经理 。
【华安基金|华安基金崔莹：坚守自己投资逻辑的金牛基金经理】目前 ， 崔莹在管基金产品共4只 ， 合计规模54.44亿元 。 其中 ， 管理时间最长的是华安逆向策略（2015年6月起任职） 。 该产品近年来屡获殊荣 ， 在近五年中四夺金牛奖：曾获得三年期开放式混合型持续优胜金牛基金（2015年、2016年）、五年期开放式混合型持续优胜金牛基金（2017年）、七年期开放式混合型持续优胜金牛基金（2019年）等奖项 。 （数据来源：Wind ， 截至2020年8月10日）
在五年多的投资实战中 ， 崔莹专注于投资成长股 ， 擅长新兴消费和前沿科技 ， 在传统行业也有优秀的选股记录 。 同时 ， 他的投资操作灵活 ， 将自上而下和自下而上相结合 ， 注重顺应市场大势 。
与此同时 ， 崔莹对港股投资亦有独到见解 ， 他自2016年3月起开始管理华安沪港深外延 ， 采用“以A股为主 ， 港股为辅”的投资策略 ， 将港股市场中的A股稀缺品种或具备估值优势的品种 ， 作为投资的有益补充 ， 投资回报显著 。 根据银河证券统计 ， 截至2020年6月30日 ， 华安沪港深外延增长成立以来的净值增长率达187.06% ， 所对应的年化收益率达27.70% ， 银河证券三年期五星评级并被银河证券授予三年期五星基金评价 。
从历史中报、年报所披露的持仓数据来看 ， 华安逆向策略和华安沪港深外延增长在崔莹任职期间 ， 持仓的股票市值分布逐渐由中小盘风格向均衡风格过渡 。 这也正与崔莹自身投资风格体系不断完善的过程相呼应 。 在2017年之前 ， 崔莹所管理的基金持仓主要以中小盘为主；自2017年起 ， 开始逐渐增加对中大盘市值股票的配置；到了2019年 ， 他的整体市值风格变得相对均衡 。
崔莹表示 ， 投资结果主要取决于选股成功率、平均收益率和平均亏损率这三个指标 ， 而基本面研究更多地体现在提高选股成功率 ， 投资体系更多的作用则是通常所说的“截断亏损 ， 让利润飞奔” 。 换而言之 ， 投资业绩是投资体系和流程的结果 。
在投资中 ， 他认为跟踪比选股更重要 ， 因此将30%的时间用于选股 ， 70%的时间用于跟踪 。 他不会预先设置仓位 ， 也基本不进行主动择时操作 。 因为在他看来 ， 仓位是结果 ， 而不是目标 。
具体到选股操作上 ， 崔莹的投资主要基于两个视角 ， 即基本面角度和市场的角度 ， 并在此基础上关注、跟踪优质行业中的优质成长公司 。 他说 ， 选择生命周期中景气向上阶段的公司 ， 要比用便宜的价格去买更重要 。 而股票的估值是市场交易的结果 ， 需要对于估值太低的公司保持警惕 。
崔莹同时强调 ， 在疫情背景下 ， 资本市场的流动性会较为充裕 ， 选股的核心是未来增长的确定性和市场空间 ， 而非短期增速或者静态估值 。
（责任编辑：任刚 HF008）


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