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早报|牛市早报｜创业板注册制24日开张，本周将有14只新股发行

8月14日收盘 ， 上证指数报3360.1点 ， 上涨39.37点 ， 上涨1.19% ， 成交额3674.67亿元；深证成指报13489.01点 ， 上涨197.69点 ， 上涨1.49% ， 成交额4822.88亿元 ， 两市合计成交额8497.55亿元；创业板指报2668.71点 ， 上涨46.07点 ， 上涨1.76% ， 成交额1521.82亿元 。
盘面上看 ， 行业板块普遍飘红 ， 其中国防军工等板块涨幅居前 ， 农林牧渔板块表现颓靡 。
周末 ， 券商发布一周策略普遍认为 ， “调整可能已经结束 ， 市场将呈现‘震荡向上’格局 ， 有望挑战新的高度” 。
中信证券认为 ， 货币政策未来更重“定向”而非提前“转向” ， 市场的共识会再次凝聚；A股市场已经步入了增量资金驱动的模式 ， 而非存量资金博弈；且中美贸易协定评估会议的推迟并不会带来反复 ， 中美分歧的压力高峰已过 。 A股下一轮上涨渐行渐近 ， 政策预期的扰动带来新的入场时机 。
继续围绕三条主线布局下一轮上涨 。 建议在政策预期的扰动下 ， 积极布局下一轮上涨行情中潜在的领涨品种 ， 前期报告中已梳理出3条主线：1）受益于弱美元和商品/能源涨价的板块 ， 包括黄金、有色金属和化工；2）受益于经济复苏和消费回暖的可选消费品种 ， 包括汽车、家电、家居、装修及品牌服饰；3）绝对估值足够低且已经相对充分消化利空因素的保险和银行 。
海通证券则认为 ， 当前宏观流动性整体仍偏松 ， 力度变小但方向没变 ， 微观流动性依然宽裕；回顾历史 ， 宏观流动性拐点领先股市拐点 ， 微观流动性拐点与股市拐点同步性更强； 基本面正稳步回升 ， 牛市3浪上涨趋势没变 ， 券商+科技是主线 ， 三季度兼顾早周期 ， 四季度重视低估品轮涨 。
海通证券认为主线方面 ， 一直以来都强调本轮牛市主线是科技+券商 ， 即这是转型升级牛市 ， 产业结构升级是核心 ， 金融结构调整是支撑 。 在未来的一两年内 ， 科技基本面将更强 ， 一方面得益于5G技术革命正不断应用和推广 ， 另一方面新基建落地将助力相关领域崛起 。 其中应重点关注新能源汽车和计算机 。 站在当前时点 ， 往后看到年底 ， 认为券商空间比科技更大 。
国泰君安证券表示 ， 当下分歧不断加大：乐观的声音认为全球新一轮流动性宽松可能开启 ， 中美发酵可能性不大 ， 盈利逐季修复；悲观的声音认为全球流动性宽松基本宣告结束 ， 经济复苏计划破产 ， 黄金称王 。 国泰君安证券认为 ， 3100-3400震荡望延续 ， 短期挑战震荡上沿 ， 中期震荡中枢逐步上行 。 1）盈利角度 ， 经济逐步改善 ， 企业盈利持续回升 ， 随着半年报密集披露期来临 ， 盈利对市场支撑将增强 。 2）风险偏好角度 ， 近期中美就第一阶段经贸协议示好 ， 牢固市场预期底线和信心 。 3）无风险利率角度 ， 长期利率回落预期难改 ， 居民存款充裕 ， 无风险利率下行带来增量资金的逻辑仍在 。
安信证券相对乐观 ， 中期来看 ， “复苏牛”三个核心逻辑：全球流动性泛滥、中国复苏趋势占优 ， A股配置吸引力占优都还没有破坏 。 近期市场担忧的两大因素：流动性收紧和大选前中美关系的不确定性 ， 安信证券认为出现了好于市场预期的迹象 。 同时 ， 中美疫苗的渐行渐近也将有利于市场复苏预期提升 ， 进入对后疫情时代的展望 ， 认为市场在未来一段时间将主要呈现出“震荡向上”的格局 ， 在此趋势下A股复苏牛有望挑战新的高度 。
8月17日 ， 你还应关注以下消息：
1. 8月16日 ， 央行党委书记、银保监会主席郭树清在《求是》刊文称 ， 今后一段时期 ， 我国经济供需两端、国内外两个市场同时承压 ， 金融体系势必遇到很大困难 。 2019年银行业新形成2.7万亿元不良贷款 ， 出现疫情“黑天鹅”后 ， 资产质量加倍劣变不可避免 。 由于金融财务反应存在时滞 ， 目前的资产分类尚未准确反映真实风险 ， 银行即期账面利润具有较大虚增成分 ， 这种情况不会持久 ， 不良资产将陆续暴露 。


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