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简单观察|如何量化下半年铜消费预期( 二 )


图3：房地产用铜趋势
图4：空调用铜趋势
图5：传统汽车用铜趋势
图6：新能源车用铜趋势
从基建投资的角度来看 ， 今年电力基建项目作为铜的主力军发挥了重要作用 ， 电源基建投资迅速脱离2月“谷底” ， 上半年电源方面的累计投资额同比增幅已达到51.5% ， 同比增幅为历年之最 ， 并且从当月环比增速变化也能发现电源基建也存在季末和年末特征 ， 可以看到在每年的四季度环比增速有明显的上升 ， 这种规律应该也会得以体现 。
我们电源投资具体在何种发电设备上的投资有明显提速则可以发现 ， 今年在水力发电设备上新增投资有明显的扩大 ， 上半年水力发电新增设备容量已经达到了412万千瓦 ， 该值为去年年末的水平 ， 可能后期水力这块的投资会有所放缓 ， 转而向风电和太阳能投资领域过渡 ， 而这两个领域的用铜量是明显高于水力和火力发电的 ， 按今年基建领域的下半年的专项债额度 ， 应该说让风力发电和太阳能发电同比转正没有问题 ， 定性来看消费预期依然可以保持稳定 ， 定量测算来看 ， 发电系统的用铜总量在三季度为8.72万吨 ， 四季度为10万吨左右 ， 全年累计用铜26万吨 ， 增量主要来源于风力发电设备新增 。


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