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简单观察|相对低估，第81期价值分析：中国联通（600050）


2019年的净利润率为26.29% ， 净资产收益率为3.52% ， 同比增加0.54% ， 总资产收益率为2.04% ， 同比增加0.37% 。
2019年存货周转天数为3.99天 ， 同比增加0.09天 ， 应收账款周转天数为23.73天 ， 同比增加1.23天；应付账款周转天数为177.70天 ， 同比减少13.86天 。
2020年一季度营业收入738.24亿元 ， 同比增加0.93% ， 净利润为31.63亿元 ， 同比减少13.85% 。
2020年二季度营业收入765.73亿元 ， 同比增加6.64% ， 净利润为44.14亿元 ， 同比增加40.40% 。
二、从公司的历史收益率来看中国联通今年以来的投资收益率为-8.57% ， 近一年投资收益率为-0.46% ， 近三年年化投资收益率为-8.91% ， 近五年年化投资收益率为-5.09% ， 近十年年化投资收益率为1.14% ， 上市至今年化投资收益率为4.89% 。
估值并不是一成不变的 ， 要根据公司的业绩变化进行动态调整 ， 本期估值计算的结果不作为投资的依据与建议 ， 保持独立思考才是受益一生的好习惯 。
三、从价值投资的角度来看（1）估值计算
1.市盈率法：9.36元
2.市净率法：7.47元
3.市销率法：4.49元
4.股利折现法：3.53元
5.自由现金流折现法：7.85元
（2）区间法
区间下限：3.53元
区间上限：9.36元
当前股价：5.30元
（3）加权法
1.市盈率法：20%
2.市净率法：20%
3.市销率法：20%
4.股利折现法：10%
5.自由现金流折现法：30%
加权估值结果：6.97元
当前股价：5.30元
（4）安全边际买入
7折：4.88元
6折：4.18元
5折：3.49元
从2020年二季度来看 ， 中国联通的盈利能力在提升 ， 基本面运营良好 。
2020年中报显示公司主营产品宽带及移动数据服务营业收入753.55亿元 ， 同比增加3.54%；数据及其他互联网应用收入营业收入254.10亿元 ， 同比增加35.26%；语音通话及月租费营业收入114.41亿元 ， 同比减少17.85% 。 因此 ， 总体来看 ， 中国联通的业绩是稳定提升的 。
目前市盈率在28倍附近 ， 接近17%的历史水平 ， 说明现在的股价并不贵 。
虽然周线处于下降趋势中 ， 但一根大阳线大大增加了改变下降趋势的概率 ， 并且目前股价已经从今年6月19日的阶段性低点4.77元开始上涨 ， 这里的低点4.77元也是我们计算的安全边际7折购买区间 ， 我个人认为价值投资者可适当进入 ， 先看加权估值结果6.97元附近 ， 若未来继续回调 ， 加仓或许是不错的选择 。
好了 ， 今天就分享到这里 ， 我的分析仅代表个人观点 ， 只供朋友们参考 ， 请保持独立思考与独立判断 ， 祝大家投资顺利！
收益率总结：
【简单观察|相对低估，第81期价值分析：中国联通（600050）】第4期投资月报：收益率最高105%


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