江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > 资讯 > >

「蓝鲸TMT」壳公司状况频出、重组进程一再受阻，返利网的上市之路还有多远？蓝鲸TMT2020-08-18 16:34:190阅( 二 )


不过 ， 在外界看来 ， 重组关键期更换审计机构的举动难免令人质疑 ， 背后或许另有隐情 。 上述券商人士表示 ， 这不仅给昌九的重组增加了更多不确定性 ， 同时也影响了重组项目的推进 。
5月26日 ， ST昌九率先回复第二次问询称 ， 截至2020年5月18日 ， 该公司未与普华永道签订聘用合同 ， 本次审计机构调整事项符合相关规定；而且这不涉及交易对象、标的、价格等的变更 ， 因此不构成对重大资产重组方案的重大调整 ， 也不会对重组推进造成实质影响 。
不过 ， ST昌九同时也承认 ， 调整审计机构将在一定程度导致重大资产重组项目进度晚于预期 ， 同时也将导致公司对问询函的回复进一步延期 。
至于上交所的第一次问询 ， ST昌九直到7月9日终于交出了长达178页的的回复 ， 对此次交易各方的交易安排做了较为详细的阐述 ， 尤其对交易合规性、注入标的的经营情况等关键问题给出了详尽的回复 ， 在数次拖延回复后显示出了极大的诚意 。
导购电商竞争进入下半场 ，
返利网弯道超车难度不小
值得一提的是 ， 对于外界最为关注的返利网经营情况、持续盈利能力等情况 ， ST昌九在回复函中从多个维度进行了更为全面的披露 ， 这让返利网的各项指标更为透明 。
根据这份公告 ， 返利网主营业务始终为运营第三方在线导购移动客户端“返利网”APP 及其网站 ， 主要提供电商导购服务、广告推广服务等 。 在ST昌九看来 ， 返利网经营稳健、主营业务在行业内领先 ， 且与各电商平台保持着合作共赢的业务关系 ， 是个绝佳的交易标的 。
毋庸置疑 ， 对返利网而言 ， 基于比价、返利的电商导购业务自然是其营收支柱 。 不过 ， 这种靠价格吸引流量并实现转化的商业模式较为简单 ， 技术门槛和竞争门槛并不高 ， 用户鲜少有忠诚度可言 。
在谈及返利网与国内主流电商的关系时 ， ST昌九在公告中不吝赞誉之词 。 公告显示 ， 返利网的主要服务对象是各大电商平台上的商家 ， 服务完成后 ， 返利网与电商平台旗下的联盟平台进行统一结算 。 “经过多年运营 ， 返利网已与各大主流电商平台建立了良好、稳定的合作关系 ， 成为了共生互利的流量合作伙伴 ， 帮助其提高了成交额、平台活跃度 ， 为其提供站外流量支持 。 ”
然而 ， 从公开的数据看 ， 返利网的客户集中度相对较高 ， 这一风险不容忽视 。 数据显示 ， 尽管返利网合作的电商平台超过400家 ， 但来自阿里妈妈（淘宝、天猫）、京东两大电商龙头企业的收入占比较高 ， 近三年这两大客户的销售占比在58.55%-71.45%之间 。
「蓝鲸TMT」壳公司状况频出、重组进程一再受阻，返利网的上市之路还有多远？蓝鲸TMT2020-08-18 16:34:190阅
文章图片
图3/3（来源：ST昌九公告）显然 ， 返利网的客户结构明显失衡 ， 对头部大客户的依赖性和由此带来的风险不言而喻 。 对于这一点 ， ST昌九在重组预案中也明确指出 ， 如因返利网的电商导购能力下降 ， 或其他原因导致与上述电商龙头企业终止合作 ， 或电商企业市场格局发生重大变化等 ， 均可能对返利网的业务经营和盈利能力产生重大不利影响 。
与此同时 ， ST昌九所认为的“返利网经营稳健”可能也得画上一个问号 。 根据公告披露的财务数据 ， 2017年-2019年中彦科技（返利网经营主体）营收分别为9.27亿元、7.15亿元和6.11亿元 ， 同期净利润分别为2.01亿元、1.47亿元和1.51亿元 。 可见 ， 返利网营业收入连续三年下滑 ， 净利润在2018年大幅下滑后也增长乏力 ， 发展势头并不太乐观 。
【「蓝鲸TMT」壳公司状况频出、重组进程一再受阻，返利网的上市之路还有多远？蓝鲸TMT2020-08-18 16:34:190阅】此外 ， 从行业层面看 ， 返利网的主要竞争对手“值得买”近期在上市一年后开始有意淡化导购标签 ， 甚至想要摆脱“电商导购第一股”的称号 ， 意味着当前导购电商的竞争已进入下半场 。 在对手抢跑上市并扛起转型大旗之际 ， 返利网依然缓慢地走在冲击上市的道路上 ， 未来能否弯道超车将是电商导购领域的一大看点 。


推荐阅读


上一篇：人民日报■外交部回应美再升级对华为禁令:美国是名副其实的黑客帝国人民日报2020-08-18 16:33:510阅

下一篇：别再用“天打五雷轰”起誓了，雷电我们惹不起