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需谨慎|创业板注册制来了 投资者需谨慎打新

_本文原题为 创业板注册制来了 投资者需谨慎打新
根据深交所安排 ， 8月24日创业板注册制正式实施 。 当天将有多股首发上市 ， 同时目前在创业板挂牌交易的800多只股票也将适用创业板注册制改革的新规则 。
而在创业板注册制改革的新规则中 ， 最受市场关注的 ， 莫过于两大规则：一是新股前5个交易日不设涨跌幅 。 根据创业板交易特别规定 ， 创业板注册制下 ， 新上市股票前5个交易日不设涨跌幅 ， 之后涨跌幅限制从目前的10%调整为20% 。 二是所有股票涨跌幅变为20% 。 这也意味着从8月24日起 ， 所有存量的创业板股票涨跌幅也全部都由10%变为20% 。
两大规则的改变直接涉及投资者的切身利益 ， 所以投资者需要对此予以高度的重视 。 那么 ， 在创业板注册制带来市场规则改变的情况下 ， 投资者需要注意些什么问题呢？至少有三个方面的问题是投资者需要特别关注的 。
首先是新股申购有风险 ， 投资者需谨慎“打新” ， 尤其是在行情低迷的情况下 ， 投资者“打新”更需要慎重 。 在新股上市实行审批制的情况下 ， 新股发行市盈率基本上被管理层控制在了23倍以下 ， 这就为新股上市后的炒作预留了一定的空间 ， 这也导致了“新股不败”的出现 。 所以 ， 在审批制下 ， 投资者“打新”基本上都是安全的 ， 这就形成了投资者“逢新必打”的局面 ， 不论是什么新股发行 ， 投资者都会积极申购 。
但这种“打新”的做法在注册制下显然是存在风险的 。 因为注册制下的新股发行是一种市场化发行 ， 新股发行市盈率是不受控制的 ， 新股发行价格可以很高 。 被称为“创业板注册制第一股”的锋尚文化的发行价达到了138.02元 ， 刷新了创业板新股发行最高价的纪录 。 如此一来 ， 投资者“打新”就要格外谨慎了 ， 不然就会遭遇新股“破发”的风险 。 所以投资者再也不能“逢新必打” ， 而应该有选择性“打新” 。
其次是投资者不能盲目地参与“炒新” 。 在审批制下 ， 新股发行受23倍市盈率的限制 ， 同时新股上市又有涨跌幅的限制 ， 所以 ， 投资者“炒新”也是相对安全的 。 一只新股上市 ， 通常都会出现连续涨停的局面 。 这时的新股上市 ， 投资者“买到就是赚到” ， 因此 ， 市场“炒新”的热情很高 。
但注册制放开了新股上市涨跌幅的限制 ， 新股上市的前5个交易日不设涨跌幅 ， 如此一来 ， 原来的“炒新”套路就行不通了 。 一方面新股本身就是高价发行 ， 另一方面新股上市又没有了涨跌停限制 ， 因此 ， 投资者在新股上市首日盲目追高的话 ， 就有可能面临短线套牢甚至中长线套牢的风险 。 因此 ， 注册制下的新股上市 ， 投资者切勿盲目“炒新” 。
此外 ， 在股票的涨跌幅由10%放宽到20%的情况下 ， 这就意味着股票上涨与下跌的空间都放大了一倍 ， 股票上下震荡的空间也就加大了 。 投资者操作的节奏把握得好 ， 可以赚一个“地天板” ， 节奏把握不好 ， 也可能亏一个“天地板” 。 赚一个“地天板”当然是好事 ， 但亏一个“天地板” ， 那损失就有些大了 。 而要避免与减少这种损失 ， 投资者在买进股票时就一定要谨慎 ， 买自己熟悉的股票 ， 同时不要盲目追高 。 对于短期震荡较大的股票 ， 需要及时获利出局 ， 减少持股时间 。
【需谨慎|创业板注册制来了 投资者需谨慎打新】□皮海洲（财经评论人）


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