「」详细对比蔚来、理想、小鹏的财务数据后，得出四点结论2020-08-19 09:23:160阅( 二 )
P7车型无论是在产品定位 ， 还是在差异化竞争上 ， 均要较原有的G3车型有不小的优势 ， 因此可以预期拥有两款量产车型的小鹏汽车在下半年的竞争中将有机会一扫上半年的“阴霾” 。
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图5/182. 蔚来交付量遥遥领先 ， 小鹏上半年落后理想 ， 但下半年有机会反超
对于造车企业来说 ， 收入的高低往往和整车交付数量呈现正相关关系 ， 这一规律对于新造车三巨头也不例外 。
今年上半年 ， 蔚来汽车凭借两款在售车型ES8和ES6共同发力 ， 在整车交付数量上遥遥领先另外两家新造车企业 ， 达到14169辆 ， 远高于理想汽车的9500辆和小鹏汽车的5499辆 。
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图6/18而相比较去年同期 ， 尽管在一季度受到了疫情的影响 ， 工厂停工停产 ， 车辆无法线下交付 ， 但进入二季度复工复产后 ， 蔚来的整车交付实现了爆发式增长 。 公司今年上半年总的交付数量相比去年同期提升87.9% ， 而仅二季度则实现同比增长191% ， 交付数量达到10331辆 。
进入到7月 ， 蔚来仍然延续了强劲的整车交付势头 ， 在7月份单月交付3533辆 ， 同比暴增322.1%；而根据公司最新公布的二季度业绩报告显示 ， 公司预计整个三季度整车交付数量将在11,000-11,500辆之间 ， 代表同比增长129.2%-139.6%之间 。
【「」详细对比蔚来、理想、小鹏的财务数据后，得出四点结论2020-08-19 09:23:160阅】另外 ， 值得注意的是 ， 蔚来的第三款量产车型 ， 同时也是新造车三巨头中的首款轿跑SUV车型EC6 ， 在今年7月份成功发布 ， 其量产车也将在9月份开始交付 。 EC6的交付也将使蔚来在产品结构多元化上更加领先于竞争对手 ， 同时可以满足更广范围消费者的需求 。
但是 ， 不可否认的是 ， 近两年轿跑型SUV在国内的受欢迎度并不高 ， 无论是宝马的燃油车型X6、X4还是奔驰的GLE、GLC轿跑车型 ， 每年的销售数据均远低于其普通版车型 ， 同时呈现逐年下滑的趋势 ， 而这也给EC6的销售前景带来些许不确定性 。
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图7/18对于理想汽车 ， 如果以交付初期成绩相比较 ， 理想ONE算得上是国内新造车领域成绩最好的产品 。
自去年12月正式交付以来 ， 理想汽车交付数量呈现快速提升状态 。 剔除今年一季度新冠疫情影响 ， 理想ONE在二季度平均单月交付数超过2200台 ， 而进入到七月份 ， 公司单月实现交付2516台 ， 与蔚来的3533台相差约1000台 。
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图8/18与蔚来和理想一上来就走中高端路线不同 ， 小鹏最早推出的紧凑型SUV G3车型是主打中低端实用路线的车型 ， 其2020款售价区间在14.68万-19.98万之间（补贴前） ， 不及蔚来ES6和EC6的一半（36-52万之间） 。
虽然相比较蔚来和理想 ， 小鹏汽车具有明显的价格优势 ， 但从最终的销售数量上来看 ， 价格的优势并没有直接带来销售量上的优势 。 小鹏G3车型在2019年全年交付了12728辆 ， 远低于蔚来的20565辆 。
而进入2020年 ， 随着理想汽车成功实现量产交付 ， 小鹏G3车型在产品力上的不足被进一步放大 。 与理想汽车和蔚来汽车在2020年上半年高歌猛进不同 ， 小鹏汽车在今年上半年的交付量反而大幅下降 。 公司今年上半年仅交付整车5499台 ， 同比减少23.3% ， 而这一数量几乎仅是理想汽车交付数量的1/2 ， 和蔚来汽车交付量的1/3 。
而对小鹏汽车的好消息则是 ， 其最新量产轿车车型小鹏P7在5月份开始交付后 ， 到7月份交付数量已爬升至1641辆 ， 而小鹏汽车7月份整体的交付数量也达到了2451辆 ， 这一数据与理想汽车7月交付数量基本持平 。 可以预见两家公司在下半年整车交付数量上的竞争将会异常激烈 。
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图9/183. 控本节流大背景下 ， 蔚来、理想毛利已转正 ， 小鹏毛利亦出现大幅改善
对于国内新造车行业 ， 2020年上半年最大的利好消息就是头部的玩家毛利水平均已大幅改善 ， 理想和蔚来作为最头部玩家毛利已经实现为正；小鹏汽车虽然上半年毛利率仍为-3.6% ， 但相比较2018年和2019年的-24.3%和-24% ， 已实现大幅提升 ， 毛利转正也只是时间问题 。
过去新造车企业“卖一辆亏一辆”的时代已经悄然离去 ， 而头部玩家已经进入了下一个阶段 ， 即等待规模效应持续放大 ， 直到足以摊薄掉全部经营费用的阶段 。
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图10/18在毛利控制方面 ， 作为行业中出了名的“抠门” ， 理想汽车在毛利水平上最为出色 。 自量产车交付以来 ， 公司毛利一直处于正向水平 ， 且在今年前两季度呈现持续提升趋势 。 公司今年一季度和二季度毛利率分别为8%和13.3% ， 这也体现出公司在整车交付放量提升的情况下 ， 成本压缩的规模效应可以持续体现 。
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