通信运营商|运营商上半年财报解读：平稳度过低谷期 5G价值逐步显现
2020年伊始，突如其来的新冠肺炎疫情对经济社会产生了巨大冲击，也给通信行业的业务开展带来了诸多困难 。待疫消散之后的第二季度，通信行业积极参与到复工复产工作当中，最终赶上了预期的进度，并取得了不俗的成绩 。
根据工信部发布的《2020年上半年通信业经济运行情况》显示，上半年，我国电信业务收入累计完成6927亿元，同比增长3.2% 。作为通信行业的风向标的三大运营商在近日也陆续发布了上半年财务报告 。对比去年同期，三大运营商的营收利润等主要业绩数据相差无几 。
其中，全面领先的中国移动推进“CHBN”全向发力，经营业绩整体保持平稳 。被视为蓝海行业的政企市场成为中国移动的收入增长的主要驱动力 。“稳”字当头的中国电信发挥正常，经营收益保持坚实，中国电信在业绩报告中指出，其在数字化转型方面成效明显，上半年，产业化收入为429亿元，云网收入约为67亿元，收入规模业界领先 。最可圈可点的是中国联通，主要经营数据全线增长，10%的利润增长率超出外界预期，财报发布之后甚至还引起了股市的大涨 。
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业绩乘风破浪 营收利润稳步提升
近年来，通信行业一直被唱衰，人口红利消失、运营商之间的同质化竞争、基础电信业务量收剪刀差持续增大等因素让运营商内忧外患 。在移动通信领域，4G已经落幕，5G刚刚起步，尚且不足以成为运营商的“钱袋子”，青黄不接之际又遇到了“黑天鹅”新冠疫情 。
“难”成为通信行业的关键词，但是作为通信行业的排头兵，三大运营商被没有被所谓的困难打倒，而是积极谋划，寻找创新业务以及差异化发展道路 。在刚刚过去的上半年，三大运营商通过付出和努力，最终交出了一张来之不易的“及格卷” 。
中国移动最先发布了上半年财务报告，数据显示，中国移动上半年营运收入达到3899亿元，同比增0.1%，其中通信服务收入达到3582亿元，同比增1.9% 。EBITDA为1457亿元同比降3.6%，EBITDA率为37.4%，同比降1.4个百分点 。股东应占利润558亿元，每股盈利2.72 元，同比降0.5% 。
中国联通紧随其后 。报告显示，中国联通上半年总收入为1504亿元,同比增长3.8%,其中,服务性收入1383亿元,同比增长4.0%,业务实现正增长,优于行业3.2%的平均水平 。净利润达到76亿元，同比增长10.1% 。
中国电信昨日对外公布了财务报告 。数据显示，上半年，中国电信实现经营收入人民币1938.03亿元，比去年同期上升1.7%；其中服务收入为人民币1871.10亿元，比去年同期上升2.5%；股东应占利润为人民币139.49亿元，比去年同期上升0.3% 。
纵观三大运营商的主要财报数据，中国移动作为三大运营商之首，其上半年的表现只能称得上是差强人意 。虽然在营收利润保持行业领先，但所有关键指标跟去年同期相比几乎没有变化：营业收入同比增长0.1%，净利润同比下降0.5%，营运利润率相比去年同期微跌0.18% 。2020年上半年好像就是“拷贝”了2019年的上半年，几大关键指标的数据上差别都在毫厘之间，正如中国移动的自我评价--“业绩平稳” 。
另外，中国移动的服务收入同比仅增加1.9%，低于联通的4.0%，在连续提速降费下，移动通信服务尤其是面向个人的移动通信服务，增量不增收成为了常态 。对此，中国移动也采取了相应的措施，业务市场从聚焦移动市场向个人、家庭、政企、新兴“四轮”市场全向发力、发展方式从资源要素驱动正向创新驱动转型 。
中国联通的财务报告发布之后，给整个行业一剂“强心剂” 。其营收利润均大涨 。这一经营业绩也得到资本市场的认可，当日中国联通港股股价飙升，涨幅一度超过19% 。笔者认为这得益于两点原因，第一是节流，上半年，中国联通开支继续得到有效控制为258亿元，总体费用率得到了有效控制，最终使盈利能力得到了显着提升 。同时，5G共建共享也为联通节省了不少资本开支 。第二是新兴业务取得明显成效 。如，上半年产业互联网业务大幅增长36%，达到227亿元 。
一向稳健的中国电信这次也是稳扎稳打 。上半年，营收比去年同期上升1.7%，利润比去年同期上升0.3%。中国电信积极抢占数字经济新风口，上半年产业数字化贡献收入429亿元，全网云业务保持快速增长,收入约为67亿元,规模进一步提升 。
数字化转型加快 新兴业务拓展新蓝海
近年来，运营商传统业务增长见顶迫使其进行数字化转型 。全球几乎主要的运营商均将数字化转型提上日程，开启了数字化转型之旅，其中AT&T、澳大利亚电信、法国电信、英国电信以及中国的三大运营商成为转型的急先锋 。
中国电信董事长兼首席执行官柯瑞文在业绩说明会上表示，当前国家经济社会正在加快数字化转型，经济结构不断优化，增长动力加速转换，通信行业现正处于新的历史起点，新一轮科技和产业革命与新一代信息通信技术的融合创新，不断催生出新的业态，以5G、数据中心等为代表的新型基础设施是第四次工业革命的关键基石，将为我们创造出巨大的纵深发展机遇 。
回顾半年报，中国移动在CHBN市场全向发力，上半年中国移动个人市场收入虽然同比小幅下降，但家庭、政企、新兴市场收入占比提升3.3个百分点，达到29.2%，增长率达到15.0% 。非传统通信业务收入占比提升1.4个百分点，达到16.2%，增长率达到11.0% 。
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