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第一财经■为实现“社交”野心 微软仍是TikTok最大可能买家？第一财经2020-08-20 00:52:590阅

作者： 陆涵之
甲骨文的加入让TikTok收购案变得更加复杂 。 8月18日 ， 据《金融时报》报道 ， 甲骨文正在就收购TikTok四个国家业务进行谈判 ， 并且在最近几天有所加快 。
和同样传出加入收购团队的黑石不同 ， 甲骨文是微软在主业务的竞争对手 。 而甲骨文的入局 ， 让事态更为复杂化 。
对于微软而言 ， 这场收购从一开始就显得困难重重 。 和微软决心收购TikTok美国业务相比 ， 微软的员工并不看好这项收购 。
8月11日 ， 据外媒报道 ， 微软公司内部的一项调查显示 ， 63%的员工反对微软收购TikTok 。 部分员工表示 ， 在美国政府胁迫TikTok的情况下 ， 微软寻求该交易“不道德” ， 将让其信誉受损 。
除了员工的反对意见 ， 微软创始人比尔·盖茨在8月10日接受外媒采访时 ， 也表示微软收购TikTok的部分业务不会容易 。
但从微软官方声明看 ， 微软在8月2日确认了公司正在与字节跳动探讨收购 ， 并且表示微软CEO已和总统特朗普进行了对话 。 这意味着 ， 微软将持续推进这一收购 。
不过 ， 为什么是以软件服务以及云计算业务为主的微软来收购TikTok美国业务？
微软的社交野心
对于微软而言 ， 收购TikTok部分业务是实现其社交野心的机会 。
除了软件以及云计算业务 ， 微软一直试图进入社交软件领域 ， 服务C端用户 。
自建社交应用上 ， 在1997年 ， 微软曾推出过知名度较高的实时通信产品MSN Messenger ， 但随着其他社交应用的崛起 ， MSN Messenger不得不退出市场 。
2013年3月 ， 微软公司在除中国内地之外的全球范围内关闭了实时通信软件MSN Messenger 。 2014年10月 ， MSN Messenger正式退出中国市场 。
此后 ， 微软不断尝试推出新的社交应用 。
2012年 ， 微软推出了学生和社交网络So.cl ， 但在2017年3月宣布So.cl关闭 。 随后在2017年微软又推出了以组织活动为主的iMessage应用Who‘s In ， 但依然没有成果 。
在打造社交应用受挫的同时 ， 微软也在尝试收购 。
2011年5月 ， 微软以85亿美元的价格收购了实时通信产品Skype 。 2012年6月 ， 微软以12亿美元的价格收购了企业社交网络服务商Yammer 。
2016年6月 ， 微软宣布以262亿美元收购职业社交网站LinkedIn（领英） 。 这一交易被不少分析师认为是失败的 。 根据研究机构eMarketer统计 ， 领英在美国市场的用户增长逐年下滑 。 2018年 ， 领英在美国市场的用户增长率为12.1% ， 2019年这一数字为8.8% ， 到了2020年eMarketer预估用户增幅下滑至6.2% 。
除了社交应用 ， 微软在内容业务的空白也被分析师推测其会收购流媒体平台 。
2018年 ， 美国媒体分析师PorterBibb预测微软或许会试图收购Netflix ， 以进入流媒体行业 。
虽然这一猜测最后并未成真 ， 但微软确实缺少泛娱乐化的内容业务 。
既带有社交属性又生产内容的TikTok ， 对于微软而言是弥补了自身的短板 。 本次有机会收购TikTok ， 对微软而言是意外之喜 。 互联网实验室创始人方兴东对第一财经采访人员表示 ， 如果没有政治因素介入 ， 字节跳动不会考虑出售TikTok ， 因此这对于微软而言是个意外的机会 。
同时 ， TikTok的高增长性让这笔交易非常有诱惑力 。 方兴东表示：“TikTok是近5年来爆发最快的短视频平台 ， 也是当下最热门的风口 。 如果TikTok能保持之前在美国市场的增长速度 ， 对于微软十分具有吸引力 。 而从微软自身发展看 ， 微软曾经错过了好几个时代 ， 如果不是抓住了云计算 ， 微软或许早已被边缘化 。 因此微软自身的危机感会促使其通过收购抓住下一个机会 。 ”
风险与机遇同在
想要收购TikTok的并非只有微软 ， 为什么TikTok会选择与微软谈判？
首先是因为其他的潜在收购者正在遭遇反垄断调查 。 方兴东表示：“在美国 ， 适合收购TikTok并且有实力的科技公司一共5家 ， 苹果、谷歌、亚马逊、Facebook以及微软 ， 但是其他4家正在接受政府的反垄断调查 ， 此时收购并不适合 。 ”
除了自身的社交野心 ， 微软较好的财务现状也是收购关键 。 截至8月10日 ， 微软目前市值为1.54万亿美元 。 根据2020财年报告 ， 微软目前拥有1360亿美元现金和可转换为现金的短期投资 。 方兴东表示 ， 从微软的市值与现金流看 ， 价值预估为300亿到500亿美元之间的收购 ， 对微软而言值得一试 。
即使机遇与资金都合适 ， 微软本次收购TikTok仍然有难度 。 上海亿达律师事务所律师董毅智对第一财经采访人员表示 ， 微软本次收购会面临三重问题：
首先 ， 对TikTok业务的估值仍然在商榷中 。 董毅智表示：“目前还没明确收购对象究竟是美国业务 ， 还是加上加拿大、澳大利亚等地区的业务 ， 或者是更大范围的全球业务 。 如果收购对象不同 ， 估值也会不同 。 此外 ， 目前对于TikTok美国业务的估值就出现了多个衡量标准 。 有观点认为 ， 如果按照业务价值估值 ， 大约为500亿美元 。 如果对比同类型的产品 ， TikTok美国业务估值能达到900亿美元 。 ”
其次 ， 在短时间内完成收购难度较大 。 8月3日 ， 美国总统特朗普在白宫采访人员会上表示 ， 如果9月15日TikTok还未被美国收购 ， 将停止TikTok的美国运营 。 这意味着从8月1日传出收购消息后 ， 微软至多只有45天时间收购 。 董毅智表示 ， 这次收购与普通收购不同 ， 从微软角度看 ， 时间远远不够 。 大笔的交易需要双方进行评估 ， 随后谈判、进入法律流程、进行审计、交割等多个环节 。 如果微软的并购并不只是美国业务 ， 那么会更加复杂 。


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