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净利润|蓝思科技收购可成终落地，能带来多大效应？

_原题为 蓝思科技收购可成终落地 ， 能带来多大效应？
8月18日晚 ， 苹果另一大供应商蓝思科技发布公告 ， 与台企可成科技达成协议 ， 蓝思科技拟以99亿元收购可成科技部分业务 。
具体为可成科技持有的可胜科技（泰州）有限公司（简称“可胜泰州”）以及可利科技（泰州）有限公司（简称“可利泰州”）各100%的股权 。
这是继立讯之后 ， 大陆企业又一次收购台企在大陆的资产！
1、99亿元 ， 贵不贵？
这笔传闻半年的交易传闻 ， 终是落地 ， 今日蓝思科技股价表现平平 。 作为最大的受益者的蓝思科技 ， 不单单在业务上进一步切入苹果产业链 ， 同时股价也被这笔交易的预期带动一波行情 ， 从今年6月1日到今日 ， 蓝思科技股价累计涨幅达到92.52% 。
从股价的角度来看 ， 99亿元换来公司增加几百亿市值 ， 不贵！
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来源：wind
根据资料显示 ， 可成科技以铝合金压铸件起家 ， 于 1988 年开始研究镁合金压铸技术 ，1994年与台湾笔记型电脑（笔电）品牌大厂合作开发笔电镁合金压铸件 ， 并于1998年起陆续赢得欧美笔电大厂认证 。
近年来成功透过铝合金挤型 ， 锻造 ， CNC二次加工 ， 阳极处理成为智慧型手机 ， 高阶笔电一体成型机壳领导厂商 ， 是苹果iPhone机壳的主要供货商 。
这次蓝思科技收购的可胜泰州和可利泰州主要从事各式合金的生产、销售与开发 ， 为智能手机金属机壳生产厂商 ， 提供客户整合关键技术与制程的全方位解决方案 。
蓝思科技的主营业务为玻璃、蓝宝石、陶瓷、塑胶与金属小件加工等业务 ， 与可成科技是上下游业务关系 。
可以说 ， 蓝思科技此次的举动是整合自身所处领域的上下游 ， 而且标的资产是可成科技iPhone机壳的主要供货商 ， 进一步务实深入绑定苹果供应链条 。
蓝思科技收购可成能够进一步增厚自身业绩 ， 根据可成资料显示 ， 2019年 ， 可胜泰州营收为54.82亿元 ， 净利润为5384.8万元 。 同期 ， 可利泰州营收为27.13亿元 ， 净利润为3703.9万元 。
首先 ， 蓝思科技的收入规模能够实现大幅度的增长 ， 在2019年这两个工厂加起来接近82个亿的规模 。
在利润这块 ， 根据披露公告来看 ， 这两个厂今年一季度已实现2个亿利润 ， 参照下半年iPhone新款机型的推出 ， 那么全年预估大概率能够实现8个亿利润的增长空间 。
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来源：公司公告
用99亿元 ， 这个价位去收购可成两家代工厂 ， 以现在而言 ， 未来还是要看苹果的脸色 。
首先 ， 蓝思科技收购很大一部分原因是与苹果近期的动作有关 ， 在今年苹果一改以前的供应商策略 ， 以台厂为主、陆厂为辅的产业生态 。 现在转变为重点扶持大陆企业 。
那么下半年开始苹果即将推出的iPhone12以及未来的新型机型能够给蓝思科技带来多少订单量还需要长期的跟踪 。 同时蓝思科技也在公告中说道：
公司与目标公司整合后 ， 可更好的为客户提供垂直整合的全方位解决方案 。 通过本次交易 ， 将使公司加快实现为客户提供更完善的产品组合的中长期目标 ， 为公司进一步向下游供应链进行业务拓展奠定坚实的基础 ， 持续增强公司的综合竞争力与盈利能力 ， 大幅提升公司的行业地位 。 ”
2、赌徒 ， 蓝思
值得一提的是 ， 蓝思科技此次的付款方式并不是像立讯精密收购纬创采用的股份的方式 ， 而是现金付款 。
从蓝思科技的财务表来看 ， 当前其账面上存在的资金在60.79亿元 ， 短期还得增加负债 。
以最新的一季度财报来看 ， 蓝思科技存在流动负债在199.10亿元 ， 短期负债在94.75亿 。 短期存在偿债压力！
同时 ， 蓝思科技在资本市场给投资者带来的印象是非常缺钱 ， 在今年4月 ， 蓝思科技抛出了一份拟定增募资150亿元的“巨无霸”定增方案 。
直接让市场把股价按跌停 。 根据万得数据来看 ， 加上今年150亿的巨额定增 ， 那么蓝思科技上市以来在资本市场的融资规模达到243.74亿元 。
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来源：wind
但是前两年大规模举债融资来看 ， 还是给蓝思科技带来回报 。
直接表现在业绩来看 ， 在8月17日晚间 ， 蓝思科技披露半年报 ， 2020年上半年实现营业收入155.68亿元 ， 较上年同期增长37.05%；实现净利润19.12亿元 ， 较上年同期增长1322.42%；经营活动产生的现金流量净额25.41亿元 ， 较上年同期增长46.92% 。
截至2020年6月底 ， 公司各类产品在手订单金额达到192.47亿元 。 其中 ， 向前五大客户的销售金额为119.95亿元 ， 较上年同期增加48.19% ， 向前五大客户的销量为3.76亿件 ， 较上年同期增加34.43% 。
业绩保持增长 ， 并且扭转了2018年利润下滑的状态 ， 可以说 ， 蓝思科技在2018年之前做的努力得到了回报 。


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