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蓝鲸TMT■华米营收及利润增速连降四季，智能设备市场强敌环伺蓝鲸TMT2020-08-20 16:18:250阅

蓝鲸TMT采访人员 李伊人
分析人士指出 ， 基于各大厂商的布局 ， 华米所面临的不是单一设备竞争对手 ， 而是完整的IoT生态 。 就华米目前的产品矩阵而言 ， 竞争局面颇为棘手 。
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图1/6日前 ， 小米生态链企业华米科技公布了今年二季度财报 。 财报显示 ， 华米二季度营收11.37亿元 ， 同比增长9.5%；归母净利润为1330万元 ， 较去年同期的8940万元下降85% 。
作为小米生态链中第一家登陆美股市场的企业 ， 华米近年来的表现不太尽如人意 。 一方面 ， 华米营收增速正在持续放缓 ， 利润也出现大幅下滑 ， 其自有品牌Amazfit面临较大挑战 ， 仍过度依赖小米带来的营收 。
【蓝鲸TMT■华米营收及利润增速连降四季，智能设备市场强敌环伺蓝鲸TMT2020-08-20 16:18:250阅】另一方面 ， 华米所在的智能可穿戴设备市场竞争愈发激烈 ， 海内外强敌环伺 。 分析人士指出 ， 基于各大厂商的布局 ， 华米所面临的不是单一设备竞争对手 ， 而是完整的IoT生态 。 就华米目前的产品矩阵而言 ， 竞争局面颇为棘手 。
华米营收及利润增速连降四季 ，
股价收跌近9%
据华米财报 ， 2019年三季度至今年二季度 ， 华米营收增速分别为73.31%、72.42%、36.13%、9.5% 。 可以看出 ， 华米的营收增速正在逐步放缓 ， 本季度营收增速更是降至个位数 。
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图2/6与此同时 ， 华米的净利润与毛利率也双双出现下滑 。
据财报 ， 华米二季度毛利率为22.3% ， 低于去年同期的26.7% 。 财报表示 ， 毛利率下降的主要原因是 ， 虽然华米品牌产品占比较高对毛利率产生了积极影响 ， 但利润率更低的小米品牌产品销量增加影响了毛利率 。
受到毛利率下滑的影响 ， 华米的净利润增速也在持续下跌 。 据财报 ， 华米二季度净利润同比下滑85%至1330万元；2019年三季度至今年二季度 ， 华米净利润增速分别为78.66%、64.52%、-74.54%、-85.0% 。
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图3/6互联网分析师龚进辉认为 ， 小米手环虽然为华米贡献了可观的出货量和收入 ， 但小米产品利润率较低 。 再叠加疫情对其供应链、生产和销售产生的负面影响 ， 导致华米的净利润降至上市以来最低点 。
华米的财报并不好看 ， 也打击着投资者的信心 。 财报发出后 ， 华米科技盘前股价下跌近10%报13.21美元；截止8月18日美股收盘 ， 华米科技收跌8.69% ， 报13.35美元 ， 总市值为8.27亿 。
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图4/6目前来看 ， 华米的营收主要来源于其自有品牌可穿戴设备Amazfit销售额及为小米手环代工产生的费用 。 本季度 ， 华米虽未披露其自有品牌的营收占比 ， 但从2019年华米披露的数据来看 ， 自有品牌营收占比为27.8% ， 同比回落5.3% ， 这意味着其还主要依赖于小米带来的营收 。
今年10月 ， 华米与小米为期三年的战略合作协议即将到期 ， 未来华米会如何抉择 ， 现在还未可知 。 不过从目前的情况来看 ， 华米仍无法彻底摆脱小米实现“去小米化” 。
业内人士认为 ， 小米旗下自研的智能手表已与华米产生直接竞争 ， 这让华米陷入两难局面 。 如果终结与小米的合作 ， 失去代工小米手环的收入 ， 华米将很难面对海内外的市场竞争；倘若继续合作 ， 华米的自身发展也将受到限制 。
智能可穿戴设备市场竞争激烈 ，
海内外强敌环伺华米难突围
今年二季度 ， 华米智能设备出货量为890万 ， 较去年同期的830万增长7.2% 。 今年上半年 ， 华米推出包括新款智能手表、运动耳机等在内的多款智能设备 ， 总出货量为1650万台 ， 同比增长近两成 。
目前 ， 智能可穿戴设备市场的竞争正在愈发激烈 。 调研机构GlobalDate最新数据显示 ， 智能可穿戴市场将在未来几年内大幅增长 ， 预计可从2019年的近270亿美元 ， 增长到2024年的640亿美元 。
从财报来看 ， 华米目前的重心放在进军海外市场 。 今年二季度 ， 华米销售和营销费用同比增长76.6%至7130万元 ， 在营收中占比6.3% ， 高于去年同期的3.9% 。 这一费用增长的原因 ， 主要是华米加大自主品牌Amazfit产品海外市场的开拓力度 ， 促销活动和人员相关费用的增长 。
得益于此 ， 华米海外版产品的出货量占比47.9% ， 为上市后最高值 。 但是 ， 华米的海外发展之路可谓强敌环伺 ， 苹果、三星、佳明三家公司正牢牢占据着智能可穿戴设备市场的前三位 。
据Strategy Analytics最新数据 ， 苹果手表在今年一季度扩大了领先优势 ， 出货量为760万台 ， 市场份额达到55% 。 韩国三星以190万的出货量排名第二 ， 市场份额13.9% 。 排名第三的美国佳明Garmin出货量为110万台 ， 市场份额8% 。
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