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时代|国寿安保基金：“后疫情”时代创新药有望迎来投资黄金期

受疫情影响 ， 2020年以来医药生物行业备受关注 ， 相关的医药股业绩和估值都得到了提升 。 当前医药行业虽短期进入回调 ， 但是在国外疫情持续蔓延拐点未现 ， 国内部分城市偶现疫情星火的情况下 ， 疫情的发展态势及新冠疫苗的研发进展依旧是影响市场的重要因素 。 在此背景下 ， 国内创新药有望成为朝阳产业中的一片蓝海 。
创新药获批加速走向全球
南方所数据显示 ， 2019年前我国前十大药品仍为普药和辅助用药（VS全球创新药） ， 单抗规模目前仅占0.9%（VS全球7.9%）；处方药中 ， 中成药占比21%（3000亿市场） ， 大多数为控费重点品种 ， 从结构来看 ， 我国医药市场存在较大调整空间 。
而在2019年后 ， 创新药和生物类似药粉墨登场 ， 2019年内提交上市申请的国产新药数量达到14个 ， 叠加近年来累积的NDA申请 ， 预计2020年获批的国产新药数量或将进一步增多 。
预计2020年 ， LCAR-B38M、普那布林、恩沙替尼和贝格司亭均有望在美国提交上市申请或者完成临床试验 ， 标志着国内创新药产业进入新阶段 ， 创新从国内走向全球 ， 是优秀的长期赛道 。
创新器械国产主导行业发展迅速
目前 ， 我国创新器械国产占据主导地位 ， 2019年技术含量较高的第三类医疗器械共1335项获批 ， 其中境内1055项 ， 占79.3% 。 2014年创新医疗(002173,股吧)器械特别审查程序开启以来 ， 截止2019年末 ， 共获批73个创新器械 ， 其中国产72个 ， 占比98.63% 。
在“国内大循环”背景下 ， 政策引导企业创新 ， 国内创新器械行业保持快速发展 ， 医疗器械发展或将迎来黄金十年 。
生物疫苗研发蓄势待发前景广阔
2017年中国疫苗市场总规模达到253亿元人民币 ， 且二类苗市场总规模达到217亿元人民币 ， 占疫苗市场总份额的85.77% 。 但若按批签量计算 ， 二类苗市场仅占32.35% 。
预计中国疫苗市场到2030年将达到1009亿元人民币 ， 相当于以CAGR=11.2%的速度高速增长 ， 其中二类苗市场的CAGR=12.3% ， 高于疫苗行业增速 ， 但其批签发量的增速却远小于行业批签发量的增速 ， 二类疫苗将会进入更为残酷的淘汰期 ， 优质安全、保护力强的高价产品将会替代落后的产品 ， 产品研发在企业和市场的决定能力会越加重要 。
虽然新冠疫苗全球进入三期的有6个产品 ， 中国占据50% ， 但疫苗的创新差距较大 ， 如百白破的联苗技术 ， 肺炎结合苗、带状疱疹苗等等 ， 也预示着前景广阔 。
后疫情时代捕捉投资机会
疫情催生创新药及疫苗研发热度增加 ， 尤其是新冠疫苗研发进展快速 。 在后疫情时代 ， 投资者可重点关注以创新药为主要投资方向的基金 ， 比如国寿安保健康科学基金 。
据悉该基金精选健康科学产业以及与之相关产业中基本面良好、具有较好发展前景且价值被低估的优质上市公司进行积极投资 。 同时 ， 通过研判科技产品生命周期和行业护城河等 ， 投资行业龙头或拐点型企业 ， 享受医药创新红利 ， 并根据创新药及器械的研发进展 ， 重点投资临床2期前阶段和临床三期后超预期阶段 ， 理性估值的企业 。
截至2020年6月30日 ， 国寿安保健康科学A类今年以来净值增长率为46.59% ， 在225只同类产品中排名第4 ， 同期业绩比较基准收益率为2.22%；国寿安保健康科学C类今年以来净值增长率为46.37% ， 在43只同类产品中排名第1 ， 同期业绩比较基准收益率为2.22% ；
国寿安保健康科学基金经理刘志军先生 ， 复旦大学上海医学院医学学士和中国人民银行研究生部（现清华大学五道口金融学院）金融学硕士 ， 2016年9月加入国寿安保基金管理有限公司 ， 于2018年4月起任国寿安保健康科学基金的基金经理 。
数据来源：基金定期报告、海通证券
国寿安保健康科学混合成立于2017年11月1日 ， 2017年、2018年、2019年、2020年上半年A类净值增长率分别为：0.36%、-14.42% 、24.17% 、46.59% ； C类净值增长率分别为：0.30% 、-14.84%、23.80% 、46.37% 。


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