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|资金恐慌逃离！前期囤货贸易商大举抛货 玻璃期货惊现巨量跌停( 二 )


近期部分玻璃加工企业抵触情绪已有所增加 ， 预计后续如果玻璃价格继续上涨 ， 生产企业的出库速度会减缓 。 在玻璃价格大幅上涨的同时 ， 郑州商品交易所也发布了相关通知文件 ， 宣布自2020年8月18日结算时起 ， 玻璃品种交易保证金标准调整为12% ， 交易所调整涨跌停板幅度为5% 。 FG2009合约交易保证金标准仍为26% ， 涨跌停板幅度仍为7% 。
对此 ， 郑商所玻璃期货高级分析师陈毅分析称 ， 近期玻璃期现货上涨主要原因在于近期玻璃需求旺盛 ， 玻璃期货自4月中旬跌破1200元/吨 ， 随后短暂休整便开启强劲涨势 ， 前一轮的价格下跌也为后期的价格上涨奠定了基础 。 每年的7、8月份本是传统淡季 。
不过 ， 陈毅表示 ， 由于今年的传统淡季玻璃需求显著提升 ， 等于旺季提前了；传统的淡旺季已经失效 ， 接下来9月和10月的需求大概率会快速下滑 ， 直至较低水平 ， 预期玻璃的走势将出现大幅回调 。
对于今日的跌停 ， 是反转还是回调？张丽对《华夏时报》表示 ， 资金多头逻辑是需求旺季未到 ， 因此价格还有上涨空间；产业也认为真实需求旺季未到 ， 但不对价格做判断 ， 价格已经很高 。 那么围绕需求旺季和价格的关系看 ， 01合约只有2001是8月底后有震荡上行 ， 1701合约是反弹后下行 ， 其他几个合约都是震荡下行的 ， 几个合约中盘面都有反复 ， 但基本8月底附近就是高点 。 因此 ， 对于旺季和期货价格的上涨 ， 个人认为没有直接关系 。
张丽表示 ， 后期价格是否继续上行 ， 仍需关注需求端的跟进 ， 从平衡表中 ， 给出了偏谨慎的供应 ， 偏乐观的需求 ， 库存是仍会去化的 ， 但去化速度放缓 ， 平衡表只考虑了厂家库存 ， 但鉴于贸易商和下游库存整体也在同期高位 ， 因此这部分隐形库存终会释放的时候 ， 厂家库存就难以再去化了 。
从期现结构看 ， 近几日现货拉涨到期货位置 ， 基差修复后 ， 但期货回调 ， 现在的格局看 ， 又回到了玻璃的back结构 ， 现货升水近月期货 ， 近月升水远月结构 。 结构合理 ， 价格较同期要高很多 ， 后期供应增加 ， 需求增加幅度是拉涨的最大驱动 ， 否则盘面难以大涨了 ， 在厂家库存压力不大下 ， 现货挺价 ， 期货大概率是震荡 ， 难以再创新高 ， 是否是反转 ， 就要等现货端的向下驱动 。
对此 ， 国泰君安期货能化商品首席研究员张驰也认为 ， 目前玻璃市场持续下挫的概率不大 ， 震荡市为主 。 玻璃大幅下挫主要是此前现货市场大幅拉涨 ， 贸易商拼命囤货 。 现阶段贸易商开始获利出货 ， 现货市场突然因为贸易商的操作少了一块需求 ， 多出来一块供给 。
短期供需格局出现了变动 ， 旺季第一轮终结的信号出现 。 本周部分厂家库存已经有小幅攀升 ， 贸易商出货已经有明显让利 ， 但是厂家库存较低 ， 出厂价格预计暂时不会有较大幅度调整 。 预计后市震荡盘整后 ， 9月玻璃中期调整仍将继续延续 。
责任编辑：麻晓超 主编：陈锋


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