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金色光|“创业板落榜生”步科股份冲科：或隐瞒20%产能，产品抽查不过关


上海步科自动化股份有限公司（公司简称“步科股份”）主要从事工业自动化设备控制核心部件与数字化工厂软硬件的研发、生产、销售以及相关技术服务 ， 主要产品包括人机界面、控制器、伺服系统、步进系统、变频器、传感器等 。
2013年9月 ， 步科股份首次报送辅导备案登记材料 ， 辅导机构为齐鲁证券 。 2015年11月 ， 公司改为接受长江保荐的上市辅导 ， 拟上市板块为创业板 。 2017年6月 ， 步科股份上会接受发审委审核 ， 无奈被否 。 2019年10月 ， 步科股份转为携手海通证券 ， 拟冲刺科创板 。
从经营业绩看 ， 报告期（2017年～2019年）内 ， 步科股份的营业收入分别为3.08亿元、3.19亿元和3.45亿元 ， 年化复合增长率为5.84%；归母净利润分别为2930.81万元、3616.12万元和4227.09万元 ， 年化复合增长率为20.10% ， 经营成长性看似不错 。
不过 ， 公司招股书披露的低压变频器产能较募投项目环评报告披露产能少了20% ， 而募投项目“生产中心升级改造项目”在备案当月重新编制环评报告 ， 各产品新增产能大幅增加 ， 最多达到前次备案新增产能的10.90倍 。
同时 ， 深圳市步科电气有限公司（以下简称“深圳步科”）在资产、盈利两方面均为步科股份最重要的子公司 ， 但在产品质量方面似乎存在问题 。 而在前次上会时 ， 步科股份向前股东、前员工所在公司采购、销售是发审委问询的重点 ， 报告期内 ， 仍有13家经销商系由前员工或员工/前员工的近亲属持股 ， 相关销售收入约占主营业务收入的9% 。
主要产品或隐瞒20%产能 ， 募投项目规模突增
据招股书披露 ， 步科股份拟通过本次IPO募集2.71亿元 ， 用于“生产中心升级改造项目”、“研发中心升级建设项目”、“智能制造营销服务中心建设项目”和补充流动资金 。 其中 ， “生产中心升级改造项目”将由子公司深圳步科负责实施 。
据悉 ， 步科股份的主要产品包括人机界面、伺服系统、低压变频器、可编程逻辑控制器（PLC） ， 2019年 ， 上述产品的参考产能分别为25万台、12万台、2.40万台、2.20万台 。 招股书称 ， 参考产能的计算依据主要为直接生产人员在标准工作时间内按照各类产品的标准作业时间可生产的产量 。
金色光|“创业板落榜生”步科股份冲科：或隐瞒20%产能，产品抽查不过关
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资料来源：步科股份招股说明书
【金色光|“创业板落榜生”步科股份冲科：或隐瞒20%产能，产品抽查不过关】不过 ， 据“生产中心升级改造项目”环境影响报告表（2019年12月编制）显示 ， 在该项目实施以前 ， 深圳步科的低压变频器设计产能已达到3万台 ， 即步科股份及其子公司的低压变频器总产能至少为3万台 ， 招股书披露的参考产能仅为其80% 。 如果按3万台的产能计算 ， 那么低压变频器2019年的产能利用率将降至83.50% 。
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资料来源：“生产中心升级改造项目”环评报告
同时 ， “生产中心升级改造项目”建成后 ， 人机界面、低压变频器、可编程逻辑控制器（PLC）产能将分别增加22.33万台、1.76万台、9.59万台 ， 分别是招股书披露现有产能的89.32%、73.33%、435.91% ， 其中 ， 可编程逻辑控制器的新增产能如何消化尤其需要关注 。
值得注意的是 ， 据募投项目环评报告披露 ， “生产中心升级改造项目”曾于2019年11月编制了环评报告 ， 并于12月9日完成告知性备案 。 但出于生产经营和IPO募投项目需要 ， 深圳步科于2019年12月重新编制环评报告 。
在2019年12月备案时 ， 人机界面、伺服驱动器、步进驱动器、可编程逻辑控制器、低压变频器的设计产能分别仅增加3.27万台、1.66万台、3300台、8800台、7000台 。 而在重新编制后 ， 上述产品设计产能将分别增加22.33万台、15万台、2.04万台、9.59万台、1.76万台 ， 分别是前次备案新增产能的6.83倍、9.04倍、6.18倍、10.90倍、2.51倍 。


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