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上市|稳健的上下游关系促进业绩增长，长鸿高科上市后或再次腾飞


据交易所公告 ， 长鸿高科今日在上海证券交易所主板上市 ， 公司证券代码为605008 ， 发行价格10.54元/股 ， 发行市盈率为22.99倍 。
长鸿高科拟募集资金75049.00万元 ， 将用于2万吨/年氢化苯乙烯-异戊二烯-苯乙烯热塑性弹性体技改、25万吨/年溶液丁苯橡胶扩能改造二期等项目 。 若上述项目能够顺利投产 ， 将大幅提升公司在行业中的领导力与定价权 。
营收净利稳定增长 ， 现金流持续净流入
招股书显示 ， 长鸿高科成立于2012年 ， 主营业务为苯乙烯类热塑性弹性体（TPES）的研发、生产和销售 ， 主要产品系列包括SBS和SEBS ， 其中SBS主要应用于橡胶制品、聚合物改性剂、沥青改性剂和粘合剂等领域 ， SEBS广泛应用于包覆材料（如电线 电缆、牙刷柄等）、线材、和玩具、地面铺装材料（如塑胶跑道、瑜伽垫等）及一次性输液管、血袋、医用人体手术教学模型、医用腋下拐杖腋托等医用器材领域 。
据了解 ， 长鸿高科坚持自主研发 ， 不断提高TPES全系列产品的研发能力 ， 在氢化TPES ， 即SEBS和SEPS技术上取得了丰硕成果 。
2016-2018年 ， 长鸿高科实现营收分别为4.75亿元、4.91亿元、10.20亿元；实现净利润分别为0.59亿元、0.69亿元、1.81亿元 ， 可见该公司近三年业绩呈现持续上涨态势 。
与此同时 ， 在净资产收益率方面 ， 长鸿高科也是可圈可点 。 上述同期 ， 该公司净益率分别为13.78%、13.16%、25.9% ， 可见在经过短暂的调整后 ， 长鸿高科的资产回报已得到大幅提升 。
不仅如此 ， 长鸿高科经营性现金流出也呈现持续净流入态势 。 上述同期 ， 其经营现金流净额分别为11012万元、5799万元、12900万元 。 由此可见 ， 长鸿高科非常重视公司现金流的稳定性 ， 持续的净流入凸显公司经营策略以及回款效率较为理想 。
高度稳定的上下游合作关系 ， 应收款与存货从未发生坏账或减值
与此同时 ， 长鸿高科着眼于市场发展及变化情况 ， 在持续丰富和完善现有SBS和SEBS产品系列的基础上 ， 深入实践供给侧结构性改革 ， 加快推进SEPS生产能力建设 ， 推动我国SEPS产业化的发展 ， 努力实现TPES全系列产品的研发、生产和销售能力 ， 为实施健康中国战略建设美丽中国提供高性能、高附加值的环保型新材料 ， 以替代传统低端、低环保性能材料 ， 不断满足市场多样化需求 。
目前 ， 该公司TPES产品的生产技术达到同行业先进水平 ， 依靠稳定、良好的产品品质 ， 品牌知名度不断提升 ， 与上下游主要优质客户、供应商均建立了长期稳定的合作关系 。
对此 ， 长鸿高科在对客户的经营策略上也采用较为科学的信用赊销体系 。 上述同期 ， 公司应收账款余额分别为 311.75 万元、974.04 万元、4410.85 万元 ， 占各期末总资产的比重分别为 0.55%、1.44%、4.37% 。
虽然额度在持续增加 ， 但至今却未发生过任何应收款无法收回情形 。 随着公司经营规模的扩大 ， 应收账款增加也是合乎情理的 ， 在未来信用政策不发生改变的情况下 ， 公司依旧可以有效控制好应收账款的安全回收 。
此外 ， 公司为了更好的稳定生产计划 ， 在存货管理方面也是有条不紊的 。 上述同期 ， 公司存货余额分别为2284.29 万元、5794.44 万元、8160.94 万元 ， 占各期末总资产的比重分别为 4.06%、8.58%、8.09% 。
在公司主营业务收入持续增长之下 ， 长鸿高科的存货规模一直保持在较为稳定的低水平 ， 至今公司仍未出现过存货明显减值 ， 以及计提跌价准备金等情形 ， 可见公司在“量入为出”的生产策略下 ， 始终能将存货控制在合理范围内 。
而在原材料采购上 ， 长鸿高科也非常注重与供应商之间合作的稳定性公司 。 上述同期 ， 公司向前五名供应商采购金额占比分别为 76.69%、75.37%、74.65% ， 行业特征和公司的采购策略决定了主要供应商相对集中的特点 。
一方面 ， 公司供应商所处的石油化工行业主要集中在国有和民营大型集团 ， 行业集中度较高；另一方面 ， 公司侧重于选择信誉状况好、实力雄厚的大型公司进行战略合作 ， 以保障公司生产所需主要原材料的持续稳定供应 。
研发投入大幅增长 ， 市场导向决定研发产能
事实上 ， 长鸿高科的主营业务之所以能取得较快增长 ， 更多还是依赖其持续增长的研发投入 。 上述同期 ， 该公司用于研发方面的支出分别为2079万元、1665万元、3756万元 。 虽然有些波动 ， 但总体上的投入还是大幅增长的 ， 而这正是长鸿高科作为化工高新企业长期发展的根源所在 。
未来 ， 长鸿高科将继续坚持“以市场为导向”的研发理念 ， 及时了解国内外热塑性弹性体产业的发展动向 ， 持续专注于新材料领域的技术研发和技术储备 ， 加大研发投入 ， 大力推进基础新材料的原创性开发 ， 加快新材料应用产品研发和推广节奏 。
另外 ， 在现有技术研发部门的基础上 ， 公司将增加投资升级研发中心 ， 充实提高研发装备水平 ， 吸引高精尖研发人才 ， 加强国内外学术交流 ， 整合公司内外部研发资源 ， 丰富产品系列 ， 提升产品品质 ， 完善客户服务体系 ， 努力树立国内领知名并有一定全球影响力的民族品牌形象 。


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