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澎湃新闻|淘金潮｜专访华安ETF基金经理：黄金具有中长期的趋势行情

：原题为_澎湃新闻|淘金潮｜专访华安ETF基金经理：黄金具有中长期的趋势行情。
黄金价格近日连创历史新高 。
7月27日 ， COMEX黄金成功突破2011年9月创下的1923美元/盎司的高位 ， 创出历史新高纪录 。 8月5日 ， COMEX黄金价格史上首次突破2000美元/盎司 ， 续创新高 。
金价连创历史新高后 ， 8月11日现货黄金重挫逾110美元 ， 最深跌幅达5.78% ， 创下来自2013年以来的最大单日跌幅 。 随后 ， 黄金价格维持在高位徘徊 。
截至2020年6月30日 ， 华安黄金ETF规模合计89.14亿元 ， 折合27.60吨实物黄金 ， 2020年上半年日均成交额超过16亿元 。
为何黄金在近期屡创新高 ， 又将何去何从？澎湃新闻采访人员就此专访了华安基金总经理助理、华安基金指数与量化投资事业部总经理许之彦 。
在许之彦看来 ， 影响黄金价格的主要因素有5个方面 。 第一 ， 宏观经济的态势 。 往往在宏观经济走弱的时候 ， 黄金会有好的表现 。 第二个因素就是利率、政策 ， 特别是美联储的货币政策 。 第三个因素就是真实的利率 ， 即利率或者无风险利率减去通胀 。 第四个因素是金融市场的波动下的资产配置的取向 。 第五个因素是所谓的供需 ， 也是边际上的需求 ， 到底供给能不能满足 。
“本轮黄金暴涨根本的原因是疫情后全球的宏观经济的预期出现大的调整 ， 美联储等央行大幅的降低利率 ， 采取了极为强烈的量化宽松的政策和货币政策 。 ”在许之彦看来 ， 近期影响黄金价格走势的风险有两点 ， 一是疫情出现大的拐点 ， 或者疫苗真正的研发成功 。 更为重要的是美联储和对美元的态度有可能对黄金会产生一些实质性的影响 。
不过 ， 许之彦还是坚定的认为黄金依然具有中长期的趋势行情 ， 原因是疫情后的宏观经济依然比较疲弱 ， 未来1~2年之内量化宽松退出可能性是非常小的 ， 特别是大幅退出 。 此外 ， 货币的总量还在不断的上升 ， 经济处在疲弱 ， 负利率状态仍然保持 ， 金融风险的动荡仍然在加剧 。 “再加上全球的地缘政治等因素的影响 ， 我认为从一个中期比如2~3年的时间 ， 黄金依然处在大的趋势的行情之中 ， 尽管中间有所波动 。 ”
以下是澎湃新闻采访人员与许之彦的对话实录：澎湃新闻：本轮黄金暴涨的原因是什么？许之彦：本轮黄金暴涨根本的原因是疫情后全球的宏观经济的预期出现大的调整 ， 美联储等央行大幅的降低利率 ， 采取了极为强烈的量化宽松的政策和货币政策 。 对黄金而言 ， 它其中最为核心的变量是货币政策 。 我们看到大量的货币投放到市场 ， 对金价、对未来纸币的购买体系都产生比较大的影响 。 疫情后的宏观经济 ， 我们判断认为将出现比较大的调整 ， 而这一次量化宽松的政策比2008年金融危机的幅度要大一倍以上 。 当然利率大幅的走低 ， 真实利率已经为负 ， 这是本轮推动黄金上涨的最为核心的因素 。
澎湃新闻：8月11日 ， 现货黄金价格录得七年来最大单日跌幅 ， 随后持续在高位震荡 ， 金价为何出现了大幅回调？许之彦：现货黄金市场在近期出现非常大的跌幅 ， 但我们没有发现美联储宏观经济的变化引起的货币收紧 ， 也没有发现美元出现大幅的反弹的行为 ， 也没有发现欧央行、日本央行等边际上收紧货币的动作 ， 根本的原因我们认为前期黄金涨幅比较大 ， 本身有调整的诉求 。
第二个是由于俄罗斯公布疫苗有了新的进展 ， 使市场联想疫情后 ， 相关的央行有可能边际上有所收紧 ， 这些因素的叠加加上情绪的蔓延 ， 使得黄金出现比较大的跌幅 。 我们认为更大程度上是一个技术性的调整 ， 黄金的根本性的因素没有发生大的变化 。
澎湃新闻：影响黄金价格的主要因素有哪些？许之彦：影响黄金价格的主要因素有5个方面 。 第一 ， 宏观经济的态势 。 往往在宏观经济走弱的时候 ， 黄金会有好的表现 。 第二个因素就是利率、政策 ， 特别是美联储的货币政策 。 第三个因素就是真实的利率 ， 即利率或者无风险利率减去通胀 。 第四个因素是金融市场的波动下的资产配置的取向 。 第五个因素是所谓的供需 ， 也是边际上的需求 ， 到底供给能不能满足 。 整体来看是有这5个方面的因素来影响 。


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