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|明月镜片坏账负面影响最高相当于盈利70%，与诸多客户存货款纠纷( 二 )



|明月镜片坏账负面影响最高相当于盈利70%，与诸多客户存货款纠纷
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图一
值得注意的是 ， 明月镜片对上述客户的法律纠纷中虽然均胜诉 ， 但并不意味一定能拿回欠款 ， 因为企查查还显示 ， 法院之后对上述不少案件还做出了终本裁定 。
何为案件终本?即法院穷尽财产调查措施及相应的强制执行措施后 ， 未发现被执行人有可供执行的财产 ， 或者仅发现部分财产并执行完毕后 ， 申请执行人的全部或部分债权不能得到实现的案件类型 。 盈科律师事务所律师表示 ， 从过往实际操作来看 ， 由于申请执行人查询被执行人财产能力的有限性 ， 案件执行终本后恢复执行的可能性非常低 。
而且 ， 从法院终本裁定内容看 ， 明月镜片上述15个客户中 ， 法院对7家做出终本裁定——其中5家为无可供执行的财产 ， 仅有2家能执行部分;从金额看 ， 7家欠款合计接近100万元 ， 只执行了不到33万元 。
例如,吉林省华视眼镜有限公司、重庆市爱眼爱眼镜有限公司、晋城市书兰眼镜有限公司和上海可胜实业有限公司(见图二)这4家欠款大户 ， 法院发现均无可供执行财产 ， 而且其中3家的相关负责人甚至下落不明 。
|明月镜片坏账负面影响最高相当于盈利70%，与诸多客户存货款纠纷
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图二
坏账准备和坏账损失
合计已超2100万元
上述法律纠纷 ， 暴露出明月镜片客户可能存在经营稳定性风险之外 ， 招股书还显示 ， 明月镜片应收账款高企 。
截至2017年末、2018年末和2019年末 ， 明月镜片应收账款净额分别为10204.35万元、10375.83万元和12030.50万元 ， 占同期流动资产的比例分别为33.01%、32.92%和29.17% ， 金额呈上升趋势 ， 且远超同期净利润 。
明月镜片上述应收账款净额已经剔除了坏账准备 ， 2017-2019年应收账款的坏账准备分别计提658.04万元、1376.95万元、1723.62万元(见图三) ， 也就是说 ， 坏账准备减少了公司的资产 。 此外 ， 明月镜片同期应收账款的坏账损失分别为193.81万元、728.16万元、397.22万元 ， 整体呈现明显增长态势 ， 并直接吞噬了利润 。
|明月镜片坏账负面影响最高相当于盈利70%，与诸多客户存货款纠纷
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图三：明月镜片招股书坏账准备计提和坏账损失截图
也就是说 ， 因为应收账款坏账给公司带来的相关负面影响 ， 2018年出现猛增 ， 2019年仍然处于高位 ， 两年均超过2100万元 ， 接近2018年归母净利润的70% ， 也相当于2019年的30%以上 。
而且 ， 明月镜片的坏账准备占应收账款比例远高于同行业知名企业依视路 。 依视路2019年年报显示 ， 2017年末、2018年末和2019年末 ， 坏账准备占应收账款余额的比重分别为7.27%、3.22%和3.44% ， 而明月镜片同期的坏账准备占应收账款余额的比重分别为6.06%、11.72%和12.53% 。 对此 ， 明月镜片招股书的解释是：“报告期内公司坏账准备占应收账款的比重高于依视路 ， 主要原因系依视路属于国际知名品牌 ， 客户质量相对较高 ， 回款速度较快 ， 故其坏账准备计提比例较低 。 ”
有点自相矛盾的是 ， 明月镜片招股书中称发生坏账可能性较小：“报告期内 ， 公司应收账款账龄在一年以内的比例高于85% ， 表明公司应收账款账龄结构合理 ， 资产质量良好 ， 发生坏账的可能性较小 。 公司一年以上账龄的应收账款主要是应收镜片销售尾款 。 2019年末 ， 账龄为两年以上的应收账款余额为788.51万元 ， 占比为5.73% ， 同比增加350.14万元 ， 主要系部分镜片商品客户长期未回款所致 ， 公司已对其中终止合作、涉及诉讼等情形的客户应收款项进行单项全额计提坏账准备 。 ”
实际上 ， 从明月镜片应收账款余额的账龄来看 ， 虽然大部分为一年期以内 ， 但2018年、2019年的两年以上应收账款在明显增加 。 例如 ， 2019年底的2-4年账龄应收账款合计788.51万元 ， 较2018年底的438.37万元猛增80%左右 ， 而2017年底还不到30万元 。 也就是说 ， 报告期内 ， 明月镜片2-4年应收账款增长了20多倍 。


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