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投资时报靠畅游扭亏为盈背后，三大业务增长乏力！搜狐如何破局？丨公司汇


虽然张朝阳在多个公开场合都表达了想要重新回归“C位”的决心 ， 但面对当下的互联网竞争格局 ， 如何在守住基本盘的同时 ， 拥有更多的创新产品得到市场的广泛认可 ， 考验着搜狐管理层的智慧
投资时报靠畅游扭亏为盈背后，三大业务增长乏力！搜狐如何破局？丨公司汇
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《投资时报》研究员 王彦强
搜狐真的被救回来了吗？
日前 ， 知名互联网企业搜狐（SOHU.O）发布了2020年第二季度财报 。 数据显示 ， 今年第二季度搜狐实现营收4.21亿美元 ， 同比下降9% ， 环比下降3% 。
按美国通用会计准则计算 ， 今年第二季度归属于搜狐公司的净亏损为8000万美元 ， 而在扣除畅游私有化交易影响后 ， 其净利润为800万美元 ， 且归属于搜狐公司的非美国通用会计准则净利润为1100万美元 。
进一步扣除搜狗公司净亏损后 ， 归属于搜狐公司的非美国通用会计准则净利润为1200万美元 ， 实现扭亏为盈 。
不过 ， 《投资时报》研究员注意到 ， 在去年四季度搜狐公司也曾实现盈利 ， 但随后便又陷入亏损 。
虽然张朝阳在多个公开场合都表达了想要重新回归“C位”的决心 ， 但面对当下的互联网竞争格局 ， 如何在守住基本盘的同时 ， 拥有更多的创新产品得到市场的广泛认可 ， 考验着搜狐管理层的智慧 。
截至2020年8月19日收盘 ， 搜狐报收于20.89美元/ADS ， 较其年内高点下挫19% 。
搜狐近一年股价走势（美元/股）
投资时报靠畅游扭亏为盈背后，三大业务增长乏力！搜狐如何破局？丨公司汇
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数据来源：Wind
持续盈利仍需时间
2020年第二季度 ， 搜狐总收入为4.21亿美元 ， 同比下降9％ ， 较上一季度下降3％ 。
分项目来看 ， 品牌广告业务实现营收3800万美元 ， 同比下降14% ， 环比增长48%；搜索和搜索相关业务实现营收2.41亿美元 ， 同比下降13% ， 环比增长1%；在线游戏业务实现营收1.06亿美元 ， 同比增长4% ， 环比下降21% 。
总体而言 ， 搜狐在这一季度各项数据有升有降 ， 收入占比最高的搜索和搜索相关的广告业务收入业务表现欠佳 ， 同比下降13％ ， 较上一季度也仅有1％的增长 。
值得注意的是 ， 2020年4月17日在畅游私有化交易完成后 ， 其全部利润（亏损）均归属于搜狐公司 。 因此 ， 搜狐在线游戏业务实现1.06亿美元 ， 同比增长4% ， 可以说 ， 畅游的回归是搜狐实现盈利的关键 。 另外 ， 《投资时报》研究员注意到 ， 搜狐2020年第二季度按美国通用会计准则计营业费用为1.94亿美元 ， 同比下降13% ， 也是其能够实现盈利的一个重要因素 。
不过据财报数据显示 ， 2020年二季度畅游PC游戏方面 ， 每月平均总活跃帐户为190万 ， 同比下降5％ ， 环比下降10％ 。 畅游季度活跃支付账户总数为90万 ， 与去年同期持平 ， 比上一季度下降10％ ， 均显示出走低趋势 。
对于第三季度经营情况 ， 搜狐预计 ， 其品牌广告业务营收将在3700万美元至4200万美元之间 ， 同比减少9%至20%；线上游戏业务营收将在8500万美元至9500万美元之间 ， 同比减少12%至21% 。
而在扣除搜狗的利润（亏损）之后 ， 归属于搜狐公司的非美国通用会计准则净亏损区间为1000万美元至2000万美元 。
搜狗出走？
2020年7月27日 ， 搜狐子公司搜狗董事会收到腾讯向搜狗发出的初步非约束性收购要约（下称要约） ， 称腾讯拟以现金收购其尚未持有的搜狗全部在外流通普通股 ， 包括美国存托凭证（ADS）所代表的普通股 ， 收购价格为每股普通股（或每ADS）9美元 。
若以9美元股价计算 ， 搜狗市值约为37亿美元 ， 而搜狐目前持有搜狗股权33.8% ， 一旦交易得以完成 ， 搜狐将得到12.5亿美元现金 。
那么 ， 搜狗目前业绩如何？据最新财报数据显示 ， 搜狗今年第二季度实现营收2.61亿美元 ， 同比下滑14%；归属于搜狗公司的净亏损为0.085亿美元；摊薄每ADS为亏损0.02美元 ， 而上年同期每ADS为收益0.05美元 。 事实上 ， 这已是搜狗连续两个季度出现亏损 。


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