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点位|刘纪鹏：4000点才是A股基本点，没这个点位，就融不了资形不成规模( 二 )


他山之石
牛市与科技发展互为正循环
《红周刊》：从外部经验上看 ， 美股道指和纳指近十年走高很大程度上是科技股在做引领 ， 您觉得这对中国慢牛有什么指导作用吗？
刘纪鹏：美联储每到关键时刻就实施货币宽松政策 ， 是美股走强的首要因素 。 2008年金融危机 ， 道指从12000点左右跌到6000点 ， 然后又突破18000点历史最高纪录 ， 今年疫情在一个下跌后 ， 又反弹直至目前的28000点左右 ， 第一因素就是美联储当时的QE和当下的无限量QE ， 但这本身是不合理的 。
不过 ， 提到美国的高科技 ， 有一个规律 ， 那就是制度决定技术 ， 资本决定制度 。 正是因为有这么多钱 ， 美国的高科技才有了这么多年的积累 ， 而不是最近一两年突然爆发 ， 这是近100年以来形成的优势 。
目前 ， 美国的产业链已经发展到了把低附加值的低端产业链转移给其他国家 ， 而它们自己只在高端享受像苹果、思科等高科技公司的红利的阶段 。 这些科技公司之所以在全世界都比较强 ， 是因为它们有强大的资本市场 ， 这对于中国资本市场来说值得借鉴 。
我们现在作为全球第二大的经济体 ， 也要依靠资本市场发展高科技企业 。 高科技企业充满魅力 ， 同时也充满风险 ， 商业银行不愿意承担这样的风险 ， 高科技企业更适合在资本市场融资 ， 而参与融资的人也更喜欢高科技的企业 ， 只有资本市场才能对其形成支撑 ， 给那些追求高收益高风险的投资家、资本家、风险家创造机会 ， 这是双赢的 。
股市低位徘徊无关外原因
4000点只是基本点位
《红周刊》：过去十几年 ， 沪指一直处于3000点上下 ， 指数十余年原地踏步 ， 市场热度极其不活跃 ， 原因出在哪里？
刘纪鹏：中国资本市场已走过了30年历程 ， 最近十几年 ， 在发生国际金融危机的背景下 ， 中国经济一枝独秀 ， 一直没有发生大的动荡 ， 并且资金充裕 ， 但中国的股市却不行 ， 这从经济面和资金面上都解释不通 。
从上市公司质量和目前的投资价值看 ， 现在A股的整体平均市盈率在20倍左右 ， 指数长期在2800—3200点徘徊 ， 长达10年之久 ， 破了世界纪录 ， 所以 ， 股市长期不涨 ， 用周期也无法解释 。
再说外部环境 ， 近两年中美贸易摩擦 ， 我们遇到了一些困难 ， 但是即便是过去我们外部环境很好 ， 股市也没有起来 。 当下 ， 即便是在大国博弈、疫情背景下 ， 中国经济复苏都是最快的 ， 无论是对疫情现状的控制 ， 还是未来对疫苗的开发预期上 ， 中国都走在前列 。 对比美国 ， 经济形势不佳 ， 股市却迭创新高 ， 在危机和疫情冲击下 ， 美股经历一轮大跌后 ， 很快实现迅速反弹 。
中国股市牛短熊长 ， 低位原地徘徊十余年 ， 无关乎外部原因 。 中国资本市场的发展取决于两个环节 ， 这两个环节由决策者和监管者决定 。 所以 ， 提高决策者和监管者对资本市场战略高度的认识水平 ， 以及提高监管的技术能力至关重要 ， 但这两个环节恰恰是我们最缺少反思和触动的 。
长期以来我们对股市的认识是 ， 这是个“赌场” ， 是个好人不去的场所 ， 股市起来就有风险 ， 这个风险指的是政治上的风险 。 可是 ， 股市长期不起来 ， 对中国经济而言则丧失了一些机遇 。 市场早就看到了股市起不来的风险 ， 现在也越来越被领导者和决策者看到 。
为了解决这个问题 ， 这届领导班子 ， 前所未有地重视和提倡发展资本市场 ， 并且敢于从正面正视问题 。 接下来 ， 我们还面临监管能力和水平的问题 ， 中国股市起不来的问题也正出在“中梗阻”上 ， 也就是两头热中间凉 ， 两头热指的是领导热、广大投资者期待热 ， 中间凉指的是资本市场无法发挥应有的财富效应 ， 股民被割韭菜 ， 大多数人赚不到钱 ， 症结就在监管能力和水平上 。
《红周刊》：在当前这个背景下 ， 我们是不是可以期待一轮健康的慢牛行情？


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